金山辦公批量制造百萬富翁？員工可1.3折“買票” ，有投資者直呼不如白送

每經記者 曾劍    每經編輯 陳俊杰    

金山辦公（688111，SH）推出上市后首份激勵計劃，引發熱議。按照計劃，金山辦公將向200多名員工授予數十萬股限制性股票，授予價格約為公司當前股價的“1.3折”。

《每日經濟新聞》記者粗略估算發現，這部分限制性股票若平攤到200多人頭上，人均持股市值將達到109.25萬元。看起來，一批百萬富翁正在路上。不過，一些投資者詬病該激勵計劃授予價格低廉，解鎖條件不高。“約等于白送。”有投資者在股吧里如此感嘆。

“白菜價”的激勵計劃

據金山辦公公告，公司擬向激勵對象授予87萬股限制性股票，約占公司股本總額4.61億股的0.19%。其中首次授予70萬股。首次授予的激勵對象總人數為223人，約占公司全部職工人數2824人（截至2020年12月31日）的7.9%。其中，公司財務負責人CUI YAN獲得限制性股票數量為3萬股；董事會認為需要激勵的其他人員共計222人獲授67萬股。此外，公司將預留17萬股限制性股票用作以后的激勵。

該激勵計劃的最大亮點在于授予價格。公告顯示，授予價格為45.86元/股。截至5月12日收盤，金山辦公股價報收于352.41元/股，上述授予價格約為公司股價的13.01%。同時，該授予價格僅為公司激勵計劃公布前20個交易日交易均價的13.56%，為前60個交易日交易均價的13.44%。

“這么便宜的價格這么低的激勵條件不如白送算了。”有投資者在股吧里感嘆。

以首次授予的70萬股估算，223人均可獲授0.31萬股。激勵對象人均需要掏出14.22萬元“買下”這筆股權，但這筆股權市值達109.25萬元，浮盈驚人。

“本激勵計劃是公司上市后首期股權激勵計劃，授予價格考慮到激勵對象入司年限、相應時期的公司估值、崗位稀缺性和激勵計劃有效性等多維因素確定。公司本次限制性股票的授予價格及定價方法是以促進公司長遠發展、維護股東權益為根本目的，基于對公司未來發展前景的信心和內在價值的認可，本著激勵與約束對等的原則而定。”金山辦公在公告中如此解釋。

解鎖條件被指門檻不高

從投資者的發言來看，金山辦公此次激勵的解鎖條件被普遍認為門檻不高，激勵對象們順利拿到巨額財富的概率較大。

公告顯示，金山辦公首次授予限制性股票的考核年度為2021年~2023年。在三個會計年度，激勵對象獲授的限制性股票可按照33%：33%：34%的比例分三次歸屬。不過，要實現歸屬的前提是激勵對象需滿足各歸屬期任職期限以及滿足公司層面業績考核等相應要求。

公司層面業績考核要求指：以金山辦公2020年業績為基數，公司在2021年~2023年的營收需達到相應的增長率。

其中，在2021年度，若金山辦公營收增長率大于等于20%，且小于25%，則激勵對象獲授限制性股票在公司層面（還有個人考核）的歸屬比例為90%；若公司營收增長率大于等于25%，則歸屬比例為100%。在2022年度，公司2021年和2022年兩年營收累計值增長率大于等于164%，且小于181%，則激勵對象獲授限制性股票在公司層面的歸屬比例為90%；若增長率大于等于181%，則歸屬比例為100%。在2023年度，公司2021年、2022年、2023年三年營收累計值增長率大于等于330%，且小于369%，則激勵對象獲授限制性股票在公司層面的歸屬比例為90%；若增長率大于等于369%，則歸屬比例為100%。

2020年度，金山辦公的營收為22.61億元。以此估算，公司限制性股票2021年~2023年公司層面的歸屬（解鎖）的觸發值分別為27.132億元、59.69億元、97.223億元。具體到相應年度，金山辦公的營收需分別達到約27.132億元、32.558億元、37.533億元。

“行權條件簡單換算之后為：2021年~2023年營收增長分別不低于20%、20%、15%，預計將產生2.15億攤銷費，將在2021年~2023年分期攤銷。完成行權條件一點壓力都沒有，行權價就是白菜價，基本上是白送錢給員工，對二級市場股東利益構成損害，是減分項。”一位ID為“上善若水1”的雪球用戶表示。

數據顯示，金山辦公2018年~2020年營收的同比增速分別為49.97%、39.82%、43.14%。

不過，上述雪球用戶也表示：“請大家不要把這個（激勵）和股價聯系起來，任何公司都會有瑕疵，但決定股價走勢的是價值和資金”。

封面圖片來源：攝圖網