收復7.19關口，離岸人民幣大反攻，兩天飆升超400點，專家解讀

北京時間7月12日上午，在岸、離岸人民幣雙雙走強，離岸人民幣兌美元現報7.1922，日內一度漲超260點，稍早一度漲破7.19關口；在岸人民幣兌美元報7.1874，日內漲逾200點。 同時，今日，人民幣兌美元中間價報7.1765，調升121個基點；上一交易日中間價7.1886，上一交易日官方收盤價7.1985，上日夜盤報收7.2095。 近日，人民幣匯率走勢有所反彈。Wind數據顯示，7月11日盤中，在岸、離岸人民幣對美元匯率均收復7.20元關口。截至11日收盤，在岸、離岸人民幣對美元匯率均上漲逾150基點。這意味著兩個交易日，離岸人民幣強勁反彈400多基點。 6月30日，央行貨幣政策委員會最新例會釋放出對國內外經濟形勢、人民幣匯率等的最新判斷。在人民幣對美元即期匯率上半年貶值近4.5%的背景下，會議提出，要綜合施策、穩定預期，堅決防范匯率大起大落風險。 據中國證券報12日報道，展望7月人民幣匯率走勢，李劉陽表示，這一方面取決于穩匯率政策能否有效糾偏市場順周期性，另一方面取決于穩經濟政策的出臺能否扭轉當前市場預期。他認為，隨著穩匯率政策逐步加碼，順周期和單邊行為或將得到一定程度的遏制，有利于匯率邊際企穩。經濟預期一旦扭轉，將帶動匯率快速回升。 中信證券首席經濟學家明明表示，匯率的核心在于基本面。若市場對經濟的預期轉暖，將帶來直接投資賬戶和證券投資賬戶的修復。此外，如果隨著美國經濟逐步承壓、美聯儲緊縮預期放緩，美元指數走弱，人民銀行應對外匯大幅波動的政策工具儲備豐富，人民幣匯率有望逐步企穩甚至重回升值通道。 圖片來源：視覺中國 展望下半年匯率走勢，植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平認為，在多空因素交織背景下，短期內人民幣匯率可能承壓，四季度有望逐步企穩。 平安證券首席經濟學家鐘正生認為，年底美元指數或開始下跌，中國宏觀政策加碼帶動經濟復蘇預期向好，有望促使人民幣匯率穩中有升。 據21世紀經濟報道，英大證券公司首席宏觀經濟學家鄭后成認為，人民幣匯率在3季度大概率繼續承壓，4季度大概率有所好轉。這一判斷的依據有以下四點： 一是下半年美國銷售總額同比與美國庫存總額同比大概率雙雙處于負值區間。從歷史經驗看，美國銷售總額同比與美國庫存總額同比雙雙處于負值區間意味著美國對我國消費品與資本品的需求將下降，這將在3季度持續施壓我國出口增速，進而對人民幣匯率形成一定壓力； 二是隨著時間的推移，美國進入主動去庫存階段，而我國進入被動去庫存階段，我國宏觀經濟基本面強于美國，人民幣匯率中期具備升值的基礎； 三是拉長時間周期看，人民幣匯率走勢具有較強的周期性，目前人民幣匯率總體處于第三輪周期的底部區間，中期升值是大概率事件； 四是在“美國銷售總額同比+美國庫存總額同比”這一復合指標處于負值區間的情況下，美聯儲降息概率逐步加大，這將有利于縮小中美兩國利率的倒掛程度，對人民幣匯率形成利多。 植信投資研究院高級研究員常冉認為，短期來看，美聯儲可能還有兩次加息，中美貨幣政策分化導致中美利差倒掛加劇，美元指數可能高位震蕩，人民幣匯率則存在一定外部壓力。中長期看，人民幣匯率出現持續性、趨勢性貶值的可能性不大，原因在于我國國際收支整體仍然呈現順差、經濟基本面仍有支撐，且中美貨幣政策目標逆向而行的程度也可能會縮小。另外，合理有效的外匯管理工具也可能會適時引入。 每日經濟新聞綜合中國證券報、21世紀經濟報道 翻譯 搜索 復制