全面注冊制改革正式啟動，公募圈怎么看？多家基金管理人這樣說……

每經記者李沛沛每經編輯趙云 證監會官網2月1日消息，近日，黨中央、國務院批準了《全面實行股票發行注冊制總體實施方案》（以下簡稱《總體方案》）。為抓好《總體方案》的落實，證監會就全面實行股票發行注冊制涉及的《首次公開發行股票注冊管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）等主要制度規則草案向社會公開征求意見。2月1日起，全面實行股票發行注冊制改革正式啟動。 《每日經濟新聞》記者采訪發現，對全面實行股票發行注冊制，多家接受采訪的公募基金管理人普遍認為，這對公募助力高質量發展提出了新要求。有公募基金指出，對于公募行業而言，這既是難得的歷史發展機遇，也對其研究能力、風控能力、產品設計能力等多方面提出了新要求。 多家公募表態：“經濟步入高質量發展階段的客觀要求” 從科創板到創業板再到北交所，經過將近3年的試點探索、層層遞進，以信息披露為核心的注冊制取得諸多成效。如今，全面實行股票發行注冊制改革終于來了。 今日，證監會就全面實行股票發行注冊制涉及的《管理辦法》等主要制度規則草案向社會公開征求意見，并顯示從2月1日起全面實行股票發行注冊制改革正式啟動。 廣發基金在給每經記者的回復中表示，當前全面實行股票發行注冊制具備有利環境。“從2019年7月首批科創板公司上市交易，2020年創業板存量市場引入注冊制，2021年北交所設立并試點注冊制，我國資本市場注冊制改革各項措施蹄疾步穩、加速推進。2022年以來，資本市場各項制度、產品加速供給，注冊制改革路徑日益清晰。另外，在經濟企穩恢復預期升溫的背景下，A股市場交易量逐漸企穩回升，為全面實行股票發行注冊制提供了有利的市場環境。” 而在多家受訪公募基金管理人看來，全面注冊制改革是經濟步入高質量發展階段的客觀要求。 易方達基金指出，股票發行注冊制的全面實行，既是助推實體經濟高質量發展、更好服務構建新發展格局的重要舉措，也是深化資本市場改革、完善資本市場基礎制度、提升資本市場功能的重要安排。 嘉實基金也表示，全面實行股票發行注冊制改革是我國經濟進入高質量發展階段的客觀要求。資本市場改革加速，全面注冊制是重要主線，并將進一步增強金融服務實體經濟效能，對成長型創新型企業的服務功能進一步提升，促進優勝劣汰，提高上市公司質量，重塑資本市場生態，激發資本市場的活力和企業競爭力，對助力中國實體企業實現高質量發展、推進中國產業升級和經濟結構調整、更好服務國家發展戰略都具備積極意義。 “隨著全面注冊制的推進，我國在新經濟動能的驅動下，資本市場體量和活躍度持續提升，權益市場擴容與多層次資本市場建設將成為未來幾年重要的趨勢性變化，預計我國證券化率將持續提升。”嘉實基金稱。 預計資本市場體量和活躍度持續提升 隨著全面實行股票發行注冊制的推行，資本市場也將迎來重大變革。 廣發基金方面表示，全面實行股票發行注冊制將對資本市場帶來諸多積極變化。 首先，股票發行效率有望提升； 其次，兩融業務有望繼續擴容； 第三，股市交易機制進一步完善； 第四，有利于上市公司質量提升。 嘉實基金則提出，相較核準制，注冊制對新股發行的條件進一步放寬，有助于擴寬企業準入范圍，增強資本市場的包容性，加快初創企業、新興產業中小企業的上市融資速度，提升直接融資比例。同時，審核周期縮短，企業融資成本降低，提升發行效率。 “但是全面注冊制的實施并不意味著放松質量要求，加強事前事中事后全過程監管，在‘放’的同時加大‘管’的力度，督促各市場主體歸位盡職，營造良好市場生態，有助于市場的進一步健康發展。” 易方達基金也指出，全面實行股票發行注冊制，對公募基金行業而言既是難得的歷史發展機遇，也對其研究能力、風控能力、產品設計能力等多方面提出了新的要求。 招商基金研究部首席經濟學家李湛告訴每經記者，在全面實行股票發行注冊制改革啟動的利好政策下，擬上市企業還是得“打鐵還需自身硬”。 “對于有上市意愿和上市基礎的企業，應盡早對標上市相關的財務等各項要求，根據自身情況聘請會計師事務所、律師事務所等第三方專業團隊，協助提升管理水平、風險防范水平，健全財務體系，提高風險管理和內控能力，逐步建立相應的信息披露制度，滿足上市各項要求。同時，擬上市企業應更加聚焦主責主業，找準市場定位、突出自身特色，切實筑牢主業根基。有條件的企業，可以在主業清晰的基礎上適度多元化發展，提高盈利能力的穩定性。總之，注冊制下資本市場的大門敞開，企業應當‘見賢思齊’，對標優質上市企業標準不斷提升和完善自身經營水平，上市自然能夠‘水到渠成’。” 市場關注相關配套制度建設 隨著2月1日全面實行股票發行注冊制改革正式啟動，公募基金管理人也表示將進一步精進投研能力，發揮資產定價功能。 廣發基金方面就指出，未來面對全面實行股票發行注冊制后新的市場生態，該公司將積極發揮自身作為專業機構投資者的優勢，立足深度研究和基本面研究，進一步發揮價值發現與資產定價的功能作用，堅持價值投資、長期投資。 易方達基金也表示，將以《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》為行動指南，始終堅持支持實體經濟發展和滿足居民財富管理需求的本源使命，持續夯實投研核心專業能力，創新產品布局。 李湛對每經記者表示，注冊制是全面深化資本市場改革的“牛鼻子”工程，是發展直接融資特別是股權融資的關鍵舉措，也是完善要素市場化配置體制機制的重大改革。同時，與注冊制配套的制度建設還需進一步加快。 他指出，具體而言，首先監管機構在放開注冊制“準入前端”的同時，需同步完善了退市規則，實現“有進有出”，形成“優勝劣汰”的市場機制，進而實現上市公司質量整體提升。其次，穩步提升機構投資者占比以及機構專業化水平，從而促進資本市場長期健康發展。注冊制放開后資本市場可投資標的增多，對市場參與者的投研能力提出了更高的要求，需要專業機構更好地發揮專業研究能力，助力資本市場完善價格發現功能。第三，積極引入長期資金。長期資金穩定性強，是資本市場穩定的重要力量，也有利于為更多符合國家政策和產業發展要求的企業提供中長期穩定資金來源，提高企業上市吸引力，推動企業長期高質量發展與投資者回報之間形成正循環。