中國銀河維持電子行業推薦評級：自動駕駛提升算力需求，SoC芯片是主要增量市場

每經AI快訊，中國銀河05月31日發布研報稱：維持電子行業推薦評級。

最新動態摘要：1.國內多家晶圓廠KrF光刻膠供應緊張2019年光刻膠全球市場規模約18億美元。全球半導體光刻膠被日本JSR、TOK、住友化學、信越化學，以及美國陶氏化學所主導，國內半導體光刻膠國產化率不到5%。我們認為，光刻膠供應緊張將在一定程度加速國產化步伐。在近年來國內半導體國產化的背景下，越來越多國內企業參與到光刻膠的研發當中，其中部分企業在局部領域已實現從0到1的突破。彤程新材控股子公司北京科華已實現g線/i線和KrF光刻膠量產，多家晶圓廠正在加速驗證導入其KrF光刻膠產品。此外，晶瑞股份也已量產g線/i線光刻膠，南大光電、上海新陽也正在研發光刻膠產品。2.自動駕駛提升算力需求，SoC芯片將是主要增量市場。汽車架構由分布走向集中，以及自動駕駛等級提高帶來的算力需求提升，催生對更高集成度的車規級SoC芯片需求。2019年的車載AI芯片市場規模超過10億美元，預計到2026年將增長至120億美元，復合年均增長率超過35%。從全球競爭格局看，全球高端車規級SoC芯片玩家以傳統芯片與科技巨頭為主，英特爾、英偉達、特斯拉居于全球第一梯隊，但以華為、地平線、黑芝麻為代表的國內廠商也在加速崛起。華為作為國產科技引領者，以自動駕駛系統核心零部件及解決方案賦能車企，打造華為汽車生態，其智能駕駛計算平臺MDC600和MDC300計算能力可以覆蓋從ADAS到L5的全賽道，未來有機會成為核心Tier1供應商。我們認為車規級SoC芯片作為增量賽道，競爭格局相比傳統MCU更為開放，國內企業有望憑借更高的性價比、更好的本土化服務與開放平臺搶占市場份額。

行業配置觀點：5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下，2021年電子行業盈利端將加速增長，維持“推薦”評級。汽車電子方面，建議關注自動駕駛芯片企業華為、地平線、黑芝麻、智能座艙公司華陽集團（002906.SZ）、攝像頭企業舜宇光學科技（2382.HK）、聯創電子（002036.SZ）、歐菲光（002456.SZ）以及車規級CIS供應商韋爾股份（603501.SH）等。半導體國產替代方面，建議關注晶圓代工領域中芯國際（688981.SH）、華虹半導體（1347.HK）等；設計領域具備核心競爭力的聞泰科技（600745.SH）、瀾起科技（688008.SH）等。LED方面建議關注三安光電（600703.SH）、利亞德（300296.SZ）等。消費電子方面，建議關注估值已回調至中長期均值負一標準差左右的立訊精密（002475.SZ）、歌爾股份（002241.SZ）等。

風險提示：下游需求不及預期，國內產品導入不及預期的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——土雞蛋的“金黃生意”:這家公司一年賣出超2億元著色劑，很多養殖戶都在用

(記者 蔡鼎)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。