佳兆業邁入精細化管理時代 盈利能力強勁下城市更新持續領跑

8月25日，佳兆業集團控股有限公司（股票代碼：01638.HK）發布2021年中期業績報告。2021年上半年，面對“三道紅線、兩類上限、兩集中”等房地產調控政策帶來的新挑戰，佳兆業精細運營、審慎經營，充分發揮城市更新的核心競爭優勢，圍繞“降負債、提利潤”積極優化財務盤面，實現收入利潤均衡增長，發展質量顯著提升。 財報顯示，2021年上半年，佳兆業實現營業收入300.7億元，同比增長34.8%；凈利潤30.8億元，同比增長30.5%；核心凈利潤39.3億元，同比增長28.9%；毛利率和核心凈利潤率分別為30.9%、13.1%，保持行業較高水平。 佳兆業集團董事局主席郭英成表示，對中國經濟保持穩定增長、邁向高質量發展階段充滿信心。面對行業的機遇和挑戰，佳兆業將持續加強精細化管理，聚焦利潤提升，嚴控經營風險，加速城市更新項目轉化，保持公司高質量穩健發展。 盈利能力持續提升精細化管理成效初顯 在2021年中期業績會上，佳兆業集團首席財務官吳建新指出，利潤是體現企業核心競爭力的最有力指標。佳兆業通過全面提升精細化管理水平，加強計劃節點的鋪排，提升產品品質和質量，實現集團收入、利潤穩步提升。 上半年，佳兆業共實現營業收入300.7億元，較上年同期增長34.8%；毛利潤92.8億元，較上年同期增長23.1%；毛利率30.9%，維持TOP30房企較高水平；凈利潤及核心凈利潤分別為30.8億元和39.3億元，較上年同期分別增長30.5%和28.9%；凈利率和核心凈利率分別為10.2%和13.0%，均與上年同期持平，盈利能力穩步提升。 在增收增利的同時，佳兆業的營銷費率和管理費率也在持續下降，實現高質量發展，這也是其踐行精細化管理的成效。在調控趨嚴、監管收緊、行業下行的整體大環境下，佳兆業向精細運營要利潤。 自實施全流程PMO大運營以來，佳兆業堅持以利潤為導向，精細鋪排開發節點，完善成本管控體系，提升去化回款效率，推進組織變革，提升管理效能。 2021上半年，佳兆業積極應對行業挑戰，經營業績大幅提升。集團銷售業績表現亮眼，前6個月合約銷售額638.5億元，同比增長77.2%；銷售面積380.6萬平方米，同比增長79.6%。 其中，粵港澳大灣區仍是核心戰略要地，銷售金額貢獻占比超五成，結轉收入占比超六成。佳兆業集團管理層表示，有充足的信心和實力完成全年1300億元的銷售目標。 三道紅線提前轉綠城市更新轉化超預期 在“三線四檔”融資管理和金融機構房地產貸款集中管理下，房企保持流動性合理充裕顯得尤其重要。佳兆業始終堅持理性自律、審慎穩健的財務策略，強調“有利潤的增長”，集團加速回款效率和提升回款金額，合理安排投資與經營的款項支出，全方位保障集團現金流的安全。2021年上半年，佳兆業擁有在手現金487.4億元，同比增長20.4%。 多年來，佳兆業積極主動進行債務管理，嚴控有息負債規模，持續優化債務結構。2021上半年，佳兆業凈負債率為93.7%，自2017年以來實現八連降；現金短債比為1.53倍，剔除預收款的資產負債率為69.9%，三道紅線提前達標，運營防線安全穩固。 這也得益于，佳兆業一直以來恪守的審慎穩健、量入為出的投資策略，注重規模及效益的平衡，堅定布局核心城市、核心地段、核心資產。 2021上半年，佳兆業通過招拍掛、收并購、城市更新等多元拿地方式相互補充，新拓項目15個，新增土儲權益面積246萬平方米，新增項目對應貨值1031億元，按權益代價計50%位于一線城市。截至2021年6月30日，佳兆業總土地儲備約3114萬平方米，總貨值約7347億元，其中城市更新貢獻土儲貨值占比約為47%。 城市更新一直是佳兆業突出的競爭優勢，其也一直在強化城市更新的領跑力。上半年，佳兆業新拓城市更新項目15個，新增占地面積約363萬平方米。 其中，近期獲取的深圳坂田五和樞紐項目、東莞南城勝和社區等項目體量大、地段好、能級高，充分顯示出市場對佳兆業城市更新運營優勢的廣泛認可，競爭優勢持續擴大。 如果說項目儲備是城市更新表現力的體現，那么項目轉化就是城市更新深層實力的顯露。上半年，城市更新項目新增轉化可售面積約112.5萬平方米，新增貨值約727億元，轉化貨值已超2020年全年，轉化效率明顯提升。 佳兆業集團董事局副主席、總裁兼執行董事麥帆表示，下半年，城市更新項目預計還將轉化可售面積約155.2萬平方米，對應貨值超742.1億元，預計全年轉化貨值增長約130%；未來1-2年內，還將轉化可售面積382.8萬平方米，可售貨值約1420億元。隨著集中供地政策的實施，招拍掛市場競爭加劇，通過城市更新轉化供地，已成為佳兆業又一核心競爭力。 郭英成指出，2021年是“十四五”規劃開局之年。堅持“房住不炒”的定位，實施房地產長效機制，將促進行業更加規范、更加平穩、更加健康。佳兆業堅決支持并積極貫徹相關調控政策要求，將深入推進精細化管理，提升運營效率，聚焦利潤和效益，推動集團高質量、可持續發展。 （本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）