每日經濟新聞 2023-02-21 09:24:15
每經AI快訊，中國銀河02月21日發布研報稱：給予通信推薦（維持）評級。
信息基建和核心技術有望超前布局，數字經濟需求刺激行業快發展：5G基建穩步推進助力用戶增長，千兆光網覆蓋和服務能力持續提升。趙良畢近日，中國移動發布23年一月運營數據，移動用戶總數達9.76億戶，凈增50.3萬戶。其中5G用戶累計達6.22億戶，凈增846.9萬(維持)戶。有線寬帶用戶數累計達到2.75億戶，凈增252.9萬戶。目前我國22全年累計建成并開通5G基站231.2萬個，基站總量占全球60%以上，每萬人擁有5G基站數達到16.4個，移動網絡保持5G建設全球領先。固定網絡逐步實現從百兆向千兆躍升，我國22全年光纜線路總長度達到5958萬公里，比上年末凈增477萬公里，網絡運力不斷增強。數據中心布局與數據處理能力持續優化。ChatGPT作為一種超智能對話AI產品，從技術原理和運行條件都需要強大的算力作為支撐。數據中心作為信息交換、計算、儲存的重要載體，運營商有望加大數據中心投入，22全年為公眾提供服務的數據中心機架數達81.8萬個，比上年末凈增8.4萬個。新基建建設及服務提質升級、流量增長拉動信息消費升級，增強數字化支撐力，帶來運營商板塊新機遇。
運營商傳統業務發展穩中有升，新興業務貢獻率超六成增勢突出：傳統業務業績穩重有升，三大運營商均有各自低頻5G頻段，5G建設性價比及覆蓋廣度均有較大提升，5G新應用支撐力不斷增強。截至22Q3，中國移動ARPU值（移動業務50.7元/寬帶業務41.1元）；中國電信ARPU值（移動業務45.5元/寬帶業務46.6元）；中國聯通ARPU值（移動業務44.4元），ARPU值穩步回升業績支撐力強。新興業務布局增收作用不斷增強，基礎電信企業22全年收入3072億元，同比增長32.4%，拉動電信業務收入增長5.1pct。三大運營商業務布局逐步從此前的5G建設轉向5G應用發展及云計算方面，市場空間增大。同時與互聯網公司的合作共贏也帶來了業績高速增長預期；在數字經濟及數據要素政策推動及需求拉動下運營商掌握大量2C/B/H端數據，數據資產豐富助力發揮數據要素核心環節。總體來說，三大運營商有望憑借規模優勢開拓新增長曲線，提振行業整體盈利水平。
運營商成長性突破分紅派息率提高，國央企改革估值有望持續重構：三大運營商盈利能力、現金流狀況進一步改善，公司繼續通過高額分紅回饋股東。中國電信有望加大派息力度，今年派息有望達70%，電信運營商有望將分紅水平維持在高位。我們認為，5G應用、數字經濟新基建是未來通信超預期的重點方向，運營商作為數字經濟重要支柱的地位，具備一定的成長性，低估值央企估值有望持續重構。政策利好疊加高分紅積極回報股東策略，先估值再基本面有望雙升。隨著新基建數據流量快速增長，以及通信+新基建不斷協同突破，通信行業估值有望企穩回升，相關產業鏈景氣上行。建議關注新基建強相關的投資方向以及運營商，推薦中國移動，中國電信，中國聯通。
風險提示：業務轉型不及預期，創新商業模式未形成，5G商用推進不及預期，中美技術摩擦不確定性風險。
每經頭條（nbdtoutiao）——杭州兩所學校發現15名學生新冠陽性，家長：擔心是有的，但孩子還得正常學習
(記者 蔡鼎)
免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。
封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝
如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。
未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。
讀者熱線：4008890008
特別提醒：如果我們使用了您的圖片，請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站，可聯系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經濟新聞APP
