近期已有多例！基金重倉股因停牌被調整估值，復牌后的走勢卻一言難盡

每經記者 任飛    每經編輯 趙云    

11月19日，寶盈基金發布公告稱，將對旗下基金持有的華海誠科采用指數收益法進行估值。

自華海誠科11月12日停牌以來，已有長城基金、新華基金、富榮基金等多家公募基金公司對旗下基金持有的該股進行估值。

停牌前，華海誠科公告了關于籌劃發行股份及支付現金購買資產事項，公司表示預計構成重大資產重組。此前，長盈通、中國動力、華峰化學等公司也因停牌被基金公司進行估值調整，從復牌后表現來看，有的公司已跌破停牌前價格。

為什么要對停牌股進行估值調整？

11月19日，寶盈基金發布公告稱，公司將對旗下證券投資基金持有的華海誠科股票采用指數收益法進行估值。

提及華海誠科，近期已有多家公募基金對其進行估值調整。包括長城基金、新華基金、富榮基金等，不久前也公布了相關公告，將對其進行估值調整，普遍采用指數收益法進行估值。

根據上市公司公告，華海誠科在11月12日開始停牌，此次是華海誠科正籌劃通過現金及發行股份相結合的方式，購買華威電子100%的股權同時募集配套資金。經初步測算，此次交易整體上預計構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組，但不構成關聯交易。

類似的情況也發生在此前多只停牌個股上，雖然并非都構成重大資產重組，但上市公司購買資產也被外界寄予厚望，尤其是對企業盈利能夠帶來潛在貢獻的標的，或也將對其上市公司的估值帶來正面影響。

這也是現行《關于進一步規范證券投資基金估值業務的指導意見》中的相關規定，對于停牌股票，各基金管理公司應充分評估股票停牌后經濟環境變化及上市公司特有事項對股價的影響，如果潛在估值調整對前一估值日基金資產凈值的影響在0.25%以上的，應當按照《指導意見》的規定進行估值調整。

至于為何采用指數收益法進行估值，《每日經濟新聞》記者此前與業內交流獲悉，如果投資者看到某只股票停牌了，預期基金凈值表現可能會受到該只股票未來走勢的短期影響，因此提交了贖回申請；如果基金管理人沒有調整估值，還是以停牌前的股價計算凈值的話，就會產生某種程度的套利情形。

復牌后漲跌不一

隨著A股市場并購重組活動的頻繁發生，多家公募基金機構紛紛對停牌個股進行估值調整。部分此前停牌股票也是部分公募基金三季報的重倉股，從已經復牌的股票股價表現來看，其實漲跌不一。

重倉股停牌，對基金凈值會有什么影響？有市場分析指出，目前涉及個股停牌的基金，一般會采取指數收益法對個股進行估值。指數收益法是通過參考行業指數的漲跌幅，對停牌的個股進行初步估值，旨在降低市場情緒對單一股票估值的干擾。

Wind統計顯示，截至今年三季度末，已經有130只基金（統計初始份額）重倉了中國動力，其中僅有9只為指數型基金，主動管理型基金產品占絕大多數，有的已將中國動力配置為基金的第一大重倉股。

11月11日，中國動力復牌，復牌首日漲停報收，次日便高開低走收跌2.20%，截至11月19日，股價已較復牌后的28.51元/股高點跌至23.23元/股，最新收盤價低于停牌時的價格23.56元/股。

長盈通11月14日復牌當天，股價便高開低走，收盤價為27.10元/股，低于停牌時的價格27.58元/股。華峰化學在11月4日復牌，當日高開低走并收跌至8.09元/股，低于停牌時的價格，不過近期股價震蕩上行，到11月19日收盤時為8.36元/股。

盡管個股復牌后漲跌不一，但目前A股市場正在經歷著一輪并購重組的熱潮，特別是在相關政策的支持下，一些企業迎來了轉型升級的契機，也為A股市場的長期發展注入新的動力。