819億元，貴州茅臺上半年營收同比增長18% 系列酒營收增速連續兩年超30%

每經記者 熊嘉楠    每經編輯 宋思艱    

2024年上半年，貴州茅臺（SH600519，股價1430.69元，市值1.80萬億元）在高基數上實現了穩定增長。

8月8日晚，貴州茅臺發布2024年半年報。半年報顯示，貴州茅臺2024年上半年實現營業收入819.31億元，同比增長17.76%；凈利潤416.96億元，同比增長15.88%。

茅臺上半年的增速不低，也與去年下半年其核心產品飛天茅臺的提價有關，即每瓶漲價200元左右。貴州茅臺在半年報中也表示，營業收入增長原因主要是銷量增加及主要產品銷售價格調整。

茅臺酒營收逼近700億元 系列酒營收增長超30%

今年上半年，公司茅臺酒實現營收685.67億元，同比增長15.67%。

2023年11月1日起，茅臺上調53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）的出廠價格，平均上調幅度約為20%，其出廠價由969元/瓶上調到1169元/瓶左右。經過2024年上半年春節與端午等旺季，茅臺酒提價效應得到充分體現。

此外，系列酒已然成為公司新的增長極。2024年1月—6月，系列酒實現營收131.47億元，同比增長30.51%，連續兩年保持30%以上增速。

長城證券大消費組長、食品科學博士劉鵬指出：“茅臺品牌價值外溢，消費者的層次也很多，作為以消費為主的產品，系列酒是很重要的增長來源。”

而茅臺1935是系列酒的主要收入來源，上市兩年銷售收入便突破100億元。但是，從去年開始，茅臺1935在部分終端市場的成交價格低于建議零售價1188元/瓶。據第三方酒價平臺，當前茅臺1935批發參考價約800元/瓶。

一位茅臺酒經銷商稱：“1935這個酒突破百億（元）后，市場需要消化整理，進一步穩基礎，保平臺，保穩即是贏。”

分渠道來看，貴州茅臺近年增長勢頭強勁的直銷渠道，今年上半年增速有所放緩，其直銷渠道實現收入337.28億元，同比增長7.35%。

直銷渠道為公司高基數上的高增長提供了不小的助力，做到了線上線下消費者心智和渠道雙滲透。劉鵬認為，茅臺直銷渠道的作用很大，未來若要向全國大市場持續推進，直銷肯定是一個趨勢，但目前還需要再優化。

批發渠道上半年增速超兩成

今年上半年，茅臺批發渠道實現收入479.86億元，同比增長26.50%，占營收之比約58.57%。

不過，當白酒行業處于調整期，需求端的減弱使得行業終端酒價出現波動，今年來，茅臺酒的價格波動也受到市場高度關注。

今年二季度，飛天茅臺市場批發價出現波動。隨后，公司相繼實施“取消12瓶大箱投放”“取消經銷商‘拆箱令’”“停發精品、15年等非標茅臺”等舉措，釋放出明確穩價信號。

上述茅臺經銷商向記者表示，上半年茅臺酒市場批價下跌主要是6月那一波。目前飛天茅臺批發價已回升至2500元/瓶左右，其估計在中秋國慶假期應該會上到2600元/瓶。

市場對于茅臺酒價的穩定依舊充滿信心。財通證券在此前的一份研報中指出，此輪茅臺應對市場批價下跌的手段相對謹慎且精準，兼顧了業績與市場的平衡，向經銷商及市場釋放出明確的穩價信號，同時也留足了后手。其判斷茅臺工具箱仍然充足，如發動經銷商回購、階段性控貨等，預計仍可匹配市場變化，靈活出招。

公司在去年年報中提到，2024年目標為營業總收入同比增長15%，即公司2024年營業總收入目標約1731億元，據測算，今年上半年已達成該目標的48.2%，該達成率與去年同期持平。

一位券商分析師告訴記者，茅臺的業績波動不會很大，但未來影響公司增長的主要還是實際市場需求的變化。

值得一提的是，茅臺本月首次提出了“新商務”概念，做好“三個轉型”。一是客群轉型，瞄準獨角獸、專精特新、小巨人等企業，培育新能源、生物科技、數字科技等新興產業從業者為新消費群體；二是場景轉型，針對潛力行業、未來產業開發商務消費，同時開發親友聚會等場景；三是服務轉型，營銷思路要從“物以類聚”向“人以群分”轉變，服務理念從“賣產品”向針對不同細分人群“賣生活方式”轉變。

對此，劉鵬表示，“新商務”概念主要目的是提高產品開瓶率，瞄準商務場景，“商務消費還是很重要的，雖然短期有一定壓力，但未來肯定是持續增長點。”

封面圖片來源：每經記者 孔澤思 攝