第十四屆全國政協經濟委員會委員范樹奎：優化重組定價機制，鼓勵發揮評估專業價值尺度功能，為上市公司并購重組增添市場化博弈空間

每經記者 石雨昕    每經編輯 張益銘    

資本市場平穩健康發展，是實體經濟實現資源優化與資本配置的重要保障。

2024年全國兩會，第十四屆全國政協經濟委員會委員、全聯并購公會常務會長、中國資產評估協會副會長、中聯資產評估集團有限公司董事長范樹奎提交了多份聚焦促進資本市場平穩健康發展的提案。

范樹奎建議，優化重組定價機制，鼓勵發揮評估專業價值尺度功能，完善各方交易對價標準，為上市公司并購重組增添市場化博弈空間。同時，要鼓勵重組實踐創新試點，完善監管政策指引體系，推動上市公司發展工具政策多樣與靈活，樹立案例標桿示范。

第十四屆全國政協經濟委員會委員 范樹奎 受訪者供圖

優化重組定價機制

“重組與重整作為優化產業結構、有效配置資源的重要價值工具，有助于提升上市公司發展韌性和活力，推動上市公司高質量發展，維護資本市場平穩運行。”發揮重組與重整協同價值，推動資本市場有效配置資源，范樹奎建議，優化重組定價機制，鼓勵發揮評估專業價值尺度功能，完善各方交易對價標準，為上市公司并購重組增添市場化博弈空間。

范樹奎指出，上市公司重組股票定價與交易標的價格之間缺乏一致的對價基礎，上市公司和交易各方沒有博弈空間，缺少市場化定價交易案例。

建議優化發股定價機制，鼓勵發揮資產評估機構等專業機構價值尺度功能，構建基于市場內在價值的上市公司估值體系和發行定價標準，并在滿足全面注冊制信息披露要求基礎上，充分發揮市場發現價值的博弈機制，允許重組各方結合交易特點協商定價，通過充分披露定價邏輯與定價依據，將選擇權交由市場和投資者決定。

此外，要增加上市公司重整定價市場化空間，嚴管大股東違法違規行為，推動上市公司法治化常態化重整。

另外，還需要優化監管機制，厘清專業服務機構責任邊界，構建高質量專業服務與監管體系，嚴把“入口關”，鼓勵專業機構提升專業服務能力，制定服務上市公司的合理的專業服務責任機制，營造對專業機構處罰得當的法治環境。

制定損失認定和核銷具體政策，積極推動風險出清

去年召開的中央金融工作會議強調，金融是國民經濟的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分，要加快建設金融強國，全面加強金融監管，完善金融體制，優化金融服務，防范化解風險，堅定不移走中國特色金融發展之路，推動我國金融高質量發展。

“金融領域仍有各種矛盾和問題相互交織影響，金融風險隱患較多，金融服務實體經濟質效不高，中小金融機構監管和治理能力薄弱，當前防范和化解系統性重大風險主戰場突出集中在中小金融機構特別是城商行、農商行、信用社、村鎮銀行等領域。”范樹奎表示，中小銀行是風險化解中樞，風險會外溢傳遞到企業與平臺，必須抓住中小銀行風險化解這個關鍵。

對此，范樹奎建議，第一，要堅持標本兼治，制定損失認定和核銷的具體政策，積極推動風險出清，堅決防范隱性風險爆發、遏制增量。

“一是在市場化、法治化、常態化處置機制下，堅決果斷采取兼并重組、引進戰投、破產清算、行政接管等措施實現風險出清；二是據實制定損失認定和核銷的具體政策，加強金融機構在企業自救、預重整、破產重整等風險化解過程中的參與和支持，助力困境企業恢復生機；三是充分利用專業機構價值發現功能，通過清產核資夯實資產，糾正不良債權假出表、過橋貸款、虛假分類以及計提撥備不足等一系列行為。”

第二，要構建全面的中小金融機構治理體系，識別、評價、預警動態監管風險機制。

第三，要完善中小金融機構股東及高管人員進入金融領域的風險控制機制，建立常態監管手段，可以通過設定民營資本持股比例上限，構建相對分散、適度集中的股權結構，并強化主要股東在資本補充和協助處置風險方面的責任。

第四，要強化產業集團控制的金融平臺獨立監管體系，防止金融機構是產業股東的“錢袋子”、構筑防火墻。此外，還需要發揮第三方機構力量，加強專業、科技與數字在風險控制中的應用，確保中小金融機構報表數據真實有效。