聯智科技IPO：設備銷售拉升整體毛利率 曾通過第一大供應商轉貸500萬元

每經記者 吳澤鵬    每經編輯 張海妮    

湖南聯智科技股份有限公司（以下簡稱聯智科技）首輪問詢回復函于2021年10月底在創業板發行上市審核信息公開網站正式披露。

《每日經濟新聞》記者了解到，聯智科技主營業務是為道路、橋梁、隧道、鐵路等交通和城市基礎設施工程提供質量與安全技術服務。同時，公司也銷售智能張拉系統、智能壓漿系統等預應力智能裝備。報告期內（2018年~2020年，下同），該企業營收及盈利均實現大幅增長。

不過，聯智科技與年度大供應商湖南勛輝科技有限公司（以下簡稱湖南勛輝）關系密切，該企業在成立短時間內即成為聯智科技的主要供應商，并協助聯智科技以“轉貸”方式取得銀行貸款，同時，聯智科技還向其出租房屋。這些事項也引發關注，聯智科技被要求作出進一步說明。

曾因未全面履行監理責任被罰

在招股書（申報稿）中，聯智科技介紹，公司從最初的工程質量試驗檢測單一業務，發展至工程質量試驗檢測、安全監測及智能管控和預應力智能張拉系統、智能壓漿系統等多項業務，2018年~2020年，其主營業務收入分別是2.79億元、3.87億元及4.38億元；分別實現歸屬于母公司股東的凈利潤3512.40萬元、5467.78萬元和7005.56萬元。

根據首輪問詢回復函，工程質量試驗檢測內容較為簡單，公司對涉及工程結構安全及使用功能的建筑材料、構配件、設備等的性能進行抽樣檢測和見證取樣檢測，大部分屬于第三方檢測性質；安全監測及智能管控業務范圍要廣得多，內容既包括提供基礎設施、地質災害、區域公共設施多個場景的安全監測及預警服務等，還包括隧道照明節能控制系統及節能服務、智慧隧道管控平臺等服務及產品。

需要注意的是，聯智科技收入來源仍是以工程質量試驗檢測為主，根據招股書（申報稿）披露，2018年~2020年，聯智科技在該業務上分別實現收入2.25億元、2.75億元及3.04億元，收入占比達到80.71%、71.28%及69.69%，占比在逐年下降。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖 

不過，工程質量檢測業務也存在一定的風險性。招股書（申報稿）披露，2016年8月，湖南省永州市道縣白馬渡鎮正在建設的秀峰廟大橋發生較大坍塌事故，造成4人死亡，該事故中，湖南聯智橋隧技術有限公司（聯智科技前身）監理咨詢分公司為該項目監理單位未全面履行監理責任，受到永州市安全生產監督管理局行政處罰，罰款56萬元。

記者注意到，根據永州市人民政府成立的事故調查組調查報告，經調查，湖南聯智橋隧技術有限公司監理咨詢分公司安排王鐵強擔任秀峰廟大橋的監理人員，但并未向聯智科技報告，且王鐵強沒有監理資質證書，也未簽訂聘用合同。

交易所首輪問詢要求聯智科技說明避免再出現類似事故采取的措施，且需要在招股材料“重大事項提示”中補充相關風險提示。

聯智科技稱，未來三年在不斷提升工程質量試驗檢測服務和預應力智能裝備業務的盈利能力基礎上，將大力發展基于衛星技術的安全監測及智能管控服務。 

裝備銷售拉高整體毛利率

《每日經濟新聞》記者注意到，2018年~2020年，聯智科技的主營業務毛利率分別為42.33%、44.59%和46.83%，但其細分業務的預應力智能裝備毛利率達到57.10%、60.27%和68.97%，大幅拉升了整體毛利率。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖 

根據招股書（申報稿），聯智科技的預應力智能裝備主要包括智能張拉系統、智能壓漿系統等產品，主要應用在鐵路和公路市場，兩個市場的產品成本相差不大，但鐵路市場產品單價更高，毛利率也更高，大部分鐵路市場產品毛利率超過70%，而公路市場產品毛利率在35%~60%。

這一特殊情況也引起交易所關注，根據回復函，相比競爭激烈的公路市場而言，鐵路市場的準入壁壘高、競爭環境寬松、執行標準嚴格、配套軟件研發投入高等因素導致其定價高于公路設備。2018年~2020年，預應力裝備毛利率逐年增長的主要原因，也是高毛利率的鐵路市場銷量增長較快。

記者還發現，聯智科技公路市場的預應力設備年度銷售波動較大，其中，2019年銷售智能壓漿系統138臺，銷售智能張拉系統276臺，同比增幅均超過45%，但到了2020年，對應產品銷量下降至52臺、126臺，雙雙“腰斬”。

 圖片來源：招股書（申報稿）截圖 

對此，聯智科技稱，2019年，我國的公路建設投資持續增長，公司當年加大市場開拓力度，采取適當調低價格等方式搶占市場份額；同時，公司在2020年調整經營戰略，將資源更多投入到毛利率更高的鐵路市場，導致公路市場的投入減少，銷量下降。

需要注意的是，由于鐵路市場門檻高，此前，聯智科技在該市場的開拓效果并不顯著，因此，其主要通過與第三方公司合作的方式進入鐵路市場，截至2021年上半年，公司已與湖南鐵信信息科技有限公司合作產生銷售收入，合作開發費以銷售合同價格的30%進行計算。

對于未來在預應力設備方面的市場開發戰略，記者也曾以電話及郵件方式聯系聯智科技，多次溝通后，1月4日下午，該企業相關人士電話回復稱，經公司討論，以首輪問詢回復函披露內容為準。 

大供應商身份惹關注

依靠為橋梁、隧道等“體檢”實現數億元收入的聯智科技，在自身的財務管理上，卻也有“檢測”不到位之處，《每日經濟新聞》記者注意到，報告期內，聯智科技存在通過年度第一大供應商“轉貸”的情況。

湖南勛輝成立于2018年4月，成立當年便與聯智科技形成緊密的合作關系：2018年至2020年，聯智科技向湖南勛輝提供房屋并收取租金；同時，2019年、2020年，聯智科技對湖南勛輝的采購金額分別為703.61萬元和725.10萬元，主要采購內容為鈑金件，由此湖南勛輝分別是聯智科技當年度的第二大和第一大供應商，2021年上半年，湖南勛輝也位列當期第三大供應商，采購金額為249.75萬元。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

成立后短期內成為公司的主要供應商，聯智科技解釋成，湖南勛輝的主要人員已有多年的鈑金件加工生產經驗。例如，總經理周利輝自1989年開始從事鈑金件的生產，生產經理徐建煌從學校畢業后即從事鈑金加工工作。

關系緊密還表現在，為滿足實際經營活動對資金的需求，在無真實業務支持情況下，聯智科技還通過湖南勛輝在2018年取得銀行貸款500萬元，該情形屬于轉貸行為。

在回復函中，聯智科技表示，實際業務過程中，公司需向較多供應商支付款項，且支付時間分布較為分散，銀行貸款的發放時間與公司實際支付供應商貨款期間存在不匹配的情形。為滿足實際經營活動對資金的需求，公司通過供應商受托支付一次性獲得貸款后，根據實際經營安排將貸款資金用于支付采購款項及補充營運資金。

除湖南勛輝外，2018年，在無真實業務支持的情況下，聯智科技也通過關聯方湖南聯智工程技術有限公司取得銀行貸款1000萬元；在無全部真實業務支持的情況下，2019年還通過另一關聯方取得銀行貸款7610萬元。這些均屬于轉貸行為。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖 

聯智科技表示，與湖南勛輝不存在關聯關系，同時，上述轉貸行為已歸還全部貸款本息，未給貸款人造成損失。

封面圖片來源：攝圖網-500674266