中信證券點評“汽車”:2025沙盤推演：乘用車行業的演化路徑

每經AI快訊，中信證券09月15日發布研報點評“汽車”：2025沙盤推演：乘用車行業的演化路徑。

主要內容包括：1）歷史復盤：中國正處在乘用車普及的“第三個十年”，個性化消費將成為新浪潮。 2）總量：報廢帶來的更新替換是不應忽視的增量，未來5年的行業年復合增速將不低于7%。 3）格局：自主品牌份額有望提升至60%以上，智能化將助力自主品牌收割超額利潤。 4）估值：車企估值緣何嬗變？

風險因素：宏觀經濟承壓致使乘用車消費不達預期；汽車芯片供給緊缺加劇；新車上市不達預期；新能源汽車需求不達預期；智能駕駛、智能座艙普及不達預期；上游成本傳導壓縮整車企業利潤；中國消費者對自主品牌的認可度提升緩慢；科技企業入局導致行業競爭格局大幅惡化。

文丨尹欣馳 李景濤 許英博 宋韶靈 吳威

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