C919供應商西部超導瞄準科創板 曾因同業競爭問題折戟IPO

每經記者 曾劍    每經編輯 張海妮    

圖片來源：攝圖網 

3月25日晚，新三板公司西部超導（831628,OC）披露稱，公司董事會審議通過申請在科創板上市的議案。成立于2003年的西部超導主要從事高端鈦合金材料和低溫超導材料的研發、生產和銷售，于2014年在新三板掛牌，是創新層成員。數年前，該公司也曾計劃登陸主板市場，但因與兄弟公司西部材料（002149,SZ）存在同業競爭，導致IPO折戟。

國產大飛機重要供應商

西部超導官網信息稱，其是我國航空用特種鈦合金材料的主要研發生產基地，也是國際上唯一的低溫超導合金棒材及線材全流程生產企業。公司是我國高端鈦合金和低溫超導材料領域的領軍企業。

西部超導的主要產品分為兩類：一類是高端鈦材料，一類是低溫超導材料。其中，公司高端鈦合金產品市場需求主要來自軍用航空領域。公司也是我國新型戰機和大飛機用鈦合金的主要供應商。

在公開轉讓說明書中，西部超導曾透露享受到了“C919客機用鈦合金大棒材制造技術合作研究”補貼。其超導線材絕大部分銷售給中國國際核聚變能源計劃執行中心，用作高場磁體制造，最終用于大型科學工程——國際熱核聚變實驗堆。

近年來，西部超導業績相對穩定。2016年，公司營業收入為9.67億元，同比增長9.02%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為1.62億元，同比增長17.82%。2017年，公司營業收入為9.48億元，同比下降1.94%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為1.51億元，同比下降6.79%。

根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》，企業在科創板上市，市值及財務指標應當至少滿足相關標準中的一項。根據西部超導的資質來看，公司的市值（股票停牌前市值為48.45億元）和財務指標已超出了相應的標準。

研發投入占營業收入的比例似乎成為西部超導的弱項。高研發投入占比是科創板對上市企業的重點要求之一，具體標準為“最近3年累計研發投入占最近3年累計營業收入的比例不低于15%”。2015年度，西部超導研發支出金額為5734.49萬元，占營業收入的比例為6.47%；2016年度，公司研發支出金額為6285.02萬元，占營業收入的比例為6.50%；2017年度，公司研發支出金額為8659.72萬元，占營業收入的比例為9.13%。  

曾IPO未果

西部超導前身為超導有限，由西北有色金屬研究院(以下簡稱西北院)和超導國際于2003年共同出資設立，西北院為控股股東。在經歷了多年的股權變更與增資擴股后，超導有限于2012年完成股改，化身為西部超導。

2013年3月，為了擴大生產經營規模，更新改造生產設備，西部超導宣布擬在上交所IPO，募集資金擬投向“航空用高性能鈦合金絲棒材建設項目”、“磁共振成像儀（MRI）用低溫超導線材項目”和“企業技術中心項目”。

2013年8月，西部超導進入證監會IPO初審程序。然而，到了2014年7月，西部超導申請終止IPO審查。終止主要原因是公司與西北院旗下的A股上市公司西部材料存在同業競爭。西部材料于2007年登陸深交所中小板。

登陸A股未果后，西部超導選擇于2014年在新三板掛牌。此次掛牌反而讓公司如魚得水。自掛牌以來，西部超導實施了兩次股票增發。2015年，公司發行股票1500萬股，募資凈額為2.19億元，資金主要用于償還貸款和補充流動性。2016年，公司二度實施增發，公司發行5000萬股股票，募資總額為8.5億元，資金用于航空用特種鈦合金擴能技改項目及償貸“補血”等。   

早已受到資金追捧

事實上，對于西部超導登陸科創板，市場此前已有預期。

《每日經濟新聞》記者注意到，在2018年11月科創板宣布設立的消息橫空出世后，西部超導股票交易突然放量，股價扭轉頹勢，連續攀升。今年2月19日，西部超導宣布股票自2月20日起暫停轉讓，截至停牌，公司股價3個多月累計上漲了一倍，報收于12.21元。2月21日，西部超導宣布擬申請首次公開發行股票并上市，已向陜西證監局報送了輔導備案登記材料，正在接受中信建投的輔導。

在A股市場上，西部超導“兄弟”企業西部材料股價近期也有較大漲幅。不過，西部材料股價的上漲，可能更多是源于其自身為正宗科創板概念股。

西部材料1月30日曾公告稱，公司控股子公司西安天力、西安菲爾特、西安諾博爾稀擬股份制改制并整體變更設立股份有限公司。對于此舉，上市公司當時明確表示,“有利于充分利用當前資本市場的新政策、新趨勢，為未來的資本運作奠定基礎”。1月30日~3月25日，西部材料股價累計上漲66.90%。

整體來看，西部超導在A股的影子股大多屬于間接持股，其第三大股東為深創投（持股12.74%）。深創投的股東中有深圳能源（000027，SZ）、廣深鐵路（601333，SH）和中興通訊（000063，SZ）。