基金投資者調查報告出爐：40.2%的基金個人投資者會在大盤下跌時購買基金

每經記者 黃小聰    每經編輯 葉峰    

近日，中基協(xié)發(fā)布了《2019年全國公募基金投資者狀況調查報告》，雖然該報告調查的是2019年的情況，但其實很多投資者行為是有延續(xù)性的，其中提到的市場調整中的投資者行為，或許對當下有一定的參考價值，比如40.2%的基金個人投資者會在大盤下跌時購買基金。

另外，還有一些可能與我們印象中不太一樣的地方，比如與個人投資者相比，機構投資者持有單只公募基金的周期平均來說較短，機構投資者持有單只公募基金的周期一般不超過兩年。

40.2%的基金個人投資者會在大盤下跌時購買基金

近日，市場連續(xù)調整，基金也不斷地登上熱搜榜。在吐槽中，有投資者躺倒，有投資者加倉，有投資者認虧贖回，甚至大家還在擔心是不是會迎來基金贖回潮。

據記者了解，雖然近期在市場調整中，難免出現(xiàn)了一些贖回，不過也有基金公司人士表示，“我們上周的基金還是申購的要多一些。”

看來，也有不少投資者是越跌越買，而在近日中基協(xié)發(fā)布的《2019年全國公募基金投資者狀況調查報告》（以下簡稱《報告》）中，也印證了部分投資者喜歡在調整中買基金的偏好。

根據《報告》顯示，有40.2%的基金個人投資者會在大盤下跌時購買基金，比2018年的34.8%上升了5.2個百分點，比2017年上升了16.6個百分點。有28.4%的投資者表示會在自己發(fā)現(xiàn)某只基金表現(xiàn)非常好時購買基金，高于2018年的19.6%。另有21.6%的投資者在看好市場行情時購買基金；9.8%的投資者會在他人強力推薦下購買基金，高于2018年的7.0%。

雖然說部分投資者喜歡在市場調整中買基金，但是跌到一定程度，還是會產生焦慮。根據調查問卷數(shù)據顯示，89.3%的投資者表示投資虧損會導致焦慮，其中虧損少于10%時會焦慮的投資者占6.5%，虧損10%-30%會焦慮的投資者占32.2%，虧損30％-50%會焦慮的投資者占35.0%。虧損50%以上才會焦慮的占15.7%。

值得注意的是，有四分之一的投資者既能設立止損標準，又能嚴格按照止損標準進行執(zhí)行。

根據調查問卷數(shù)據顯示，56.3%的投資者未設立止損，低于2018年的40.5%和2017年的43.5%；16.6%的基金個人投資者雖然設立止損，但未嚴格執(zhí)行，這一比例在2018年為29.8%，在2017年為25.8%；僅有27.1%的投資者既設立了止損標準，又能嚴格按照止損標準執(zhí)行，與2018年的29.7%相比下降3個百分點，與2017年的30.7%相比略有下降。

而在贖回基金方面，市場表現(xiàn)不好也是投資者贖回基金的一大因素，不過比例只有2成左右。根據調查問卷數(shù)據顯示，22.8%、21.7%和 20.6%的投資者因為股票市場表現(xiàn)不好、個人需要現(xiàn)金、基金業(yè)績已經達到預期目標贖回基金，15.4%的投資者會因為基金業(yè)績與其他投資收益相比較很差贖回基金。僅有4.1%的投資者表示他們會因銀行客戶經理的建議贖回基金。

機構投資者持有單只公募基金的周期一般不超過兩年

此外，較往年相比，這份報告還增加公募基金機構投資者篇章，主要從機構投資者類型、機構的資金規(guī)模以及投資品類、機構投資策略、機構投資周期、機構投資風格以及市場互動方式等方面開展分析，填補了機構投資者投資公募基金調研分析的空白。

值得注意的是，根據調研結果，機構投資者的一些行為，可能與大家印象中的不太一致，比如在持有基金的周期方面。

根據報告顯示，機構投資者持有單只公募基金的周期一般不超過兩年，超過五成機構投資者持有單只公募基金的期限在半年到兩年之間。與個人投資者相比，機構投資者持有單只公募基金的周期平均來說較短。

另外，根據調查問卷數(shù)據顯示，63家機構投資者中29家機構投資公募基金規(guī)模低于5%，占比46%；9家機構投資公募基金規(guī)模在5%-10%之間，占比14%；14家機構在10%-30%之間，占比22%；規(guī)模在30%-50%、50%-70%、75%以上的機構5家、3家和3家，總計占比 17%。

還有在選擇購買基金的關注點上，機構投資者與個人投資者也有明顯不一樣的地方。機構投資者在考慮是否投資公募基金時，主要考慮因素是基金經理投資能力、公募基金管理人綜合實力和產品收益率。相較于機構投資者主要關注管理人實力，個人投資者更加關注業(yè)績和名氣。

對于市場的下跌，機構投資者又是如何應對的呢？根據報告顯示，機構投資者在面對市場風險釋放、大幅下跌時主要采取的措施是贖回基金份額。在所有63家機構中，44家機構選擇贖回基金份額，7家選擇使用衍生品對沖，2家機構選擇不采取特別應對機制，10家機構選擇其他，其中7家表明會依據后市判斷、分析導致市場波動的原因，靈活應對，2家機構暫未投資公募基金（均為期貨公司），1家機構目前策略以固定收益類基金為主，不涉及上述問題。

部分保險機構虧損15%-20%時會考慮換倉

再具體到權益類投資的調倉方面，記者注意到，6家保險機構中，3家機構選擇虧損15%-20%會考慮換倉，2家機構表示會根據委托合同或投資經理自行把握，1家機構表示在虧損大于市場平均時會考慮換倉；以上三類占比分別為50%、33%、17%。

3家商業(yè)銀行中，2家銀行會靈活應對，綜合考慮，1家銀行在虧損比例達 10%會考慮換倉；以上兩類占比分別為67%、33%。

5家公募基金公司中，2家機構在虧損達20%是會考慮換倉，采用長期持有策略、無明確比例限制、不以此作為單基金止損條件分別各有1家機構；以上四類占比分別為40%、20%、20%。

16家證券公司中，11家機構表示虧損比例達到10%-15%會考慮換倉，3家機構表示會靈活應對、綜合考慮，1家機構虧損達30%會考慮換倉，1家機構主要投資于貨幣基金，不涉及此問題；以上四類占比分別為69%、19%、6%、6%。

33家期貨公司中，14家機構虧損達5%-10%是會考慮換倉，10家機構虧損達10%-20%會考慮換倉，6家機構不涉及此類問題，2家機構虧損達20%以上會考慮換倉，1家機構因使用對沖工具，主要關注超額收益；以上五類占比分別為43%、30%、18%、6%、3%。

封面圖片來源：攝圖網