吵什么吵！張坤不是只買了上海機場一只票，易方達中小盤連漲兩天

每經記者 李蕾    每經編輯 葉峰    

連續兩日的跌停，把上海機場送上了熱搜，也把易方達基金的王牌基金經理張坤又一次推到了聚光燈下。作為一只機構重倉股，“千億頂流”張坤掌管的易方達中小盤又是其第一大機構投資者，上海機場的股價動向自然是市場和基民們關注的重點。不過，在“震驚”“張坤重倉股又吃一個跌停板”“中國管錢最多的男人踩雷”這一波又一波的聲浪中，易方達中小盤昨天的凈值上漲1.32%，今天的凈值估值也在繼續上漲。

很簡單，張坤重倉的個股又不止上海機場這一只。就算在去年四季度公布的最新持倉中，上海機場也是排在易方達中小盤的重倉股第八位。而今天這只基金的第三大重倉股瀘州老窖收盤上漲9.38%，前十大重倉股中有7只都在上漲。

那么是時候我們來說一說，到底如何理性看待基金經理的重倉股和投資組合，以及抄作業的正確姿勢了。

重倉股跌停，基金凈值繼續上漲

前段時間《每日經濟新聞》報道了“基金飯圈化”的現象，其中張坤無疑是人氣最高的一位明星基金經理，不僅擁有自己的粉絲后援會，還有非常活躍的超級話題，儼然公募圈第一流量擔當。

不過“流量”這個事兒也是一把雙刃劍。就像最近上海機場連續兩日跌停，雖然有59只基金重倉這只個股，但大家眼里依然只有張坤。一時間超話里的“iKun”們有點慌了，尤其是新手基民，紛紛開始詢問應該怎么辦，一頓操作猛如虎之后發現：雖然2月1日、2月2日上海機場都跌停了，但易方達中小盤的凈值2月1日上漲了1.32%，2月2日估值繼續上漲2.5%。

這是咋回事？

有人說，可能是坤坤調倉了，不是沒有這個可能。但上海機場自從2016年四季度進入易方達中小盤前十大重倉股就沒有掉出去過，而且張坤本人是一個典型的長期主義者，倉位和集中度高、持股周期長、換手率低是他的主要特點，茅臺、五糧液一拿就是7年。而上海機場2月2日晚間的最新公告表示，目前不存在應披露而未披露的重大事項。

值得注意的是，龍虎榜數據顯示，2月2日，有兩個機構席位合計買入上海機場8493萬元，一個機構席位賣出1.75億元，當然賣家是誰我們尚未可知。

其實吧，也不要光盯著上海機場。易方達中小盤的前十大重倉股里，前四都被白酒股占領了，占到了基金凈值的近40%，撐起了將近半壁江山。除此之外，這只基金還重倉了三只醫藥生物個股通策醫療、美年健康和天壇生物。一只占基金凈值4.11%的個股下跌，很難撼動基金的整體走勢。

盲目“抄作業”不可取，做好配置才是王道

太陽底下無新事。縱觀張坤近年來的操盤，歷史上不是沒有出現過類似的情況。易方達中小盤去年的三季報顯示，張坤大手筆買入了美年健康，持倉達到1.18億股、持倉市值16.73億元。這廂剛剛買入，那廂美年健康的股價就開啟了跳水模式，從2020年10月30日到11月6日累計下跌將近30%，引起一片驚呼。不過易方達中小盤的凈值可謂相當堅挺，累計竟然還上漲了0.04%。如果現在不提起這件事，你是不是都完全感受不到，張坤去年還“踩了個雷”？

其實就像我們前面分析的，美年健康也只是張坤的重倉股之一。股價下跌有沒有帶來損失？答案當然是肯定的，但優秀的基金經理牛就牛在，他可以用其他重倉股的上漲、用資產配置的力量來平衡單只持股下跌所造成的影響。以至于在美年健康連續下跌甚至大跌的6天中，易方達中小盤的凈值還有4天都是上漲的。

相似的劇情這兩天也在上演。看看目前易方達中小盤的前十大重倉股，4只白酒股、3只醫藥生物股、1只屬于家用電器、1只屬于交通運輸、還有1只汽車股。這5個行業相關性比較低，重倉的個股相對也比較穩定，即使有單只出現變動也不至于對凈值產生太大影響，穩就對了。

說實話，上海機場跌停之后，廣大投資者和媒體對于張坤重倉股的關注度超出了預期。因為“抄作業”理念的盛行，不排除有投資者看了四季報之后，就此買入了上海機場。但是既然是抄作業，只抄一只股票怎么能叫抄呢？可能前十大重倉股都配一遍比較靠譜。

當然這有點強人所難，但確實有很多剛剛上車的投資者對這件事的性質無法判斷，因此我們想告訴大家的是，選擇買入一位基金經理的產品，絕不是因為他某一只重倉的股票漲跌，而是他構建投資組合的理念以及由此帶來的收益。風險是誰都無法避免的，基金經理構建股票組合的意義就在于分散風險，而我們長期持有的意義也在于平滑風險，風物長宜放眼量，不為一時的漲漲跌跌而困擾。

封面圖片來源：攝圖網