中國銀河給予建筑推薦評級：穩增長信號釋放，城中村改造積極推進

每經AI快訊，中國銀河08月04日發布研報稱：給予建筑推薦（維持）評級。

建筑業景氣度有所回落：7月，我國制造業PMI為49.3%，比上月上升0.3pct。建筑業商務活動指數為51.2%，比上月下降4.5pct。建筑業新訂單指數為46.3%，比上月下降2.4pct；建筑業投入品價格指數為50.7%，比上月下降1.1pct。建筑業銷售價格指數為52.0%，比上月上升0.4pct。建筑業從業人員指數為45.2%，比上月下降2.0pct。6月，建筑行業景氣度有所回落，主要因雨水天氣較多及地方政府換屆等因素所致。

政治局會議釋放穩增長信號，基建投資增速維持高位：2023年上半年以來，內需不足，地產投資和銷售持續承壓。7月24日，中央政治局會議強調下半年經濟工作要加大宏觀政策調控力度，明確釋放了穩增長信號。展望下半年，穩增長政策有望不斷出臺。2023年1-6月，我國廣義基建投資同比增長10.22%，增速環比上升0.67pct。其中，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長27.0%，鐵路運輸業投資增長20.5%，水利管理業投資增長9.6%。展望下半年，基建仍是穩增長抓手，專項債為基建提供資金支持，預計全年基建投資增速為6%。

積極穩步推進城中村改造：7月21日國務院常務會議審議通過《關于在超大特大城市積極穩步推進城中村改造的指導意見》，在超大特大城市積極穩步實施城中村改造，目前已有廣州、深圳、杭州、青島等城市相繼發布了城中村改造的細則要求或支持政策。根據初步測算，本次城中村改造涉及的固定資產投資規模或將達到萬億級別，市場空間廣闊。在城中村改造項目推進的過程中，與城市更新相關的規劃設計咨詢、園林工程、基建、房建、裝修裝飾等板塊或將迎來投資機會，尤其是改造的重點區域的地方國企和當地的優質龍頭建筑企業更有望受益。

“中特估”及“一帶一路”的催化將使建筑企業受益：截至8月2日，建筑指數動態PE/PB分別為10.18/0.93倍，在過去10年的歷史分位點為37.89%/22.07%，建筑行業估值處于歷史中低位水平，有望受益于中國特色估值體系的構建和“一帶一路”主題的催化。推薦中國鐵建（601186.SH）、中國建筑(601668.SH)、中國中鐵(601390.SH)、中國交建(601800.SH)、中國電建(601669.SH)、中國能建(601868.SH)、中國中冶(601618.SH)、中國化學（601117.SH）等。建議關注四川路橋（600039.SH）、山東路橋（000498.SZ）、安徽建工（600502.SH）、上海建工(600170.SH)、華設集團(603018.SH)、浙江交科(002061.SZ)、設計總院（603357.SH）等。

風險提示：固定資產投資下滑風險；應收賬款回收下降風險。

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(記者 蔡鼎)

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