小心，A股進入三季報“雷區”，白馬股也會“引爆”！急練三招避踩“業績地雷”股

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每經記者 王海慜 每經編輯 謝欣

目前正值A股上市公司三季報密集發布期，由于資金對經營業績越來越敏感，也讓股民們更加關注三季報的業績波動情況，尤其是其中隱藏的“地雷”更是得小心翼翼對待。

“現在的市場下，似乎只要三季報業績有一點低于預期，股價就會有明顯的反映。”上海某私募副總向火山君（微信公眾號：huoshan5188）這樣說道。

火山君就注意到，A股市場上的一批白馬股如萬華化學、通化東寶、水井坊、涪陵榨菜、海康威視等近期股價頻頻出現跳水，萬華化學、通化東寶甚至出現“一字板”跌停，究其原因主要就是因為這些個股今年三季報業績不及預期，這就是俗稱的“業績地雷”。

從10月26日起，A股上市公司三季報披露就將進入最高峰，如何來規避“業績地雷”？火山君對近期的“業績地雷”股進行了梳理，特練出三招以安全邁過“雷區”。

近期“業績地雷”頻頻引爆影響股價

由于近期諸多政策利好頻傳，而A股市場股票質押風險也有所緩和，今日，A股相對海外股市走勢也難得地沒有出現跟跌。不過，火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，市場又一個風險點正在逐漸浮出水面。

在今年一季度的年報披露窗口期，由于格力電器不分紅讓市場感到意外，伊利股份年報業績不及市場預期，這兩只在過去一年中股價都十分堅挺的白馬股“跌落神壇”，同時也帶動了相關板塊的調整。

讓火山君覺得憂慮的是，這一現象最近又有了出現的明顯跡象。

“現在的市場下，似乎只要三季報業績有一點低于預期，股價就會有明顯的反映。”上海某私募副總向火山君這樣說道。

據火山君（微信公眾號：huoshan5188）觀察，最近，市場上的一批白馬股如萬華化學、通化東寶、水井坊、涪陵榨菜、海康威視等頻頻出現跳水走勢，甚至萬華化學、通化東寶還出現了“一字板”跌停，究其原因就是因為這些個股今年三季報業績不及市場預期。

除萬華化學、通化東寶、海康威視等個股的三季報業績明顯降速外，水井坊、涪陵榨菜等雖然三季報業績依然靚麗，但市場卻盯住了其三季度單季收入有所降速的情況。其中，水井坊今年前三季度凈利潤同比大幅增長90.15%，扣非歸母凈利潤4.90億元，同比更是大幅增長97.73%，其第三季度的業績增速盡管回落到了50%左右，但仍然不失靚麗。即便如此，這短短一個季度的業績放緩仍然導致公司股價在三季報發布當天大跌9%。有行業分析師認為，水井坊三季度的業績降速應是當天白酒股大跌的導火索之一。 

而三季報業績同樣靚麗的涪陵榨菜，在昨晚公布完三季報后，今日開盤竟大幅低開近5%，盤中一度跌幅逾8%。究其原因也是三季度收入增速“略低于預期”。今年前三季度，公司實現營業收入15.45億元，同比增長25.94%；實現凈利潤5.23億元，同比大幅增長72.16%；不過，第三季度收入增速下降至11%。對此，國泰君安今日發布研報稱，涪陵榨菜三季度收入增速放緩主要是今年上半年部分經銷商庫存水平較高、三季度消化渠道庫存導致，但公司盈利能力延續高位運行，三季度公司凈利率達歷史最高水平。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）還注意到，即使是此前已有較大跌幅的中小創個股，對業績情況也同樣敏感。昨晚公布三季報的埃斯頓，券商給的評價是“三季報略低于預期”，不過今天公司股價仍然以跌停給予了回應。

此外，還有部分上市公司雖然三季報業績尚可，但全年業績預告則被市場解讀為不及預期，如昨晚海格通信發布了三季報，今天公司股價一度跌停。中金公司認為，海格通信三季報業績符合預期，但全年業績指引低于預期。

三招規避開“雷區”中的“業績地雷”股

從10月26日起，A股市場就將進入上市公司三季報披露的最高峰，據Wind資訊統計，10月26日~31日，兩市將有2735家公司公布三季報，占全部A股數量的近八成。對此，火山君（微信公眾號：huoshan5188）也不禁感到頭疼，三季報密集發布階段猶如一個“雷區”，在“雷區”行走如何能避免踩中可能引爆的“業績地雷”股呢？

招數一、在三季報披露前按兵不動

從上述股價出現“跳水”走勢的個股看，都緣于三季報業績不及市場預期。那么如何通過提前預判業績來規避風險呢？對此，上述上海某私募副總認為“這對研究能力是很大的考驗。”

某券商策略首席也對研判具體哪個行業、哪個個股的業績顯得有些無可奈何，“從策略層面看，我們很難做這個判斷，我們只能看板塊和細分行業的盈利情況，個股需要跟蹤各行業的行業分析師去‘排雷’。”

從專業人士的說法看，普通股民要想準確提前把握各行業具體個股的業績情況怕是難上加難了。

不過，另一位上海私募的副總經理就建議，“既然很難判斷，那就先不買，等待‘靴子落地’再說。”

招數二、關注業績預期已充分反映的板塊

同樣是白馬股，火山君（微信公眾號：huoshan5188）就奇怪了，老板電器昨晚公布的三季報業績情況同樣不怎么樣，第三季度業績罕見地出現同比下降，怎么公司股價并沒有出現劇烈波動？究其原因，原來老板電器的“業績地雷”最早在發布2017年業績快報及今年一季報業績預告的時候就曾“引爆”過，當時老板電器股價曾出現連續兩個跌停。因此此次三季報披露后，市場的承受能力顯然有所增強。從股價來看，今日老板電器股價大幅低開6%，不過隨后便逐步回升，截至收盤僅小幅下跌1.22%。

而這一現象在最近的券商板塊表現得更為明顯。10月24日，券商板塊的首份三季報正式披露。據山西證券三季度披露，公司前三季度業績同比下降69.4%，其中第三季度業績僅有577.36萬元，同比下滑達95.93%。

除山西證券外，此前還有7家上市券商發布了2018年前三季度業績預告及快報，各家券商前三季度預告業績同比下滑幅度均超五成。今年來由于市場因素，券商業績呈現逐季走低的特征，之前券商股股價不斷走低也就對此有了較為充分的體現。據Wind資訊統計，截至10月18日，券商板塊內有多達14只個股處于破凈狀態。

由于市場對券商業績不佳已有較充分預期，疊加最近政策利好集中出現，近期券商板塊市場表現搶眼。與此同時，業績下滑明顯的山西證券也因“利空出盡”走出連續上漲行情。

招商證券非銀金融行業首席分析師鄭積沙今日下午指出，今年券商板塊三季報的業績可能是最黑暗的時候，但從全年來看，隨著股票質押風險的逐步緩解，今年券商板塊全年的業績有望較前三季度有所改善。

招數三、適當規避外資持股比例較高的個股 

海螺水泥昨晚發布了三季報，今年前三季度，公司業績同比大增111.2%。對此，多家券商在今日的業績點評中用了“超預期”的字眼。

但今日海螺水泥股價表現卻“不及預期”，今日早盤一度“跳水”近7%，截至收盤時還大跌4.5%。“今天海螺水泥股價受了海外市場影響，可能有外資在賣。”某建材行業首席向火山君表示。火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，最近港股市場的幾大水泥龍頭都出現“跳水”行情，華潤水泥、亞洲水泥近三天股價跌幅都較大。其中亞洲水泥近三日跌幅近20%。

據Wind資訊顯示，10月22日~24日，滬（深）港通北向資金連續3日凈減持海螺水泥，近期北向資金持股占公司全部流通股的比例最高達10%，而截至10月24日，這一比例降至9.37%。   

火山君還注意到，另據Wind資訊統計，今年10月以來，此前一直對A股“買買買”的北向資金啟動了減持模式，截至10月25日，滬股通在本月凈流出128.7元，深股通凈流出47.6億元，均創出年內凈流出額之最。

值得注意的是，從上周以來，北向資金持股比例較高的A股中有不少遭到了北向資金的減持。據統計，截至10月15日，北向資金持股比例超5%的A股有51只，到了10月24日，其中有28只個股出現北向資金持股比例下降。其中持股比例下降幅度大的公司為三花智控、恒瑞醫藥、水井坊、聚光科技、王府井、海康威視等。

有機構對此分析認為，10月以來北向資金的凈流出與海外市場的波動可能有一定關聯，在海外市場波動大的時候，部分外資可能出于通盤的考慮，對此前A股的倉位進行調整。