退出收益率逾400%，達晨創通卻因信披違規被出具警示函

每經記者 任飛    深圳報道    每經編輯 葉峰    

6月2日，廣東證監局對深圳市達晨創通股權投資企業（有限合伙）采取出具警示函措施的決定，披露其減持中望軟件存在信披違約。

分析人士表示，財務投資范疇投后端極易出現工作披露，要推動信息化管理，提高投前投中與投后團隊在信息交互、規則集合等方面的風控力度。

達晨創通未履約減持信披承諾

6月2日，廣東證監局對深圳市達晨創通股權投資企業（有限合伙）（下稱"達晨創通"）采取出具警示函措施的決定，指出其在減持中望軟件過程中存在信披違規事項。

具體來看，廣東證監局經查披露，達晨創通于2022年3月23日、3月28日通過集中競價交易方式合計減持中望軟件股票38081股，但未在首次賣出的十五個交易日前披露減持計劃。

根據中望軟件首發招股書記載，深圳市達晨創通股權投資企業（有限合伙）承諾如采取集中競價交易方式減持股份的，將在首次賣出的15個交易日前預先披露減持計劃；且在任意連續90日內減持股份的總數，不超過公司股份總數的1%。

2018年，達晨創通曾以25元/股價格增資入股中望軟件，不到一年時間，中望軟件投后估值從10.8億升至20億元，后輪增資價格為43.05元/股。

作為達晨財智管理的基金，彼時深圳市達晨晨鷹三號股權投資合伙企業（有限合伙）（下稱"晨鷹三號"）同達晨創通一起在兩年內合計持股263.23萬股并關聯一致行動人。前者直接持有公司3.94%股份，后者持股1.72%，合計持股5.66%。

盡管當時上交所曾對相關機構增資的原因和背景及其增資價格、定價依據等提出問詢，但相關機構一致看好工業軟件行業的發展前景及潛力，加上上市公司的資金需求，中望軟件在2018年、2019年間吸收了來自國內多家一線投資機構旗下基金，包括粵科投資、越秀投資、粵財投資等。

2021年3月11日，中望軟件首發上市登陸科創板，首發上市價格150.50元/股，股價雖未一步登天，但前99個交易日內亦創下299.13%漲幅，到今年3月下旬股價來到230元/股附近。倘以最高成本價43.05元/股計算，粗略估算達晨創通減持股份退出收益率或超400%。

股份回購刺激股價輪番反彈

有關達晨創通為何未能履行承諾減持退出的原因，6月2日，《每日經濟新聞》記者曾聯系達晨財智方面了解，但未得到回應。但從中望軟件去年8月到今年5月初的股價表現來看，確已下跌近70%。

股價連續下挫或是引發創投股東擇機離場的誘因，但另一方面，中望軟件也就推出的2021年年度權益分派實施后調整回購股份價格上限進行公告，雖然將此前以集中競價交易方式回購股份價格上限由不超過人民幣350元/股（含）調整為不超過人民幣249.43元/股（含），但回購資金總額仍將不低于3000萬元（含）。

受此帶動，中望軟件股價在今年4月底開始反彈，6月2日迎來除權（息）日，一般來說，類似除權（息）日的股價表現均有不同程度下跌，但當日股價卻報收2518.00元/股，單日漲幅高達17.78%。

有業內人士指出，A股獨有的填權行情是會帶動股價迎來修復機會，但除權日當天漲幅如此之大并不多見。同時，有關達晨創通未提前披露就減持的行為，業內也有報憾之聲，認為其投資屬性對投后工作的影響比較明顯。

6月2日，有投資界人士在同記者微信交流時表示，達晨創通并非3年鎖定期的股東類型，屬于小非類股東的財務投資范疇，"而類似投資在交給投后端工作容易出現紕漏。"

該人士指出，違規減持以及信披失職，對于部分投資者來說，并非有意為之，特別是一些投資基金，投前投中投后由不同的團隊承擔，在交接過程中，有可能存在因為信息不對稱，導致投后團隊對相關細節的掌握不全面，對相關職責的管理不到位。

該人士建議，為了盡可能杜絕這類人為失誤可能造成的損失風險，要推動信息化管理，在投前投中與投后團隊的交接過程中，實現信息的全交換、特別是通過信息系統設置規則集合，減少因人為因素丟失、忘記重要信息。

封面圖片來源：攝圖網_500564175