曾操盤中國游戲并購最大案鑄就行業傳奇，舵手王佶卻要“轉戰”腦科學？

每經記者 許戀戀    每經編輯 董興生    

■公司：世紀華通（002602，SZ)

■市值：787億元（截至9月21日）

■核心競爭力：多次并購布局游戲產業，版圖成型；研發實力強勁，老牌端游企業煥發新活力，海外發行龍頭地位穩固；出海+云游戲打開新空間。

■機構眼中的公司：構建了全球化（國內+海外）、全產業鏈（研發+發行+運營）的游戲娛樂版圖；劍指游戲“第三極”，2020進入產品豐年。

黑色的盛趣游戲文化衫、牛仔褲和白球鞋，世紀華通CEO、盛趣游戲（原盛大游戲）董事長王佶給人的第一印象是，他比兩年前瘦多了，顯得更年輕。還是招牌的王佶式微笑，身上環繞著浙商低調務實的氣質，王佶笑著告訴每日經濟新聞記者，最近幾年一直堅持運動，瘦了十幾斤。

近年來，王佶在中國游戲圈的名號越來越響亮。在盛大游戲長達兩年半的艱難收購過程中，王佶堅持到最后，打動了陳天橋。錯過了最佳上市節點，王佶堅持讓盛大游戲回歸A股。經過接近5年的長跑，最終，世紀華通以接近300億元的價格將曾經的龍頭游戲公司收入囊中。

打開視頻，看王佶對游戲產業的分析、預判

王佶一手完成了世紀華通的游戲布局，讓世紀華通這一老牌汽配上市公司成功轉型，并且在今年曾成為A股首個市值過千億的游戲公司。

游戲這個賽道已經高度成熟，未來的新增長極在哪，行業整體都在摸索，作為上市公司核心業務的掌舵者，王佶如何帶領世紀華通在資本市場披荊斬棘？又如何能讓游戲業務不斷乘風破浪？近日，每日經濟新聞記者深度對話王佶，看這位理工科男會給出怎樣的答案。

資本高手：

收購盛大是“命運的交集”

王佶1971年出生于浙江，成績優異的他被保送復旦大學計算機專業。或許是性格里的冒險因子驅動，畢業后，王佶沒有選擇端一個鐵飯碗，而是一頭扎進了創業的“苦海。”王佶把創業比作開車，自己開車比坐別人開的車還累，因為要自己把控風險，會碰到各種情況，但還是喜歡自己開車。

2000年，王佶創立天圖科技，當時并沒有從事網絡游戲行業。王佶回憶，創業最慘的時候，工資都發不出來，公司員工裁到只剩十幾個。創業幾年后，在變現的壓力下，王佶開始關注什么行業能夠變現。

“當時互聯網要變現，除了賣廣告，不就賣內容嗎？到現在也就是多了一個電商。”王佶回憶。

王佶創業的時代，也正是中國網絡游戲行業迅猛崛起的時代，當時行業首屈一指的就是盛大游戲創始人陳天橋。2004年，王佶創立上海天游，打造了國內知名休閑競技類網絡游戲運營平臺T2CN，2005年，天游就拿到了《街頭籃球》獨家代理權。

圖片來源：上海天游官網

雖然剛開始也遭遇了挫折，但初次和游戲觸電的王佶嘗到了甜頭。2014年，王佶帶著上海天游加入世紀華通，擔任世紀華通董事。天游的加入，是世紀華通轉型的開始，也是王佶后續一系列資本運作的開端。

除了盛大游戲，王佶還主導了69億元的點點互動全資收購。“資本高手”是外界對王佶的一致印象，他也并不排斥這一標簽。但他更想要外界看到的是，他主導的收購并非簡單的財務并表，對盛趣游戲、點點互動的收購，更多是看中收購之后業務能否協同，能否更好地整合上市公司業務。

在王佶收購的多家公司里，最難的部分是收購盛大游戲。和盛大游戲的關系，被王佶定義為“命運的交集”。2015年，世紀華通宣布收購盛大游戲，引起資本市場和游戲行業巨大轟動。但這一過程并不容易，盛大游戲內部的股權紛爭十分復雜，中間經歷了不少磨難。

直到2017年，世紀華通發布公告，公司控股股東及大股東已與各方達成一致，全額收購中銀絨業手中47.92%的盛大游戲股權，交易完成后，世紀華通將間接持有盛大游戲90.92%的股權。

盛趣游戲辦公大樓外景 圖片來源：公司官網

回想當時艱難的收購歷程，王佶坦言還是有一些遺憾，由于前期談判時間較長，盛大游戲沒能盡快在A股掛牌。但他堅持認為，盛大游戲這家企業應該回歸A股，直到政策允許重新申報才再次看到希望。

2018年9月，世紀華通正式披露了298億元的重組預案。2019年5月，世紀華通收到證監會批復，盛趣游戲（2019年3月31日，盛大游戲改名，啟用新品牌標識）終于拿到了通往資本市場的通行證。

“批準的時候我還是有點百感交集，這件事做了5年，人生有幾個五年？”王佶告訴每日經濟新聞記者，當時在重組會的時候，自己忍不住侃侃而談，“一般都是四五十分鐘，我說了快兩個小時”。在王佶心里，他是真正認可盛趣游戲的業務模式和盈利能力，能夠成功讓盛趣游戲回歸A股，完成了人生一件大事。

漫長的等待，在王佶看來，“一切都是最好的安排”。

轉型手游：

“蜜戀”騰訊，從“單打獨斗”到“聯合作戰”

盛趣游戲、點點互動構成了世紀華通游戲的主體。最新的2020半年度財報顯示，公司整體實現營收77.68億元，同比增長12.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16.02億元，同比增長36.02%，盈利水平在A股游戲公司依然領先。

從游戲行業歷史來看，曾經的盛大游戲和陳天橋，都是首屈一指的存在，是絕對的領跑者。然而騰訊、網易崛起以后，這兩家巨頭占據了游戲行業大部分市場份額。

王佶認為，中國互聯網20年，從2000年到2009年，盛大都是中國最成功也是最賺錢的互聯網公司。第二個十年，阿里、騰訊、百度、京東等企業崛起，互聯網版圖也被改寫。

在如今的游戲行業，王佶不再信奉個人英雄主義，更懂得審時度勢、精于借力。他對這一點看得非常開：“也許橫向比是落后一點，但縱向跟自身發展比，至少我們抓住了移動互聯網的機遇，2015年開始把大型游戲放到手機上，現在70%的業務都在手機上了。”

王佶很早就意識到移動互聯網時代流量的重要性。“移動互聯網從流量的角度比以前更壟斷，常用的APP就那么幾個，所以需要和更有價值的合作伙伴合作。微信開放合作后，我們是最早的一批戰略合作伙伴，和騰訊游戲一起合作發行。”

這次合作之前，微信上是沒有大型游戲的，因為廠商會對手機能否承載MMO大型游戲有懷疑。但王佶跟他的核心管理團隊們共同拍板，雖然做之前心里也不確定，但還是做成功了。和騰訊的合作顯示出巨大的能量，首次合作的《熱血傳奇手機版》最高月流水達到了7個億，這令雙方對未來合作充滿信心，隨后推出的《龍之谷手游》最高月流水就接近10億。

圖片來源：盛趣游戲供圖

這次合作，可以說讓世紀華通手游業務迅速崛起。此后，也吸引了騰訊對世紀華通的關注以及后續更加穩定的盟友關系 。2018年初，騰訊向盛大游戲戰略投資30億元，這是對游戲公司單體最大的投資。

世紀華通和騰訊越來越親密，盛趣游戲上市時，騰訊高級副總裁馬曉軼也到場。雙方在資本層面的合作也更加深入，2020年7月，騰訊增持世紀華通1792萬股，占股本總額的0.24%，持股比例上升至5%。

而在王佶的規劃中，騰訊在世紀華通未來發展中也扮演著重要角色。王佶覺得，既然引入了騰訊這個重要的戰略股東，肯定希望跟騰訊有更多的互動，能夠互相合作。

雖然說現在是“聯合作戰”，但從研發投入看，世紀華通仍在第一梯隊。2020年半年報顯示，世紀華通研發投入費用達7.24億元，近三年研發費用投入累計達到31.16億元；公司共有研發人員3594人，排名A股游戲行業首位。

圖片來源：財報截圖

即便是與騰訊在業務和資本上都頻繁觸電，多款游戲都交給騰訊發行，但王佶覺得不能丟掉自己的發行能力。世紀華通有很多游戲都運營時間很長，這背后是游戲企業的服務在支撐。長遠來看，為了用戶服務，世紀華通必須堅持做發行業務。

 

資本市場：

能活20年的公司本來就不多，何況20年都這么賺錢

今年以來，A股受到外部因素影響，市場整體處于調整階段，世紀華通的股價在二級市場經過了短期回調后，逐漸企穩。盛趣游戲成功回歸A股以后，對世紀華通的市值和股價的拉動作用明顯，去年底至今，世紀華通股價漲幅接近50%。從整體看，世紀華通基本面穩固，主營業務盈利能力穩健。

但如果和行業對比，世紀華通動態市盈率為29倍（截止9月21日）就不高了。其他網絡游戲上市公司動態市盈率基本都在35倍以上，有些甚至達到了50倍，有分析認為，世紀華通是被低估的。

圖片來源：wind金融終端

“過去世紀華通的股票一直還是不算低的，因為有裝盛趣游戲這個概念，大家有預期，靴子落地以后，反而回落了一點。”王佶坦言，加上資本市場整體環境的變化，世紀華通的股價漲幅不是特別明顯。但今年疫情下，游戲行業受益，因此又一下起來了。“資本市場目前對我們還是比較認可的。”

王佶平時不是特別關注股價的波動，“不會出售，大體知道一個區間就可以”，但資本市場的起起落落偶爾也會讓他有些意難平。王佶不希望外界對股價的關注過多，但他也深入思考了世紀華通在資本市場上的表現，他認為未來需要和資本市場有更多的交流，認可世紀華通的價值，而不是迅速漲到位，然后一地雞毛。

王佶也提到當初盛趣游戲私有化時，在國外的估值偏低。他說，網絡游戲在資本市場的估值一直是偏低的，但偏低也不影響企業價值，盛趣每年利潤都在十幾個億以上，多的時候20多個億，所以從商業角度首先是非常成功的公司，能活20年的公司本來就不多，何況20年都這么賺錢，商業的基礎肯定很好。

對于資本市場關心的、一些看起來有些“敏感”的話題，王佶也給予了坦誠的回應，比如商譽方面。“我們大概300億凈資產，150億商譽，一半都不到，成熟的投資機構會看得清楚一些。”所謂商譽，就是收購價格減掉凈資產，“科技型企業不可能凈資產賣的，只能以凈資產價格賣，也不會有人收，因為只剩凈資產了。”

圖片來源：公司官網

王佶認為，多出來的部分，代表對公司盈利能力的認可。“商譽是跟盈利能力密切相關的，不管從過去還是從未來，我們目前看不到減值的風險，除非我們的盈利狀態發生急劇的變化，商譽才會有點變化，盈利如果是保持穩定的，不用去看這塊的東西。”

從盈利的角度看，世紀華通的業績是逐年穩健增長的。相比資本市場的變化，王佶說，他更多地是關注公司的增長，“增長不是守住這些現有攤子的問題，而是下一個5年應該做什么”。

產業未來：

全世界游戲產業，還有3/4的市場等著中國企業開拓

正如王佶對世紀華通未來規劃的思考，實際上，整體游戲行業都在摸索下一個增長極在哪里。

2018年，經歷過版號調整，行業不斷向精品化靠攏。不管是騰訊、網易，還是世紀華通、三七互娛，以及一些中小型游戲公司，都在思考如何才能抓住下一個增長的機會。

在已經投身游戲20多年的王佶眼里，行業越來越成熟，行業門檻在提高，頭部公司越來越大，小公司會越來越難。“因為每一款游戲的研發投入會越來越大，泡沫也在不斷縮小。”而游戲行業一個讓人困惑的事情在于，本質上游戲行業是創意產品，誰也不能保證下一個就一定會成功。

在王佶眼里，目前能看到的增長機會有兩個，一是海外市場，二是云游戲。今年由于Tiktok事件，讓外界對中國公司出海非常關注，王佶認為游戲在海外屬于娛樂行業，相對沒有那么敏感，世紀華通也不會因此放緩在海外的布局，依然會堅持投入。

將目光放到海外，一個很重要的原因是國內游戲行業的天花板更明顯一點。

根據《2020年1-6月中國游戲產業報告》，由于積極拓展海外市場，中國自主研發游戲在海外表現良好，市場營銷收入75.89億美元(約合533.62億元人民幣)，同比增長36.32%，增速明顯超過國內的22.34%。

圖片來源：報告截圖

“全世界游戲產業，中國占1/4，還是有3/4的市場等著我們去開拓。”王佶判斷，主機游戲已經無法與海外競爭，PC時代國產游戲雖然有競爭力，但不那么明顯，手游時代中國公司是更有競爭力的，因為全球來看手游是第一大市場，而在這個市場，目前還沒有看到所謂傳統的最大游戲廠商的產品爆發。

實際也是如此，在手游行業席卷全球的產品，看不到暴雪和EA的身影，反而是像Supercell這樣的公司成功了。現在在海外運動游戲的排行榜上，排名靠前的基本上是中國公司。

王佶覺得，這樣的機遇需要抓住，“再過幾年國外人都學會怎么做手游的話，可能會更困難”。

另一個機會點在于云游戲，這是占據今年游戲行業討論C位的熱門話題。世紀華通也在不斷布局云游戲，游戲上云，和騰訊一起在上海松江建設長三角最大的全國前三的超算中心，成立原生云游戲工作室等等。

圖片來源：盛趣游戲供圖

王佶說，現在也在和運營商試點合作，看能不能商業化，他認為這個階段并不是在乎商業化能掙多少錢，而是如果現在就有機會商業化，那么在做云游戲這件事上，會有更大的動力。

當然，在未來的發展中，也少不了資本的作用，這本也是王佶擅長的領域。談到未來在游戲行業的收購，王佶說，他會重點看兩類企業，一是在細分領域能夠領先或者相對壟斷，其次就是能夠和世紀華通現有業務互補的公司。“盛趣現在更多是MMO，點點互動更多是SLG，希望這些公司能補充我們的產品線，擴大用戶量。”

迷上腦科學研究：

希望拿到國內第一張數字藥物批文

收購盛大時，王佶或許沒有想到，他和陳天橋的交集，并不僅僅局限于那場聲勢浩大的收購。

2017年，王佶參觀了陳天橋在美國加州投資的一些項目，很受啟發，便開始思考，游戲這樣高度市場化的產品，為何能讓人產生快樂？用戶為什么會迷戀？

在王佶的推動下，近日，浙江大學與盛趣游戲宣布共建“浙江大學傳奇創新研究中心”，將在數字醫藥、數字器官、游戲中的人機融合智能、夢境研究等人工智能新方向實現前沿突破與產業應用。

現在的王佶，身上帶著明顯的前沿科技標簽，他個人投資方面，有不少非常前沿科技的公司，非常硬核。但從上市公司角度布局，和浙江大學的合作是第一次。

王佶認為，以腦科學為代表的認知科學的突破，有可能帶來下一次產業革命。將來的游戲開發一定是在腦科學的加持下，幫助用戶的社交、學習和疾病治療，參與到人腦和電腦的交叉探索當中。

業內探究腦科學的游戲企業，王佶是第一人。聽起來有些抽象，但這暗含了王佶對未來的押注，這是對于方向上的預判。

王佶 圖片來源：受訪者供圖

第一個十年領跑，第二個十年轉型，王佶希望在第三個十年開始能夠取得領先，能夠在前沿科技上有所突破，他認為在腦科學領域的任何突破，未來都可以創造一個谷歌級別的企業。“我們也希望把公司的未來寄托在前沿科技領域，不說科技強國，至少我們是站在一只蝴蝶的翅膀上，我們想作為最早的一批乘客，從亞馬遜雨林的原點起飛。”

此外，做這個項目，也是對人才的吸引。王佶說，科技企業最怕的就是在科研的前沿探索上落伍，所以盛趣游戲會持續不斷地做一些前沿科學的布局。

新成立的傳奇中心有明確的目標，比如5年內研發完成業內領先的關鍵技術至少10項。王佶提到了一個具體的目標，他說，今年美國批準了一款新的游戲處方藥，幫助多動癥兒童患者改善病情。“我們也有類似的項目，現在已經過了臨床一期了。”王佶說，想通過這件事，能夠申請到中國第一張數字藥物的批文，希望兩年內能夠完成這件事。

記者問他，為什么制定這么明確的目標，不怕立Flag嗎？王佶笑了笑說，跟院校合作最怕的是最后企業只是出了錢，希望用企業的方式來管理這個機構，企業的方式很簡單，有KPI，有目標才有動力，希望激發大家更多的沖勁來做這件事。

先天樂觀自信，敢于冒險，這是王佶對自己的評價。采訪最后，王佶說，投資腦科學這些前沿科技，說明自己內心有理想，但真要去做，還是會打有準備之仗，想好底線在哪里，能承擔的最大風險在哪里，要找一個比較踏實的、能夠落地的計劃。

（為方便閱讀，改名盛趣游戲以前，文中仍以稱盛大游戲）

記者手記｜二十年如一日和危機感共存

王佶是真正苦過的企業家，創業20年，他跟記者說，從沒有一刻失去過危機感。過去是生存的危機感，比如發不出工資，現在是發展的危機感，下一個增長點在哪。

王佶本人又是非常隨和的，在和記者的對話中，言辭溫和，很少能感受他犀利的一面。一些生活小細節也讓人覺得很接地氣，比如他說，雖然自己是理工科男，喜歡看一些相關書籍，但他也會看網文。

溫和的表象之下，王佶內心是個不折不扣的探險者。每一次的重大收購都是他用長久的耐心和毅力死磕下來的。

“我從來沒有見過哪一個股東，（像）他能夠如此全力以赴地愛上這家企業，并且花三年的時間，冒無數的風險，愿意讓它成為自己的企業。”陳天橋曾如此評價王佶。

能夠讓陳天橋從抵觸到接受再到感動，王佶不簡單。他身上有理工科男的嚴謹踏實，創業多年，他創辦和并購過不少公司，沒有一家公司是經營不善然后倒閉的，這和王佶本身堅韌、不服輸的性格有很大關系。

記者：許戀戀

編輯：董興生

視覺：蔡沛君

排版：董興生 馬原