國金證券：黃金珠寶高景氣持續，化妝品增長可持續性強

國金證券指出，2021年5月，我國社會消費品零售總額、網上商品和服務零售額增速均有所下滑，依據國金大數據對于主要電商平臺GMV的追蹤，各電商平臺同樣呈現環比增速持平或放緩的狀態。必選消費相對堅挺，較上月回落幅度小。可選消費較上月增速均有下滑，或由于618年中大促虹吸效應加劇，部分消費需求轉移至六月期間，疊加去年五月后疫情期消費恢復高基數影響。其中，金銀珠寶類在2021年上半年持續處于高景氣，2021年5月，金銀珠寶零售額為262億元，同比增長31.5%，兩年平均增長9.1%，景氣度持續，或由于疫情積壓的婚慶需求持續釋放。關注黃金珠寶零售新渠道的開拓。抖音快手電商搭建信任體系，帶動黃金珠寶銷售額明顯提升，其中周大生等線上滲透率高的品牌在抖快電商的運營表現更優，選品與淘系電商重合度小。化妝品類過去兩年平均增速16.8%，增長可持續性更優。（證券時報）