胡汝銀：科創板系列改革將“徹底再造整個資本市場”

每經實習記者 朱成祥 每經記者 孫嘉夏    每經編輯 魏官紅    

11月28日，在2019新三板峰會上，上海證券交易所原首席經濟學家、國家制造強國建設戰略咨詢委員會委員胡汝銀發表了題為《科創板系列改革開啟中國資本市場發展新階段》的主題演講。

胡汝銀首先分析了中國資本市場發展現狀，一方面，中國資本市場取得了巨大的發展成就，制度規則和市場結構不斷演進，一批全球領先的行業頭部公司脫穎而出，中國已發展成為證券市場大國；另一方面，證券市場運行質量和效率不高，制度和能力建設未到位，依然是一個“新興加轉軌”、與國際游戲迥然有別、非常不成熟的市場。

胡汝銀認為，正確的戰略信號、恰當的股市定價機制和定價體系，是資本市場有效運作第一重要的事情。判斷一個市場是不是好市場，不是市場的交易量和換手率，也不是市場價格水平的高低，而是市場定價的可靠性、準確性和專業性。強化市場定價這個核心的根本，第一是價值創造能力，第二是價值發現，即正確的定價能力。

胡汝銀進一步表示，科創板系列改革的廣泛復制和推廣，將徹底再造整個資本市場，推動市場逐步進入高質量發展的成熟階段。“在這個階段，中介結構和投資者的成敗，將高度依賴于他們的專業行動力；專業行動力將成為他們優勝劣汰和績效分化的關鍵因素。”

而對于科創板最近出現的破發現象，胡汝銀認為其具有建設性作用，即改變了新股發行的賣方市場；改變了市場盲目投機的現象，新股認購暴利、無風險的狀態結束了。

封面圖片來源：攝圖網