普源精電：突破“卡脖子”技術，搭載自研芯片的高端數字示波器市場持續增長

每經記者 葉曉丹    每經編輯 董興生    

今年4月登陸科創板的普源精電（SH688337）迎來了豐收季。普源精電主營示波器、射頻類儀器等產品，是目前國內唯一通過自研芯片技術實現高端數字示波器和高分辨率數字示波器的電子測量儀器廠商。

數據顯示，2022年前三季度，普源精電實現營業收入4.14億元，同比增長25.84%；實現歸母凈利潤0.50億元，扭虧為盈；剔除股份支付費用后，2022年前三季度，公司實現歸母凈利潤9141.76萬元，2021年同期為3972.36萬元，同比增長130.13%。

近日，普源精電首席戰略官程建川在接受《每日經濟新聞》記者采訪時透露，從三季報業績來看，盡管面對復雜的疫情反復、匯率波動、芯片短缺和俄烏沖突等外部環境因素影響，公司在營收、凈利潤和毛利率方面都同比實現了顯著的增長，勢頭強勁。從營收分析來看，基于自研核心技術突破帶來的新品成長邏輯是最重要的動能。當前，普源精電的“技術+市場”雙輪驅動戰略是發展的核心要素。

不過，在高速發展的過程中，普源精電也不乏知識產權方面的挑戰。

高端產品大幅增長，國產替代釋放增量空間

2017年，普源精電“鳳凰座”芯片組發布，打破了國外壟斷，成為全球僅有的五家擁有數字示波器核心專用集成電路（ASIC）設計能力的品牌之一。2022年，半人馬座芯片組的發布，進一步充盈了普源精電的自研芯片組陣容。

東吳證券分析指出，芯片為電子測量儀器技術痛點，自主化難度極大。隨著電子測試測量儀器不斷走向數字化、軟件化和智能化，儀器對芯片的依賴程度越來越大，芯片成為制約電子測量儀器硬件性能的核心零部件之一。海外龍頭儀器廠為了提高產品性能、實現產品高端化和差異化，均自主研發核心芯片。國內多數電子測量儀器廠的芯片依賴海外供應商，近年來，海外對高性能芯片的出口管制加劇，制約國內電子測量儀器的發展。

2022年前三季度，普源精電業績增長，主要得益于上市公司高端產品持續發力。普源精電表示，高端產品銷售在全球范圍內均實現快速增長，國內高端產品銷售金額同比增長131.21%，海外高端產品銷售金額同比增長91.89%。其中，貢獻營收主力的數字示波器產品，搭載自研芯片產品的銷售金額占比提升至72.31%，同比增長20.49個百分點，進一步體現自研芯片的競爭優勢。

數字示波器 圖片來源：公司官網

民生證券研報分析指出，據弗若沙利文預測，到2025年，全球電測設備市場規模有望增長至1124.8億元，國內市場占比將達到約1/3。而電測儀器國產化率依然較低。目前，國內電測儀器廠商市場份額合計不足5%，海外龍頭廠商市場占比約48%，且優勢在于高端市場，國內企業在低端產品中份額較高，國產替代空間廣闊。其次，在政策層面，當前，美國對高端電測儀器進行出口限制，我國為鼓勵科研、工業轉型升級推出系列政策鼓勵國內電測儀器企業發展，對科研教育單位采購實施優惠補貼。

國產替代釋放的利好正在持續利好普源精電。程建川表示，從下游應用市場來看，通信、新能源、半導體等領域已經形成公司業績成長的黃金賽道。9月以來，教育部發布了《關于教育領域擴大投資工作有關事項的通知》，通過貼息貸款政策進一步推動中國高等教育市場儀器采購，對公司細分市場的營收形成了進一步促進。普源精電在第四季度經營保持穩健，新品定位和市場需求契合度較高，成功進入關鍵市場與目標客戶，整體業績表現得到進一步提升。

同時，程建川認為，展望未來，在高端壁壘強化和低端降維打擊的產品策略下，普源精電進一步向以客戶和解決方案為中心轉型，市占率有充分提升空間，高速的成長有望得到維持并實現階段性提速。

近期，普源精電在答復投資者時透露，2023年，將會是一個新品密集發布的年度,上市公司重點把數字示波器等核心產品技術進一步加強,整體拉動微波射頻類、直流精密和電源產品的研發與銷售。而近日，普源精電方面向記者透露：“13GHz帶寬高端數字示波器戰略新品即將在2023年面世，先發優勢和營收增長將進一步彰顯，引領中國數字示波器產業進入國際主流高端市場。”

技術持續突破，兩次發起知識產權侵權訴訟

高端產品的熱銷，也抬高了普源精電的產品毛利率。2022年第三季度，上市公司毛利率為51.71%，同比增長3.76個百分點，環比增長1.25個百分點。

對標行業內的國際頭部企業，國內電子測量儀器行業仍然存在不小的差距。程建川表示：“我們必須清晰地意識到中國與世界頭部企業在電子測量儀器領域的技術差距還非常顯著，這也正是公司業務成長的空間和機會，正視差距、識別卡點和突破技術才是戰略發展的關鍵。”

除了技術差距，科創類企業在發展過程中，同時還面臨著知識產權保護的問題。近期，普源精電也出現在知識產權侵權的訴訟案件中，公司對另一家科創板公司鼎陽科技（SH688112）發起專利侵權訴訟。12月9日晚間，普源精電發布公告稱，其全資子公司北京普源精電科技有限公司經對比法分析，鼎陽科技及其產品經銷商上海峰時電子科技有限公司（以下簡稱“上海峰時”）制造銷售的多款產品涉嫌侵犯公司知識產權，已向上海知識產權法院提起訴訟。

這是普源精電近期向鼎陽科技發起的第二起專利侵權訴訟。此前的11月23日，普源精電認為，鼎陽科技與上海峰時制造銷售的多款數字萬用表、數字示波器、函數/任意波形發生器，涉嫌侵害自身持有的ZL200910119840.9號“測量設備”、ZL201210562286.3號“具有改進的前端電路的示波器”以及ZL201010606965.7號“雙通道信號源通道耦合的方法和裝置”三項發明專利。

對于此次知識產權訴訟，普源精電方面回應《每日經濟新聞》記者表示，在此訴訟案件中，普源精電作為發明專利侵權的受害方，將積極通過法律途徑維護知識產權成果。

鼎陽科技此前則公告稱，公司預計本次訴訟敗訴可能性較低，預計對公司本期及期后利潤影響較小，本次涉及的訴訟最終實際影響以法院最終生效判決結果為準。目前，公司研發、生產、經營均正常，公司相關產品的生產和銷售均不會受到未決訴訟的影響，本次訴訟不會對公司造成重大不利影響。公司將積極應訴，依法主張自身合法權益，采取相關法律措施，切實維護公司名譽和廣大股東的權益，并根據有關法律規定保留追究他方侵權責任的權利。

圖片來源：公告截圖

目前，相關訴訟案仍在進行中，尚未有最終定論。

程建川表示，科創公司在知識產權保護方面，還面臨著諸多挑戰。首先，需要建立知識產權的內部體系和專利能力，重視提升發明專利質量；其次，需要開展國際專利的布局，應對業務全球化發展需要；最后，面對知識產權侵權，要敢于積極使用法律武器保護自身合法權益。“敬畏法律是全社會法律意識的體現，科創企業是知識產權排頭兵，尊重司法公正、依法正當維權的行為應該得到尊重和鼓勵。”