受補助減少及匯率變動影響 三一重工三季度營收利潤雙降

每經記者 吳澤鵬    每經編輯 陳俊杰    

10月30日晚間，工程機械龍頭三一重工（SH600031，股價14.47元，市值1228.01億元）發布三季度報告，前三季度實現營收555.22億元，同比減少5.15%；凈利潤40.48億元，同比增長12.51%。不過，第三季度的情況不盡如人意，營收、凈利潤分別是160.25億元、6.47億元，同比分別減少15.17%、32.78%。

對于今年第三季度的收入變動，三一重工在三季度報告中并未過多解釋，不過其稱第三季度凈利潤同比下滑的主要原因，是本期收到的與收益相關的政府補助減少及匯率變動影響?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑恢毓ぴ?020年第三季度實現歸母凈利潤38.54億元，而后幾年第三季度歸母凈利潤一直在下滑。

行業來看，若只關注第三季度，A股另外幾家工程機械龍頭中，徐工機械（SZ000425，股價5.73元，市值677.07億元）及柳工（SZ000528，股價6.42元，市值125.27億元）均遭遇營收微幅下滑，但凈利潤同比均有較大增長，中聯重科（SZ000157，股價6.42元，市值557.13億元）則在第三季度收獲營收、凈利雙增，其中凈利潤接近8.15億元。

位于浙江湖州的三一重工智能裝備智造基地內，工人正在作業 視覺中國圖

未披露細分產品銷售情況

較大三一重工第三季度營收同比下滑15.17%，歸母凈利潤同比下滑32.78%，歸母扣非凈利潤同比下滑達到56.48%，10月31日，公司股票以下跌3.73%收盤。

記者注意到，去年前三季度，三一重工計入當期損益的政府補助為3.45億元，但今年只有1.21億元。此外，上年第三季度，三一重工實現扣非凈利潤8.41億元，今年第三季度則只有3.66億元，公司稱主要系根據信息披露解釋性公告規定，本期應收應付往來及外幣貨幣資金因匯率變動產生的匯兌損失列為經常性虧損；而因鎖匯操作產生的遠期外匯合約收益計入了非經常性利潤，導致扣非后凈利潤降幅較大。

三一重工未在三季度報告中披露各細分產品的銷售情況，從半年報的數據分析，其核心產品挖掘機上半年收入為151.5億元，同比下滑了9.49%。此外混凝土機收入83.95億元，同比微增0.48%；起重機收入73.64億元，同比微增3.04%。

記者注意到，三一重工在半年報中還披露，今年上半年國際收入占比達到56.88%，公司大部分收入與利潤來源于國際市場，其中挖掘機海外銷售99.57億元，混凝土機海外銷售45.08億元，起重機則為37.63億元，同比增長率分別是31.79%、13.74%以及57.68%。

對于第三季度的具體板塊及海外業績情況，記者在10月31日通過公開電話及微信聯系了三一重工方面人士，但并未收到回復。

公司對業績壓力已有提示

實際上，對于第三季度的業績壓力，三一重工此前已有提示。

在上半年業績說明會上，三一重工證券事務代表周利凱就介紹，目前國內市場銷量處于底部區域，7~8月份一般為每年的需求淡季，行業短期內客觀上是存在一定壓力，“近期，國內各項政策密集發布，有利于國內工程機械行業逐步好轉。但因政策傳導到終端市場需要一定的時間，效果仍待觀察。短期內，國內市場拐點仍需觀察”。

挖掘機是基礎設施建設的“標配”，也被視為觀察固定資產投資等經濟變化的“晴雨表”。國金證券在10月中旬發布的研報中援引中國工程機械工業協會數據，今年9月挖掘機銷量14283臺，同比下降32.6%，其中國內6263臺，同比下降40.5%；出口8020臺，同比下降24.8%；1至9月銷售挖掘機14.88萬臺，同比下降25.7%。

此外，上述數據還披露，9月裝載機銷量7689臺，同比下降20.5%，其中國內銷量4237臺，同比下降24.2%；出口銷量3452臺，同比下降15.4%。1~9月裝載機銷量78104臺，同比下降15%。

因此，龍頭企業普遍據有銷售增長壓力。例如，徐工機械今年前三季度營收為716.7億元，同比下滑4.51%，第三季度營收203.93億元，同比下滑3.83%；柳工前三季度收入211.14億元，同比增長只有5.39%，其中第三季度營收60.78億元，同比下滑3.01%。

但這兩家企業在利潤端的表現要好得多。其中徐工機械第三季度凈利潤12.5億元，前三季度凈利潤48.39億元，同比分別增長23.82%、3.50%。柳工的第三季度、前三季度凈利潤分別是2.12億元、8.26億元，同比增幅分別是99.20%、41%。此外，與三一重工同處湖南的中聯中科，今年第三季度實現營收114.39億元，前三季度實現營收355.14億元，分別增22.35%、15.87%；凈利潤分別是8.15億元、28.55億元，分別增長79.98%、31.65%。

浙商證券研報提到，中國工程機械行業復蘇三部曲——出口市占率提升、內需邊際改善、更新周期啟動。2023年龍頭海外布局力度明顯加大，處于擴張期。此外按挖掘機第8年為更新高峰期測算，2023~2024年國內挖機更新需求觸底，國內主要以更新需求驅動，將開啟新一輪更新周期。

封面圖片來源：視覺中國