光伏龍頭股價反彈超50%！這個上游原料供需錯配持續、預期差充足——錢瞻研報

每日經濟新聞 2022-06-11 18:01:37

最近幾天，光伏行業表現非常強勢。錢研君發現了一個可能不錯的投資機會，今天就和的大家分享EVA光伏料的投資邏輯。

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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

各位老鐵，大家周末好！我是錢研君，今天又在公眾號“道達號”上發布最新的研究成果——錢瞻研報。

最近一段時間里，A股市場持續反彈，大家的股票賬戶普遍回血不少。在5月份的錢瞻研報中，錢研君就分享了券商關于“紅五月”的觀點。

而在錢瞻研報2022年第3期《五年復合增速高達160%！這個產業鏈有翻倍及以上增速》一文中，錢研君分享了一體化壓鑄產業鏈的投資邏輯。最近一段時間，白金版中提及的5家公司都從低點反彈超過60%，本周五更是全部漲停了！

錢研君一直強調，好的投資需要具備“好行業、好公司、好價格”這三要素。股價下跌往往會帶來“好價格”，一體化壓鑄產業鏈近期的表現再次說明了“投資三要素”的重要性！

最近幾天，光伏行業表現也非常強勢，光伏龍頭通威股份股價從低點反彈也超過了50%！錢研君由此也發現了一個可能不錯的投資機會，接下來錢研君就和各位老鐵分享一下EVA光伏料的投資邏輯。

本期《錢瞻研報》，推出了白金版，為大家介紹了EVA光伏料行業中的3家重點上市公司。歡迎大家關注微信公眾號“道達號”，進行閱讀。

免責聲明：本文及錢瞻研報白金版是從行業前瞻去挖掘價值信息，整合最熱研報主要觀點，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據此入市，風險自擔！

光伏產業發展提速，EVA需求高增長

EVA樹脂是乙烯和醋酸乙烯的共聚物，因具有良好的柔軟性、光學性能、化學穩定性、抗老化和耐臭氧強度、無毒無害等特點，被廣泛應用于發泡鞋材、光伏膠膜、電線電纜、熱熔膠、涂覆料及農膜領域。

2016年至2021年，國內EVA樹脂表觀消費量從130萬噸提升至204萬噸，年均增速在9.4%。從消費結構來看，2020年EVA樹脂下游消費中，32%來自于光伏膠膜、31%來自發泡鞋材、17%來自電線電纜。不難看出，光伏行業是EVA樹脂的最大下游。

下面我們來看一下光伏行業的發展前景。首先從政策端來看，各國陸續出臺2030年可再生能源發電目標，未來10年光伏裝機確定性高增長。

2021年雖然有原料價格上漲及疫情影響，但全球光伏裝機依然保持高增速。2021年全球光伏新增裝機為170GW，同比增長34%，國內光伏新增裝機55GW，同比增長14%。

其次，從發電成本來看，光伏技術的突破使得上網電價持續下降。根據IRENA數據，2020年光伏發電LCOE（平準化電力成本）已經低于國內燃煤電價。往后看，TOPCon技術、HJT技術、光伏配儲能模式等新技術及新模式將進一步降低可再生能源發電成本。

最后，疫情疊加地緣沖突，導致傳統能源價格自2021年下半年顯著上行。在此背景下，可再生能源性價比凸顯，多數化工企業開始配套可再生能源電廠。

EVA供應緊張局勢有望持續到2024年

2013年開始，全球光伏產業鏈重心逐漸從歐洲轉移到中國，目前全球約85%的電池片產量來自于中國，國內光伏組件出口比例在50%以上。國內擁有光伏最成熟產業鏈，全球光伏產業的繁榮將帶動國內光伏材料需求高增長。

據華創證券測算，2022年至2025年，國內EVA產能分別為189.7萬噸/254.7萬噸/312.2萬噸/447.2萬噸，實際需求量在244.59萬噸/282.20萬噸/329.43萬噸/374.83萬噸，供需缺口（產能-實際需求量）為-54.89萬噸/-27.50萬噸/-17.23萬噸/72.37萬噸，華創證券預計產能緊張有望持續到2024年。