每日經濟新聞 2019-12-11 14:34:34
進入2019年，少兒英語的頭部企業似乎開始集體“水逆”。與此同時，在少兒英語這一賽道內，資本仍在持續加碼——據不完全統計，2019年至今，少兒英語領域仍有13筆融資記錄，十余家新興創業企業在資本寒冬中仍然獲得了第一桶金，其中不乏深創投、百度風投等明星機構加持。
每經記者 姚亞楠 每經編輯 肖芮冬
近日，“英語小神童”宣布獲得數千萬A輪融資。《每日經濟新聞》記者梳理發現，僅11月至今就有3家少兒英語企業喜提新一輪融資。
作為教育行業中的“黃金賽道”，少兒英語一直備受矚目，但進入2019年，頭部企業深陷盈利難困局被頻頻質疑，而新玩家卻前赴后繼入局并斬獲資本青睞。出現這一現象的原因是什么？少兒英語這片紅海中還有新機會嗎？
進入2019年，少兒英語的頭部企業似乎開始集體“水逆”：“DaDa英語”尚未從刷單的疑云中緩過來，又被曝出部分地區大幅裁員；“51Talk”雖然上市已三年有余，但仍然深陷虧損泥潭，股價持續低迷；此外，部分頭部企業的估值和融資額也驟降。
在今年暑期的流量大戰中，據媒體報道，以“作業幫”、“學而思”為首的在線教育公司消耗了數億元廣告投放，每天的廣告投放平均達到1000萬元。QuestMobile數據則顯示，今年以來，部分在線教育機構的獲客成本飆漲至5000元左右，如此高昂的投入不斷擴大著頭部企業的虧損態勢，裁員、降薪等開始成為常態。
“近兩年對于K12階段的多數項目來說都是挑戰，尤其是線上賽道部分，早期紅利已過，獲客成本激增，盈利模型與獲客模型脫節的機構壓力明顯。”清科創投執行董事何艷向《每日經濟新聞》記者表示。
“少兒英語這些頭部企業多數還是以一對一為主，這樣的模式天然存在著規模不經濟的問題，一半的收入給師資，另一半甚至占比更高的收入拿去獲客。對于企業來說，真的是賣一單虧一單，盈利就別想了。”北京一位從事教育投資的投資人感慨道。
“但競爭激烈啊，尤其是頭部企業，保持增速、穩住市場地位比盈利更重要，只要你稍一掉隊可能就要死。以前可以靠融資續命，但像現在環境沒那么好的時候各種問題就都出來了。”
記者注意到，為了提高運營效率，部分頭部公司也在不斷嘗試新的產品模型，盡可能擴大商業邊界，提高盈利的可能性，如推出1V4、1V6小班課、大班課以及跨科內容。
何艷指出，“從財務模型角度，一對一天生沒有一對多經濟，但一對多的困難在于運營管理難度。在用戶水平訴求千差萬別的情況下，如何經濟排班，如何保證用戶體驗，對教研要求也非常高。”
“一對多的小班課目前也沒有跑出營收規模比較大的公司。”北京一位少兒英語行業的創業者向記者分析稱，“它甚至有點尷尬，既無法像一對一憑借定制式差異化服務、以高客單價攻占高端市場，又不能像大班課以較低的客單價來俘獲下沉市場。”
“理論上來說，少兒英語企業一定是有盈利的可能性存在的。”波比英語創始人荀向東向記者表示，現狀是頭部大佬要燒錢，其他企業只能陪跑。并且在線教育的品牌壁壘還未完全建立起來，像學而思這種老牌機構想擠進來也得先靠燒錢投放。“這樣的境況暫時可能還會持續，高投放、打折贈課不斷侵蝕企業的盈利空間。”
雖然頭部企業入不敷出，虧損連連，但每經記者注意到，在少兒英語這一賽道內，資本仍在持續加碼。
據不完全統計，2019年至今，少兒英語領域仍有13筆融資記錄，十余家新興創業企業在資本寒冬中仍然獲得了第一桶金，其中不乏深創投、百度風投等明星機構加持。
記者在對這些企業的主營業務梳理時發現了兩個明顯趨勢：一是向低齡化延伸，更強調英語啟蒙；二是對下沉市場的傾斜。
近日剛剛完成A輪融資的英語小神童將自己定位為一款針對0~6歲兒童的啟蒙英語產品，提出媽媽與寶寶共同進行英語啟蒙。同樣在11月完成A輪融資的波比英語則主攻下沉市場，專注早期家庭英語啟蒙教育，在完成了3~6歲孩子的課程設計后，波比英語將新增0~3歲和6~8歲兩個英語學習品類。由紅杉資本、貝塔斯曼投資的“嘰里呱啦”，騰訊、經緯中國加碼的“寶寶玩英語”也都盯上了家庭啟蒙教育市場的新剛需。
在荀向東看來，雖然少兒英語市場在過去幾年迎來了快速發展，但是相比龐大用戶基數和需求而言，優質的師資和內容供給依然嚴重不足，尤其是在下沉市場，在線教育還有很大的滲透空間，不存在“紅海”一說。
“英語無疑是最受家長、老師關注的領域之一。對于三四線城市而言，大部分家長對學好英語的認可度非常高。語言學習是細水長流的積累過程，家長對于孩子英語教育也有明顯的前置趨勢，這是一個非常大的機會，關鍵是如何做出合乎不同年齡段兒童特性的的內容產品，用硬實力加固壁壘。”
對于這些新趨勢，上述投融資數據可以一窺投資人的興趣。何艷認為，隨著全民英語水平的提高，低齡英語教學市場重要性日益凸顯，應試壓力小且政策風險相對低一些。
“下沉市場成本低、定價差異小，也是很多企業的新方向，但其挑戰在于學生基礎、師資水平和競爭環境。”何艷分析道，“學生基礎相對薄弱，教材難度需要相應調整；優質師資難以留存，優質教學水平需要教研、技術的補足；區域市場容量有限，競爭環境合規性低，本地龍頭機構的競爭壓力也比較大。”
“盡管現在已有一批規模較大、相當成熟的頭部企業，但在語言培訓這個細分賽道，市場總量大且穩定，個性化需求也在被不斷激發和釋放。未來，它還是會持續在投融資市場上處于強勢地位。”前述投資人向記者做出了這樣的判斷。
來自前瞻產業研究院的數據顯示，2018年我國少兒英語培訓行業用戶規模已超2000萬人。其中，付費用戶規模突破600萬，市場規模達百億量級。根據其預測，2019年~2024年，少兒英語行業市場規模CAGR仍將保持10%左右增長。
“少兒英語這個賽道空間足夠大，并且仍在持續演進的過程中，按照小朋友的年齡、地域、付費意愿可以不斷地細分，因此會吸引新玩家前赴后繼涌入，在流量入口、內容、運營、模式服務等方面持續創新。對于能夠找到合適定位活下去并能不斷迭代的公司，投資機構會關注和看好。”普華資本高級投資經理項夢婧這樣認為。
頭部公司目前因為高投放等確實存在虧損等問題，但不代表這樣的公司是沒有價值的。項夢婧提及，“就我的觀察來看，今年以來，無論是政策的變化還是資本環境的變化，對于企業而言，自身服務體系的完善越來越受到重視，大家會更注重效率和教學品質的提升，回歸到教育企業真正最重要的事情上來。”
在何艷看來，B輪前后正是企業需要用業務數據驗證運營能力的階段，隨著頭部機構競爭式投放，整體在線教育獲客成本激增，規模化效應往往不如預期。而二級市場壓力倒逼一級市場，估值邏輯逐輪下滑，該階段企業如果不能證明自身造血能力，很容易使得新進投資人在拿不到合理估值的情況下變成接盤俠，進入融資尷尬期。
何艷認為，“英語教育的市場需求是客觀存在的，在泡沫出清的過程中，新創業機構合規性更好、打法更成熟、估值期望值適中，相對也容易獲得投資方的青睞。”
她強調，在歷久彌新的教育賽道，任何時候都不存在市場機會關閉一說。所有賽道都有新進入者的機會，無論是技術創新還是運營模式創新，只有資本機會是否合宜。“現階段結合AI、下沉打法等的創新項目機會與挑戰并存，既有項目處于夯實業務能力的階段，跨過尷尬期、估值邏輯合理的前提下也值得期待。”
封面圖片來源：攝圖網
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