浙江省副省長朱從玖:并購是一把雙刃劍，要避免盲目并購

每經記者 沈溦    每經實習編輯 徐斐    

2018年11月16日，由浙江省人民政府金融工作辦公室、浙江省工商業聯合會、中國并購公會聯合主辦，以“專注主業，并購整合，高質量發展”為主題的第二屆全球并購白沙泉峰會在杭州市舉辦。在上午的會議期間，浙江省副省長朱從玖表示，并購及其相關的金融活動是高質量發展的重要象征，也是新金融的重要構成。

浙江省副省長朱從玖在白沙泉峰會上發表講話（圖片來源：主辦方供圖）

他表示，并購重組是資本市場一項非常重要的功能，也是發達市場很活躍的一項金融活動。在成熟發達國家，新股上市(即IPO)并不占優勢，但并購重組在發達市場是非常活躍的，它對資本市場配置資源起著非常重要的作用，而且在市場和經濟發展到高級階段之后是一個常態。

朱從玖稱，浙江上市公司多、國際化程度高，所以上市公司是并購的主力軍。截至2018年10月底，在浙江的上市公司有532家，位居全國第二位，總市值6.9萬億元。2018年上半年，上市公司營業收入和利潤同期分別增長20%和19%，比全國平均水平分別高出7.5個百分點和4.02個百分點。有三分之二上市公司開展過并購活動，年均并購金額1307億元以上，2018年則達到1600多億元。未來，高質量的并購活動對浙江省高質量發展，對浙江省大灣區建設，尤其是對長江三角洲的區域一體化會產生非常積極的推動作用。

不過，他也指出，并購活動是一把雙刃劍，要避免盲目的并購、尤其是跨界的盲目并購以及并購的協同效應陷阱。盲目的并購，或跨界跨的太大進入不擅長的領域后，很多企業可能看到資產快速升值就拼命抓資產，不管什么資產都去管，當資產泡沫退潮的時候問題就會凸顯出來，很難產生好的效益，很多流動性的風險、危機也因此產生。沒有現金流，資產泡沫退潮之后還要做減值，這是當前企業（并購）遇到困難的原因之一。

朱從玖認為，西方發達市場經常討論的“協同效應陷阱”，看似一個好企業、一項好技術，跟自己的企業及產品有很好的協同、互補，但（企業）未必能夠駕馭得了。協同效應是好的，但是協同效應陷阱要避免，因此需要投資銀行、律師、會計師、并購基金等專業的中介機構參與，需要有很強的團隊來共同完成這一任務，規避協同效應陷阱。