人工智能獨角獸扎堆IPO攪動資本市場 場景應用或將多點爆發(fā)

每經記者 李少婷    每經編輯 文多    

2020年7月9日，上海，世界人工智能大會(WAIC)。圖片來源:視覺中國

回望2020年，新冠疫情的突襲無疑是本年度最大的黑天鵝事件，人們同時感受到渺小與慶幸——人類在大自然面前脆弱得不堪一擊，但幸好科技進步撐起了一把保護傘。

在抗擊疫情的過程中，人工智能是構筑科技保護傘的組成部分，診療、隔離、測溫……都離不開人工智能技術的加持。自“2016年Alpha Go戰(zhàn)勝世界圍棋冠軍”這一人工智能第三期潮起的標志性事件后，人們終于感受到人工智能可以完成相對穩(wěn)定的產品輸出。

人工智能產業(yè)已到了成果收獲期，這在資本市場上亦有印證。2020年，人工智能獨角獸接連進入沖刺IPO階段。尤其是年底，海天瑞聲、依圖科技、云知聲、云從科技、云天勵飛，均進入了科創(chuàng)板上市受理及問詢階段。

展望2021年，人工智能板塊被認為將迎來快速發(fā)展期，有望進入大規(guī)模商用階段，產業(yè)鏈公司將從中受益。但也有業(yè)內人士指出，被寄予厚望的智能制造領域仍尚待時日，需要首先打好行業(yè)數字化轉型的基礎。

第三次浪潮迎規(guī)模商業(yè)化節(jié)點

人工智能一直都是科幻作品的熱門元素。本年度熱門科幻劇《異星災變》中，主角就是人工智能機器人。技術的發(fā)展空間以及伴生的倫理問題，也常常讓人工智能處于熱門話題之列。相關文藝作品的豐富程度，從側面展現出了人工智能的商業(yè)價值空間。

業(yè)界公認，人工智能的發(fā)展自上個世紀50年代起經歷了三個重要的歷史階段，俗稱人工智能的三次浪潮。前兩次浪潮各有理論和實踐的嘗試，但后來因為研究和期望落差較大，導致公眾熱情與投資雙雙削減，本次浪潮隨之淡出大眾視線。

普遍意義上認為的第三次浪潮，起源于2016年前后，以深度學習為代表的人工智能因一場人機對弈賺足關注度。加之5G、云計算、大數據等數字技術的興起，人工智能逐步脫離紙上談兵，商業(yè)化有了初步進展。

我國的人工智能產業(yè)發(fā)展一直受到政策激勵，2020年以來，新基建、內循環(huán)新格局等，也均體現出人工智能產業(yè)的重要性。

根據中國信息通信研究院ICT+深度觀察報告會披露的信息，2020年，全球人工智能產業(yè)規(guī)模1565億美元，增長率是12%，中國人工智能產業(yè)規(guī)模大約3100億元，同比增長15%。截至2020年10月，全球共有人工智能企業(yè)將近5600家，中國將近1450家。根據艾瑞咨詢的預測，2022年國內AI核心產業(yè)規(guī)模有望達到1573億元，復合增速58%，產業(yè)有望持續(xù)快速增長。

圖片來源：攝圖網

《中國新一代人工智能科技產業(yè)發(fā)展報告•2020》中提到，人工智能和實體經濟的深度融合正在成為驅動中國經濟轉型升級和可持續(xù)發(fā)展的動力源泉。

融合正是人工智能“落地”的標志之一，融合意味著技術的可實踐性，這也是本次浪潮中人工智能技術發(fā)展的重要進展。

業(yè)內普遍認為，當前人工智能正處快速發(fā)展期，產業(yè)正進入規(guī)模商用的紅利兌現階段。“當前相對容易建立知識圖譜的領域，有望成為人工智能率先規(guī)模商用的產業(yè)，例如安防、教育、醫(yī)療等。隨著頭部企業(yè)對各行各業(yè)知識圖譜的積累和構建，人工智能有望真正實現商用化落地。”券商研報中寫道。

獨角獸上市潮重塑資本格局

2020年7月20日，“AI芯片第一股”寒武紀（688256，SH）于科創(chuàng)板上市，當前總市值逼近650億元。寒武紀的上市意味著中國AI公司首批上市潮開閘，海天瑞聲、依圖科技、云知聲、云從科技、云天勵飛等AI獨角獸有望相繼登陸科創(chuàng)板。

數據來源：華安證券、興業(yè)證券、媒體報道

“跟全球各個行業(yè)和領域一樣，2020年上半年人工智能產業(yè)投融資情況并不好，但是第三季度有了強力反彈。”中新社12月15日報道，中國信息通信研究院副總工程師王愛華透露，2020年人工智能C輪以后投融資占比超過50%，前期的投融資熱潮已經漸入尾聲，下一步需要在公開市場進行募資。

AI獨角獸企業(yè)上市步伐逐漸加快，有望帶動上市人工智能企業(yè)的價值重估。根據Wind的分類，A股市場中的人工智能概念股有37家上市公司，以12月21日收盤價格為基準，總市值約為12153.37億元，在A股市場仍是占比很小的一部分，僅為1.46%。

不過人工智能板塊整體向上趨勢明顯。Wind數據顯示，37家人工智能概念股企業(yè)2020年三季度的平均營業(yè)總收入約43.26億元，平均同比上漲13.13%，2020年三季度的平均歸母凈利潤約為5.37億元，平均同比上漲46.75%，這一板塊從2020年初至12月21日收盤時的股價平均上漲13.05%。

以12月21日收盤價為節(jié)點日，當前Wind自動分類的人工智能概念股中平均市值約328億元，其中有3個“千億俱樂部”成員，市值最高者為海康威視，約4222億元。該板塊平均市銷率（PS）為13.2，平均市盈率（PE）138倍，主要是受到北京君正2823.29倍市盈率的拉升，如果刨去最高值和最低值，人工智能概念股的平均市盈率為72.65倍。

業(yè)內認為，AI獨角獸的上市有望帶動人工智能概念股重點公司的估值提升。華安證券以《2020胡潤全球獨角獸榜》中正在IPO的依圖科技的一級市場估值及2019年收入計算,該公司市銷率為20倍，而已上市的人工智能標志性企業(yè)科大訊飛市銷率現僅為8倍左右，而二者商業(yè)模式并無本質區(qū)別，“我們認為伴隨AI獨角獸的陸續(xù)上市，市場對已經上市的人工智能企業(yè)價值有望重估”。

落地場景仍待深耕

縱覽A股37家概念股，如科大訊飛等“為人工智能而生”的企業(yè)標的并不多見，海康威視、北京君正等來自安防、集成電路等領域的巨頭標的也很多，這些企業(yè)多是“半路出家”，布局先后程度有異，但都是看到了人工智能的機遇。

例如，安防巨頭海康威視最早于2013~2014年在智能算法上進行投入和預研，于2015~2016年進行了大規(guī)模的產業(yè)化投入。2020年4月，海康威視還披露擬分拆以安全智能為主業(yè)的控股子公司螢石網絡上市。

數據來源：Wind

應用場景是人工智能技術落地的關鍵因素。除前述?？低曀诘陌卜李I域外，近年來，人工智能的應用場景相對集中于在汽車、金融、醫(yī)療和教育等領域，整體仍在拓展階段，尤其細分的垂直領域尚在探索和初步落地階段。

人工智能在制造業(yè)的落地一直備受關注，但目前來看仍需時日。國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心發(fā)布的《2020人工智能與制造業(yè)融合發(fā)展白皮書》表示，現階段“人工智能+制造”依然面臨一些挑戰(zhàn)，部分企業(yè)尤其是中小企業(yè)應用人工智能的動力不足，一些細分行業(yè)人工智能應用路徑尚不明晰，部分領域數據資產管理能力有待提升。

就上市公司而言，站在大規(guī)模商業(yè)化的節(jié)點，在技術研發(fā)之外，業(yè)內更關注落地產品化的能力，由此，AI產業(yè)化走向AI商業(yè)化，智能時代將更近一步。