分析師：期指回調空間有限 關注品種間套利機會

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11月21日，三大期指收盤均飄紅，主力IF1812合約、IH1812合約、IC1812合約分別收漲0.1%、0.07%、0.29%。分析人士表示，股權質押拆雷行動開始顯現成效、經濟反彈概率加大以及A股低估值等均對期指走勢提供一定支撐。盡管此前期指呈現出明顯的價量齊跌態勢，但空頭并沒有主動加倉，說明短期主要是投機盤獲利出局，因此期指回調空間有限，關注跨品種之間的套利機會。

期指低開高走

昨日，三大期指低開高走，截至收盤，滬深300期指主力合約IF1812報3222點，漲0.1%；上證50期指主力合約IH1812報2453.2點，漲0.07%；中證500期指主力合約IC1812報4536.2點，漲0.29%。

瑞達期貨分析師表示，受隔夜外盤繼續下跌以及慣性回落的影響，昨日滬深兩市雙雙低開，隨后拉升翻紅，但持續性不強以及受獲利盤拋壓影響，指數再度回落走低，此后市場便圍繞平盤附近運行，尾盤小幅拉升，主要指數震蕩走高。

南華期貨研究員姚永源表示，昨日期指低開高走主要是受三方面因素影響：其一，穩金融政策不斷落實，股權質押拆雷行動開始顯現成效。統計顯示，截至11月21日，11月以來已有376家上市公司發布解除質押公告，預計后續還將有更多上市公司股權質押解除，說明一直困擾A股股市風險隱患已經開始解除，利于后續A股上漲。

其二，雖然10月份信貸增速大幅低于市場預期和前值，但固定資產投資累計增速為5.7%，連續兩個月反彈，10月份工業增加值同比增速為5.9%，較9月份上漲0.1個百分點，說明經濟增速韌性十足，預計11月份信貸開始發力，經濟反彈概率加大，國內經濟穩定也利好A股估值修復。

其三，短期美股大幅下跌的主要原因是國際投行紛紛展望美國經濟增速將會在2019年放緩，雖然現在美國經濟依舊維持強勁，但投資者預期導致市場避險情緒升溫，同時預計中國將在2019年迎來經濟短周期上升階段，因此，低估值的A股吸引了境外投資者投資資金轉移，通過陸股通不斷買入A股。

回調空間有限

從持倉變化來看，截至21日收盤，IF、IH、IC合約總持倉量較前一交易日分別變化102張、-575張、434張。“盡管昨日三大期指大幅低開后迎來反彈回補，但總持倉量并沒有明顯上升，反映短期繼續上沖的量能不足。不過，從近期來看，期指呈現出明顯的價量齊跌態勢，但空頭并沒有主動加倉，說明短期主要是投機盤獲利出局，因此期指回調空間有限。”姚永源表示。

對于后市，瑞達期貨分析師表示，周三，滬深兩市縮量反彈局面或將令市場短期內的反彈走勢缺乏動能，預計將呈現窄幅震蕩整理格局。不過，上方趨勢線持續下行，指數短期內的活動區域進一步受到擠壓，在整理過后仍有變盤需求，但最終需要關注量能以及權重股表現。期指方面，策略上，短線可關注IF與IH逢低做多的機會，即3200點與2440點，中期可對IC維持偏多操作。

姚永源表示，政策面持續發力，A股將維持震蕩上漲格局。從技術分析來看，以上綜指為例，2600點已獲支撐，2800點壓力位是短期要突破的目標位。期指跨品種套利方面，建議多IC同時空IH。