收縮多元化 波司登半年賣出超17億元羽絨服

每經實習記者 劉晨光 記者 郭榮村    每經編輯 胥帥    

圖片來源：視覺中國

12月20日下午，波司登（03998，HK）發布半年報，截止2018年9月30日止6個月，波司登收入約34.44億元（單位人民幣以下均同），較上年同期上升約16.4%。

《每日經濟新聞》記者注意到，品牌羽絨服為波司登最大的收入來源，占總收入的51.5%。此外，公司多元化業務大幅收縮，半年期報告顯示該項收入只占波司登總營收的0.8%。

事實上，作為我國最知名的羽絨服品牌之一，波司登一直在行業中占有重要地位。2013年后，受到電商沖擊、行業去庫存周期等多種因素影響，波司登一度出現連續三年業績下滑，但聚焦品牌羽絨服主業之后，公司業績逐步好轉。

收縮多元化業務

公告顯示，在波司登半年期34.44億元的總營收中，品牌羽絨服仍為公司最大收入來源，占比51.5%，除此之外，貼牌加工管理業務及女裝業務分別占總收入的32.1%及15.6%，三類業務收入分別約為17.73億元、11.07億元、5.39億元，較去年同期分別上升19.5%、63.5%、6.6%。

值得一提的是，多元化業務收縮是波司登近半個財年采取的主要行動之一，收入約為2600萬元，較去年同期大幅減少91.1%，只占到總營收的0.8%。波司登認為，多元化業務的放緩，與公司（聚焦主航道、收縮多元化）的整體策略保持一致。通過多元化板塊的收縮，使得消費者市場聚焦點可以更加集中，羽絨服乃至功能性服飾的產品凝聚力可以更加突出，品類應有的市場認知及品牌溢價可以得以釋放。

具體來看，在波司登的多元化業務中，男裝、波司登居家、其他品牌分別減少了83.3%、99.0%以及13.7%。

波司登相關人士對《每日經濟新聞》記者表示：“公司整體業務中多元化收縮，但還會繼續多元化業務，只是會從其他不同的角度來做這塊業務，中短期時間內聚焦主航道，聚焦品牌羽絨服下面的波司登品牌。”

數據顯示，波司登品牌收入同比上升24.1%，達到15.57億元；整體品牌羽絨服業務板塊收入同比上升19.5%，達到17.73億元。

“從波司登內部看，門店數量回歸增長，產品設計時尚化，吸引了大量新消費者；從外部環境看，今年冷得較早，利好羽絨類商品銷售。”鞋服行業評論員馬崗對記者表示。

銷售額曾一度接近百億

公開資料顯示，作為我國本土服裝類的重要品牌，波司登的羽絨服主要包括波司登、雪中飛和冰潔等品牌，公司于1976年創建于江蘇常熟，至今已經有40多年的歷史。

實際上，波司登前幾年的發展之路并不平坦，2012~2013財年達到營收頂峰93.25億元，此后波司登的業績經歷了較長一段時間的低迷，連續三個財年營收業績下滑。

馬崗認為，波司登之所以出現業績下滑，一方面是波司登將資源和重心向男裝類目轉移，透支管理帶寬，對羽絨類商品開發和門店管理輸出較少；另一方面是羽絨服市場經過長期的發展，需要一個調整周期清理庫存，糾正經營和管理問題。

實際上，市場環境競爭激烈或也是不可忽略的重要因素。有數據顯示，我國羽絨市場增長迅速，2017年市場規模不到1000億，預計2022年將增長到1600億。中泰證券研報指出，近兩年來，羽絨服市場競爭格局的新變量還包括全品類服裝品牌商的強勢介入以及海外知名品牌在中國市場的加速擴張。前者對應的競爭對手主要包括優衣庫、GXG、杰克瓊斯、ONLY、太平鳥等服裝品牌，而后者的競爭對手則主要為Moncler、Canada Goose。

不過波司登轉型之路似乎取得了成效，從2016~2017財年開始，波司登營收復蘇，公司一方面清理庫存、優化銷售網絡，另一方面重塑品牌，推動品牌創新。此前不久，在今年6月底的業績說明會上，波司登董事局主席兼首席執行官高德康表示，公司將“聚焦主航道，收縮多元化”。

“波司登在城市核心商圈開了一些旗艦店，提升經銷商的信心，走時尚化，也提升了消費者的信心。”馬崗還表示，在產品和市場發展穩健時，需要開拓新的類目，防御競爭對手從可替代羽絨的產品上給波司登帶來挑戰。