顯著反彈，白酒可以撿回來了嗎？（有干貨）

每經記者 曾子建    每經編輯 葉峰    

投基Z世代，Z哥最實在。

今天是周日，也是工作日。不過，不管是不是工作日，Z哥都習慣在周日復盤本周的行情。

周五市場最大的特點，無疑是消費股全線反彈，農副食品，休閑食品、乳業、旅游酒店等板塊都在大漲。

當然，Z哥最關注的，還是白酒股的表現，以及未來的趨勢。畢竟，白酒股曾經被看做是yyds。而招商中證白酒指數基金，也被市場稱為最受歡迎的“國民基金”，畢竟超過600億的規模，過千萬戶的持有人數量，絕對是這個市場關注的焦點。只不過，今年落下了神壇而已。

今年2月，白酒股是第一個高點，跌到3月之后開始反彈，6月份再次見頂，開啟最為猛烈的一波下跌，期間，茅臺跌破1600元，五糧液跌破200元，感覺已經破位了。直到中秋節之后，白酒股終于開始企穩。

在本周五，瀘州老窖大漲5%，茅臺大漲近4%，五糧液上漲超過3%，一時間，很多人都覺得，曾經的王者白酒股又要重出江湖了，大家都在開始憧憬，是不是可以抄底白酒股？

其實，Z哥也有這樣的沖動。不過，Z哥看的不是這些一線高端白酒股，因為它們的趨勢依然沒有徹底扭轉。

相反，一些二三線白酒股，實際上已經走出了不錯的趨勢。比如金種子酒，這一波反彈了44%，而迎駕貢酒、酒鬼酒，幾乎就要創出歷史新高。另外，舍得酒業、水井坊等業績保持高增長的白酒股，股價也維持在高位震蕩。

那么，最近白酒股到底為什么漲？后市能不能扭轉趨勢，現在該不該抄底呢？

要回答這些問題，Z哥覺得，先要回顧一下白酒股今年為什么跌。

白酒股下跌，原因也是有好幾個。

首先，賽道過于擁擠，機構抱團太嚴重，物極必反。

其次，前期漲幅過大，茅臺市值突破3萬億，五糧液市值過萬億，市盈率很高，簡單說就是貴了。

第三，消費疲軟，高端白酒業績增速放緩，茅臺業績增速個位數，五糧液等業績增速也不高。

多重因素下，白酒股今年的最大下跌幅度是非常恐怖的，40%左右的跌幅很普遍。

那么，這一輪股價“腰斬”行情，是否能夠成為白酒股反彈的動力？

實際上，股價腰斬，就是殺估值，以前白酒股估值太高了。那么，經過這一波下跌后，估值下來了嗎？

天弘文化新興產業基金經理劉國江剛剛表示，白酒行業的估值已經大幅回落，而且基本面依然良好，所以繼續看好高端和次高端白酒。

但是，劉國江并沒有說數據，估值大幅回落，回落到了什么位置？

Z哥用wind做了個統計，發現其實白酒股的市盈率依然不低。

估值如何才能回到一個合理的位置？兩個辦法，一個是股價跌下來，第二個是業績增長。股價一直跌，肯定誰都受不了，所以已經超跌反彈了。那么就得指望業績增長了。

而現在，市場一個比較強的預期就是，中秋國慶是消費旺季，但是今年明顯消費疲軟的大環境下，中秋國慶長假，能改變白酒行業的現狀嗎？

Z哥就這個問題，向某一線高端白酒的經銷商了解了情況。得到的答案，其實是有些讓人失望的。

該經銷商表示，具體數據還沒出來，可能會有一些增幅，但主要是因為去年的疫情，銷售商耽誤了很多。所以，今年會比去年高一些，但感覺大環境也不是很好，所以就算是高也高不了多少。

聽了這位經銷商朋友的話，Z哥覺得還是底氣不太足啊。不過，上述說法是針對一線高端白酒，而次高端白酒的情況，Z哥還不太了解。所以現在看，白酒股還是以分化行情為主。

最后Z哥想說的是，白酒股，乃至整個消費股，趨勢來了擋都擋不住，所有人都愿意進場，這是虹吸效應所致。但是，一旦白酒股領頭，消費股全線回暖的話，另一個要注意的，就是周期股可能會被帶崩。Z哥覺得，更大的可能性還是白酒股超跌反彈，趨勢還沒有完全轉暖。

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