中信證券：豬價觸頂至少要到明年下半年 CPI暫無破3風險

一財3日消息，中信證券最新研報中指出，對于當前的環境來說，我們認為年內CPI破3將被證偽、PPI轉負將得到驗證，通脹實際上并不需要過分擔憂，需要關注的是PPI低位運行對企業利潤的侵蝕。因而，貨幣再寬松的制約也并不牢固。我們堅持貨幣政策將在后續迎來實質性寬松，預計10年國債到期收益率中樞維持在2.8%~3.2%區間。能繁母豬存欄量持續下滑，豬價觸頂至少要到明年下半年。除豬肉外，要全面考察CPI還需關注幾個因素：豬肉替代品、果蔬價格、油價等。在一系列假設條件下，雖然豬價有快速上漲的空間，但基數效應還是會壓制CPI同比的向上動力，年內CPI破3的概率很小。對于明年CPI的而言，高基數效應下，只有在豬肉價格極端上漲環境下CPI同比增速才可能出現持續高于3的情況，而階段性的高點料將出現在2020年1月、2月。