政策面頻吹暖風：中國結算將股票類業務最低結算備付金繳納比例自18%調降至16%，或釋放近400億資金

每經記者 王硯丹    每經編輯 何劍嶺    

圖片來源： 攝圖網_500522699

3月17日，中國證券登記結算有限責任公司（中國結算）發布消息稱，為貫徹落實國務院金融委專題會議精神，降低市場資金成本，服務實體經濟健康發展，中國結算配合正在推進的貨銀對付（DVP）改革，自2022年4月起將股票類業務最低結算備付金繳納比例自18%調降至16%。

同時，為支持受新冠疫情影響較大地區經濟加快恢復發展，中國結算自2022年4月起減免兩網及退市公司股份證券登記費、B股及債券非交易過戶費、封閉式基金分紅派息手續費等部分登記結算費用，并免收注冊地在天津市、內蒙古自治區、吉林省、上海市、山東省、河南省、陜西省、深圳市等地區的發行人2022年登記結算費用。

下調股票結算備付金比例將提高資金使用效率

《每日經濟新聞》記者注意到，這已經是近兩年半時間，股票結算備付金收取比例第二次下調。

2019年12月20日，中國結算發布了修訂后的《結算備付金管理辦法》，將股票類業務最低結算備付金收取比例由20%降至18%，債權類收取比例不變，旨在優化結算備付金收取制度，旨在平衡好交易結算過程中安全、效率、成本之間的關系，在確保安全的基礎上，盡可能降低交易結算成本，提高市場效率。

2022年1月14日，中國證監會正式啟動貨銀對付（Deliver versus Payment，以下簡稱“DVP”）改革，配套修訂《證券登記結算管理辦法》，并向市場公開征求意見。DVP是國際市場普遍采用的基礎制度，用于保障證券交易達成后錢券足額交收，在本金風險防范方面發揮了重要作用。《證券法》規定，證券登記結算機構應當按照DVP原則為證券交易提供凈額結算服務。

根據當時中國證監會的新聞稿，此次改革有利于從制度上增強結算體系安全性，進一步吸引境外資金進入中國市場。改革同步降低結算參與人的結算備付金最低繳納比例，有利于減少全市場資金占用，提高資金使用效率。

經濟數據、政策信號“雙穩” 利好股票市場

值得一提的是，本次確定自4月1日起，中國結算將股票類業務最低結算備付金繳納比例自18%調降至16%，被視為DVP改革、落實金融委專題會議精神的重要舉措。

國信證券在進行策略點評時指出，3月15日股市明顯調整、大盤指數創下20個月新低，經濟數據的超預期并未給當天股市帶來利好，主要原因是市場此前預期的MLF利率、OMO利率調降并未落地，短期來看市場對調控政策、尤其是貨幣政策的期望超過了對基本面的關注。

3月16日國務院金融委專題會議無疑從政策上給出了正面的信號：（1）經濟增長方面，提出“一定要落實黨中央決策部署，切實振作一季度經濟”；（2）貨幣政策方面，提出“要主動應對，新增貸款要保持適度增長”；（3）房地產方面，提出“房地產企業，要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案，提出向新發展模式轉型的配套措施”；（4）政策監管方面，指出“積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策”“保持政策預期的穩定和一致性”。此外，還對市場普遍關注的中概股、平臺經濟等熱點問題指明了發展方向。

中國結算為資本市場減費，最直接利好的是直接服務于資本市場的證券行業。有非銀分析師測算，中國結算調低股票類業務結算備付金比例，有望釋放約394億資金。

根據東方財富Choice金融終端數據，截至2021年6月30日，上市券商中，有12家券商的結算備付金余額超過100億元。中信證券以377.39億元居首，其次是東方證券，達到238.31億元。