基礎化工行業：三代制冷劑配額核發，R410a、有機硅價格上漲（天風證券研報）

每經AI快訊，2024年1月14日，天風證券發布研報點評基礎化工行業。 上周指24年1月1-7日（下同），本周指24年1月8-14日（下同）。 本周重點新聞跟蹤 1月11日，生態環境部網站發布了《關于2024年度消耗臭氧層物質和氫氟碳化物生產、使用和進口配額核發情況的公示》。《公示》將2024年度氫氯氟碳和氫氟碳生產、使用、進口配額一齊進行公示。根據生態環境部發放的配額情況來看，氫氟碳化物(不含三氟甲烷)整體的配額為74.56萬噸，其中內用配額的占比約為46%；分企業來看，巨化股份、三美股份、東岳集團、永和股份生產配額總量分別為22.44、11.71、7.64、5.52萬噸，配額基本集中在頭部企業。 本周重點產品價格跟蹤點評 本周WTI油價下跌1.5%，為72.68美元/桶。 重點關注子行業：本周VE/有機硅/醋酸/聚合MDI/DMF/電石法PVC/粘膠短纖/純MDI價格分別上漲5%/3.5%/3%/1.3%/1%/0.5%/0.4%/0.3%；輕質純堿/重質純堿/尿素/乙二醇/橡膠價格分別下跌7.6%/7.2%/2.6%/1%/0.4%；鈦白粉/TDI/乙烯法PVC/燒堿/氨綸/液體蛋氨酸/粘膠長絲/VA/固體蛋氨酸價格維持不變。 本周漲幅前五化工產品：天然氣（Texas）（+18.3%）、天然氣（Henry Hub)（+18.2%）、R410a（江蘇低端）（+11.1%）、R32（浙江低端）（+10.1%）、R125（浙江高端）（+9.6%）。 R410a：本周國內制冷劑R410a價格上漲，混配原料R125、R32價格上漲，當前螢石礦山開工低迷的嚴峻形式難有改善，酸級螢石粉供應表現始終偏弱；氫氟酸場內裝置開工產量延續走弱；廠家保持交付長約訂單狀態，下游需求偏弱運行。 有機硅：本周有機硅市場價格階段性上漲，周內頭部企業在數月后調整價格，有機硅漲價潮與下游備貨期的碰撞使各廠家簽單情況較前期有一個新的突破，目前部分廠家簽單已排至年后，市場上現貨流通不多，不過終端消耗情況并無明顯好轉。 本周化工板塊行情表現 基礎化工板塊較上周下跌0.85%，滬深300指數較上周下跌1.35%。基礎化工板塊跑贏滬深300指數0.5個百分點，漲幅居于所有板塊第15位。據申萬分類，基礎化工子行業周漲幅較大的有：輪胎（+4.73%），日用化學產品（+3.07%），復合肥（+0.87%），粘膠（+0.57%），磷肥（+0.39%）。 重點關注子行業觀點 我們主要推薦具備長期增長能力的成長個股、逆勢擴張下的龍頭個股以及處于或即將迎來景氣周期的個股。 （1）受庫存周期影響小的成長賽道，推薦萬潤股份、華恒生物、凱立新材（與有色組聯合覆蓋）。 （2）復蘇背景下高β系數的龍頭，推薦萬華化學、華魯恒升。 （3）供需優化的景氣行業：農藥行業（推薦揚農化工）、輪胎板塊（建議關注賽輪輪胎、玲瓏輪胎、森麒麟）、制冷劑板塊（建議關注巨化股份、三美股份）。 風險提示：原油等原料價格大幅波動風險；產能大幅擴張風險；安全生產與環保風險；化工品需求不及預期 (來源：慧博投研) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。 (編輯 曾健輝)