行業風向標：《阿凡達2》國內定檔，影視疫后修復正被重視

每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

11月23日，《阿凡達2：水之道》正式宣布于12月16日在中國內地全格式上映，同步北美。目前，《阿凡達2》尚未開放預售，貓眼APP上標記想看人數已突破60萬人。

作為影史最具影響力的電影系列之一，《阿凡達》在2009年問世后便在全世界引發現象級熱潮，以近30億美元的票房稱雄全球票房榜。

導演卡梅隆選擇實景、動捕、CG技術結合的方式進行拍攝，克服多重技術難關。整部影片以水下場景為主，劇組專門準備了一個容納90萬加侖海水的巨大水箱，以模擬不同的洋流和海洋運動。為解決水下因光線損失和水面晃動干擾帶來的表演捕捉問題，還開發了一套新的水下3D動作捕捉系統。在視效的處理上，采用最新裸眼3D技術，能以更高幀率提供更明亮、高質量的圖像，使觀眾不需要佩戴眼鏡就可以感受到3D效果。所以，相較于《阿凡達》的2.37億美元制作成本，《阿凡達2》的制作成本擴大至約3.1億美元（約合人民幣22.4億元）。

天風證券分析指出，影視院線行業作為受疫情影響較為嚴重的行業之一，全國性、地方性影院紓困政策文件頻出，主要通過稅收減免、租金減免、財政補貼等形式幫助電影行業紓解困難，預期逐步改善，板塊或將迎來修復良機。

據貓眼數據，截至11月22日，全國影院營業率已恢復到53.92%，全國影院上座率、出票數分別較上月同期增長11.85%、6.45%，11月第二周、第三周分別較上周增長27.10%、50.74%，邊際改善態勢顯現。隨疫情防控政策優化，板塊政策面持續向好。

西部證券也表示，今年1~10月全國總票房278億（含服務費），同比下滑35%，較2019年同期下滑50%。一方面受疫情影響，影院無法正常營業，另一方面制片方也更多選擇觀望等待，影片供給相對較弱。《阿凡達：水之道》預計將顯著提振電影市場供需兩端。

點評：2020年以來疫情持續反復，影院內觀影需求及影視劇供給均受到較大沖擊，消費者觀看影視劇的習慣或在疫情持續性影響下更轉向線上，隨疫情修復，供給和需求均有望迎來回升，線下場景修復的彈性相對較大。不過，復蘇節奏及幅度有待持續關注。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、萬達電影

因疫情萬達影視部分影片上映和播出檔期被迫調整，部分影視劇拍攝制作計劃取消，經營業績面臨極大壓力。短期來看業績壓制要素主要包括四季度疫情反復、影片供給不足及萬達影視業績可能無法完成業績承諾，但公司經營恢復程度優于行業平均水平，四季度國慶檔有重要貢獻，中長期仍需重點關注疫情等外部因素的影響。

——國信證券

2、中國電影

今年前三季度，公司主導或參與出品并投放市場的電影共13部，其中《獨行月球》和《萬里歸途》分別榮獲暑期檔和國慶檔票房冠軍，累計實現票房127.12億元，占同期全國國產影片票房總額的56.81%。公司業績受行業環境影響短期承壓，基本面質地仍優良，后續恢復可期。

——華泰證券

3、博納影業

短期看，中國電影市場受疫情影響，存在反復；中長期看，線下觀影具備社交場景獨特性，在常態化防控及供給端逐步恢復的前提下，將逐漸回暖。國產電影市場韌性強，單片天花板高，主旋律電影近年來實現了較快的增長。公司為民營影視龍頭，內容端整合優質行業資源，實現主旋律電影高品質高票房標準化可持續輸出，儲備《無名》等優質影片，后續投拍計劃豐富。

——國海證券

4、華策影視

公司參投的科幻巨制《流浪地球2》，其前作票房超46億，預計將于2023年春節檔上映。基于對公司未來發展前景的信心和對公司價值的認可，公司宣布擬以自有資金以集中競價交易的方式回購公司部分社會公眾股份，回購股份用于實施股權激勵計劃或員工持股計劃。長遠來看，本次回購有利于充分調動核心人員積極性及吸引優秀人才，也有利于提振市場信心，保護投資者利益。

——招商證券

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