姚余棟：國民財富有翻一倍以上的趨勢，更有利于文化金融的發展

每經記者 畢媛媛    每經編輯 杜毅    

隨著全球經濟債務不斷上升，利率走低甚至走向負利率，中美兩國成為主要的經濟火車頭，中國經濟的未來發展讓人深思。

1月18日，NIFD文化金融研究中心新年論壇暨文化金融50人論壇年會在北京召開，來自政府、學界、企業界專家學者約100人參加了會議。

大成基金副總經理兼首席經濟學家姚余棟就“新的貨幣需求理論框架下怎么理解中國經濟未來十年”這個主題發表演講，并表示：“中美貿易第一階段協議達成我認為是非常重要的關鍵時刻，形成了G2格局，對中國經濟好，對美國經濟好，對全球經濟好，如果這樣的話中國經濟總體來說今年保持6%，以后十年5%左右的增長速度，國民財富就會翻一倍以上的趨勢，更有利于文化金融的發展。”

圖片來源：主辦方提供

美聯儲開始擴表，中國經濟則開始修生養息

從黑龍江商務廳到人民銀行，再到大成基金，姚余棟一直在做經濟的研究工作，在他的理解中，全球進入G2模式，中國和美國成為兩大經濟體，這將迎來新的發展。

姚余棟認為，貨幣政策可分為三個階段。第一，是中國貨幣政策，泰勒規則為主；第二，美國國債已經達到23萬億美元，控制不住只能由美聯儲買單，所以美聯儲必須進行QE操作；第三，是理論上的終局，歐央行、日央行都跌到負利率。

在NMT的框架下，未來利率將逐漸走低，甚至走向負利率。

1月15日，中美達成第一階段協議，在姚余棟看來：“協議將會緩解中美經常項目賬戶不平衡的問題，以前我們對美出口掙大約是四千億到五千億美元，歐元區、日本所有其他國家不掙錢，換句話說其他都不行，這是一個緩解。所以買這兩千多億也是值得的。”

姚余棟表示，今年國外要看2010，中國要看2016，但是美聯儲開始擴表，財政赤字很高，實際上是美國QE是非理性繁榮。但好的一面是，中國目前是“修生養息，歲月靜好”的狀態，“今年6%沒有問題，所以第一階段古諾均衡贏得了寶貴經濟期，中國經濟需要這個休養生息，穩定時期。”

努力做配置，享受中國經濟成長的時代

關于中國經濟的未來，姚余棟表示樂觀。

首先是中國政府杠桿率比較低，供給側結構性改革是偉大創新和實踐。

其次，金融資產正在發展。姚余棟提到：“金融資產重點是公募基金，公募基金行業發展比較快，還有銀行理財現在也做得不錯。”他建議大家都要努力做配置，享受中國經濟成長的時代，凈值化時代。“外資持續流入中國，中國核心資產是非常便宜的，我們利率會逐漸走低，所以股市會形成一個股債雙牛格局。希望大家抓住這個機會，這是一個居民財富，金融財富增長的時代，要穩健地隨著中國經濟的增長，十年之后資產總量肯定超過兩百萬億，所以配置如此重要，建議大家偏債混合多做一些。”

中美貿易也進入到關鍵時刻，形成G2格局，不論對中國經濟、美國經濟還是全球經濟，姚余棟都認為是可持續的。“如果這樣，中國經濟總體來說保持一個今年6%，以后十年5%左右的增長速度，國民財富就會翻一倍以上，更有利于文化金融的發展。希望大家保持一個謹慎、樂觀的態度對待未來，十年中國經濟一定會長風破浪。”