又有新基發行失敗 產品出入口把關須過硬

每經評論員 黃宗彥

在延長一個月的募集期后，同泰基金的新產品仍未能如期發行。日前，同泰基金公告稱，旗下同泰同享混合（基金代碼013925）截至募集期限未能滿足《基金合同》規定的基金備案條件，故本基金不能生效。這也是今年開年以來第二只宣告募集失敗的公募基金。

有數據顯示，自2017年出現首只公募基金嘉合睿金定開混合發行失敗以來，共有120只公募基金未能成功發行。即便在“基金牛”的2019年至2021年期間，公募基金募集失敗數量也分別達20、25、32只。另外，今年以來還有56只新發基金發布延長募集期，最終能否順利發行也未可知。

作為個人和家庭投資理財的重要工具之一，近年來公募基金募集失敗逐年增多的原因除了周期性市場行情低迷外，筆者認為，更核心的原因是行業規模爆發式增長后基金產品的質量、基金經理的素質以及基金公司的售后服務跟不上，造成了基金公司“旱澇保收”和投資者“飽一頓饑一頓”的不平衡局面。

從規模上來看，我國公募行業發展一片繁榮：截至2021年底，公募基金數量共計9288只，管理基金規模25.56萬億元。值得注意的是，我國從1998年成立第一只公募基金到去年僅23年。并且，我國公募基金公司從2019年開始加速發行新品，平均每年新發行1220只基金。按一年250個交易日計算，平均每天約有5只新基金誕生，對于普通投資者來說實在難以擠出足夠的時間和精力去逐一研究。

再者是產品收益不穩定問題。以同泰基金為例，該公司規模排名處行業中下游，目前存續產品約34只，除去2只尚在封閉期內，有一半產品自成立以來處于虧損狀態。其中同泰大健康主題混合C自去年4月成立以來虧損28.92%，而負責該產品的基金經理任職期內管理的所有6款產品均為虧損。

筆者認為，在老產品未能獲得盈利的情況下，基金公司需要查找問題，改變策略，積極扭虧，而不是不斷發行新品，否則既是對投資者不負責，也是對行業發展的不尊重。

除了同泰基金這種中小型公司，頭部基金公司也普遍存在類似的問題。天天基金網顯示，截至目前共有10059只公募產品，近一年來虧損數4093只，占比約40%；虧損超20%的有1367只，約占13%，其中不乏一些頭部公司。

誠然，公募基金行業的快速擴張對于我國資本市場推進去散戶化、建立成熟市場有積極的意義，但是否應該考慮把步子走穩一點？打造精品化產品和服務，不盲目追求規模化而頻發產品，并優化對基金經理的招聘和考核制度。比如，不隨意擴招、取消短期考核，將考核周期拉長，以保證基金經理和其所負責的產品表現的穩定性。

除了基金公司的自律以外，監管層也應加強對基金產品出入口的把關。目前《中華人民共和國證券投資基金法》對于公募基金發行規定了一系列硬性條件，如合同期限、募集資金、參與人數、機構資質。同時，對于基金清盤，目前《公開募集證券投資基金運作管理辦法》規定以200名投資者、5000萬元凈值為最低要求，但很多“迷你基金”為了保殼采取各種手段，遲遲不清盤，并仍長期收取投資者的管理費。建議監管層應加強對新發基金的審核，同時加大劣質基金的退市力度，對于長年虧損、達不到上市標準的基金施行強制清盤。