每日經濟新聞 2020-12-28 19:31:25
短期也要看人口。
每經記者 包晶晶 每經編輯 陳夢妤
2020年的房地產市場注定不同尋常。當前多地全國房地產市場走出了疫情影響，甚至熱點城市迅速反彈并超越往年，這些城市有著什么樣的特點？房住不炒如何繼續(xù)落地？
中原地產研究院副院長劉淵日前接受《每日經濟新聞》記者專訪時指出，房地產市場曾經“短期看庫存，中期看土地，長期看人口”，但是從最近兩年開始，人口這一長期因素變成了短期因素，和城市經濟結構一同成為影響房地產市場變化的重要因素。
“今年市場雖然看起來有很多出人意料的地方，但是分析之后都能夠找到市場基本面的這些邏輯。”劉淵提出。
最簡單的基本面就是供應和需求，比如今年表現非常好的城市，深圳和杭州，兩個城市共同特點就是新房的供應量有限，但需求量非常大，需求量的來源一個是人，一個是錢。
根據政府公報，2019年杭州市常住人口凈增長55.4萬、深圳凈增長41.22萬人。“這兩個城市最大的共同點就是人口數量增長強勁。增加的人口都是有購房資格的，意味著新房需求量激增，但新房市場一年的供應量有限，就產生了供求不平衡。”
人口成了區(qū)域房地產市場的最大支撐。劉淵說，2015年前后曾有這樣的觀點：短期看庫存，中期看土地，長期看人口。人口因素本應該是一個長期影響市場的因素，因為一般情況下人的數量不會有巨大的變化，但從最近兩年開始，長期因素變成了一個短期因素——很多城市提供了很多吸引人才落戶的政策，降低了人才落戶門檻。吸引外來人口落戶能夠短期改變城市的人口，從而對市場產生很大的影響。”
從這個角度看，能夠吸引人才繼續(xù)流入、且保持比較高增速的城市，全國其實也就10個左右。全國300多個地級市、600多個縣級市，再往后就是人口不增長或者說凈流出了，這也是我們南北分化很嚴重的主要原因。
國家統(tǒng)計局最新公布的數據顯示，1～11月東部地區(qū)商品房銷售額8.3萬億元，中部地區(qū)2.99萬億元、而東北地區(qū)僅為0.5萬億元，市場明顯呈現不平衡發(fā)展。
對此，劉淵分析，東北地區(qū)乃至整個北方，大多數城市仍然呈現人口凈流出，而南方尤其是長三角和珠三角城市群還是人口持續(xù)流入，這個是一個市場分化的基礎。
另一方面，“錢”隨著人口而流動，錢從何來？
“除了人才流動本身帶來的購買力之外，還有一個是金融投資的影響，像深圳市場表現非常火，很多熱議的話題就是‘經營貸’。深圳在所有的城市中，確實信貸比較寬松靈活，不排除有一部分錢是流入房地產市場的，這里人和錢兩個因素疊加，就是深圳今年市場火熱的原因。”劉淵說。
從中原地產統(tǒng)計的典型城市住宅成交價格變化可以看出，自2016年以來，上海、深圳、北京就成為房價第一梯隊，始終領先于廣州、天津、重慶等重點城市。
劉淵分析說，“我們更多時候是從城市的經濟結構和產業(yè)結構來判斷這個城市能不能提供當地市場的購買力支撐，其實就是看不同城市的經濟發(fā)展水平。”
長三角和珠三角這兩大城市群，畢竟本身產業(yè)結構比較好，能夠提供比較多的高質量職位，這也是為什么這兩個城市群能夠繼續(xù)吸引人口流入的一個基礎，雖然這兩個城市群房價相對來說是高過全國很多區(qū)域的。
與新房相比，二手房往往更能反應城市的購買力和認可度。其中更先于成交價格、具有晴雨表作用的是“報價指數”即掛牌價格，這個報價通常會領先于價格1～2個月時間。
從數據上看，深圳在2020年1～3月出現過一輪報價異動，隨后二手房成交價格自5月開始加速上揚至今；上海則經歷了2月的報價回調之后，從5月開始重回上升通道，成交價格也開始緩慢上漲。
劉淵指出，“值得注意的是，11月上海二手房成交量已達4年新高，在此之前的高位是在2016年的7～8月。最新的一周報價指數也到了4年最高位59%，而歷史最高的報價指數發(fā)生在2016年初的83%，相當于今年年初的深圳。”
“其實最近兩年深圳的二手報價指數一直明顯高過其他城市，上海今年報價只是從年初到現在一路漲到和深圳接近，而深圳因為很多政策調整有些起伏，比年初跌了一點。”他進一步解釋。
房住不炒之下，上海市場仍然表現出色，也有很多方面原因。
“上海市場一直很平穩(wěn)，但市場需求尤其是改善型需求的數量還是比較大。2020年新房市場上預售價格的審批稍有放寬，很多單價10萬+的項目能夠順利拿到預售證，加之土地市場火熱，一些高價地塊頻出，都帶動了市場預期，導致成交量開始回升，二手房價格趨勢也開始上行。
房價一路走高的同時，我國重點城市的租售比遠遠偏離國際合理區(qū)間1:300～1:200，成為買賣市場和租房市場之間的矛盾體現。
“大家對租金的重視程度不夠。”劉淵坦言，“過去兩年的租金一直在緩慢下降，但房價卻在上漲，其實并不正常。按照中原地產的二手住宅租金指數來看，最近兩年的租金最高點是2018年9、10月份，之后租金就開始緩慢下行。”
一方面2018年的租金上漲幅度較大，彼時市場上也有過一輪關于長租公寓企業(yè)推高租金的爭論，與之相比近年來房租出現了一定程度的跌幅。
“另一方面疫情對市場其實還是有很大的影響，相比于房價，更多地反映在租賃上。很多租房人群的收入是受影響的，對住房需求的變化傳導到市場，租金回報率就出現了下降。”
“所有城市中下降最快的是深圳，但深圳租金回報率下降的主要原因是房價快速上漲，租金下降的速度比較緩慢，租金回報率就一下子降至約1.1，并且這是一個‘毛’的概念，不含稅費、維修保養(yǎng)成本、空置率，如果把這些全部都算上去，真實的租金回報率可能是負的。租金回報相對比較穩(wěn)定的是上海，從租售比或者租金回報的角度來看，上海還是可以的，但接下去上海的房價可能會有向上趨勢。”
對于在房價波動之下摩拳擦掌的群體，劉淵表示，希望在目前市場環(huán)境下重復2015年到2017年這樣一次房價大漲然后投資獲益的機會，其實是不太現實的。深圳已經陸續(xù)出臺調控政策，杭州、南京、寧波等地市場出現上行趨勢之時政策就開始收緊。在這種情況下，個人投資炒作不可取，而且也確實沒有這樣一個空間。”
從城市層面來看，仍會有一些城市保持今年的熱度，劉淵認為，杭州就是一個典型代表。
“今年前10個月杭州的大學生落戶數量已經超過去年全年，并且人才的落戶數量還是保持高速增長。雖然杭州也出臺了一些限制政策，但實實在在的外來大學生的數量增長，會給明年的市場需求提供非常強烈的支撐。”
“對于深圳而言，盡管基本面仍然很好，但會面臨越來越嚴的政策限制，比如落戶政策、社保要求，并且信貸方面也開始收緊，不排除未來還會有更多限制性。”
而對于強二線城市，例如成都、南京、珠海、中山等，之前經歷過比較充分的調整，特別是中山和珠海前兩年成交量下跌充分，可能出現觸底回升。這些城市未來機會會比較好些。
“但如果只是從投資角度看，全國大多數城市并不存在所謂的‘投機’機會。即便少數比較好的市場，也會面臨一個非常嚴的政策環(huán)境。”
封面圖片來源：視覺中國
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