上市已達14年，凈利潤總計不到8000萬元！89歲老板退了，69歲老板娘也要退，套現金額有望超3億元

每經記者 張文瑜    每經編輯 陳柯名 賀娟娟    

2024年10月底，達剛控股（300103）公告，公司實際控制人孫建西及其一致行動人擬通過股份轉讓及表決權委托，將公司控制權轉讓給新能源領域的陳可，交易總價約2.2億元。孫建西現年69歲，2024年4月卸任董事長，由李太杰的侄孫女王妍接任。

此變動意在推動公司業務向新能源領域轉型，應對工程機械行業競爭加劇及公司連續虧損的現狀。

近期，達剛控股與董事長王妍及員工合伙企業共同成立合資公司，涉足汽車改裝、半掛車輛生產等業務，旨在優化資源配置、降低管理成本，增強公司競爭力。

圖片來源：視覺中國

老牌瀝青路面筑養護機械企業達剛控股（300103），最近因公司實控人擬變更一事被熟知。

擬“退場”的孫建西和李太杰均系達剛控股創始人，李太杰現年89歲，早在2013年便宣布退休，逐漸淡出了公司運營核心。孫建西現年69歲，多年來投身企業運營管理一線，諸多關鍵決策背后均有其身影，2024年4月卸任了公司董事長一職，由李太杰的侄孫女王妍接任。

此番接過“指揮棒”的新“實控人”陳可來自新能源領域。觀察達剛控股近期一連串的動作不難發現，其后續切入新能源賽道的意圖已然非常明顯。

另外，《每日經濟新聞》記者注意到，擬變更實控人的同時，達剛控股與董事長王妍以及公司員工合伙企業共同成立了一家合資公司，主打汽車改裝車輛生產、半掛車輛生產、車載鋼罐體生產，配套技術開發與咨詢服務等，主要承接達剛控股現有的高端裝備研制板塊業務。

而此次合作，也被打上“關聯交易”的標簽。

實控人擬變更

10月底，達剛控股披露股東權益變動，公司控股股東、實控人孫建西及其一致行動人擬通過股份轉讓及表決權委托的方式轉讓公司控制權。

具體來看，達剛控股的控股股東、實際控制人孫建西擬將其持有的3493.61萬股公司股份（占上市公司股份總數的11%）轉讓給陳可控制的上海曼格睿企業管理合伙企業（有限合伙）（簡稱：曼格睿），轉讓價格為每股6.2972元，轉讓總價款為2.2億元。

同時，孫建西及其一致行動人李太杰擬分別將其所持3382.54萬股、810.69萬股（合計4193.23萬股股份，占上市公司股份總數的13.2%）對應的表決權委托給陳可行使。

若本次交易完成交割，曼格睿將直接持有上市公司 11%的股份，陳可接受委托控制上市公司 13.2%的表決權，陳可合計控制上市公司 24.2%的表決權，成為上市公司的實際控制人。

來源：達剛控股公告

每經記者注意到，孫建西還將其持有的上市公司股份1588萬股（占上市公司股份總數的5%）轉讓給金祥遠舵叁號（深圳）投資合伙企業（有限合伙）（簡稱：金祥遠舵），交易價格為6.896元/股，交易總價約為1.1億元。

據統計，孫建西夫婦共計持有達剛控股29.2%的股權，在與曼格睿及金祥遠舵完成股轉后，其中11%的股權歸曼格睿，5%的股權歸金祥遠舵，孫建西夫婦持有的股權為13.2%，但表決權委托給了陳可行使。如若上述兩筆股權轉讓完成，孫建西也合計套現約3.3億元。

來源：達剛控股公告

控制權“易主”背后，有猜測是實控人年齡原因。

據了解，創始人李太杰1935年4月出生，現年89歲，2013年退休至今，逐漸淡出了公司運營核心；孫建西現年69歲，其在2024年4月卸任達剛控股董事長，由李太杰的侄孫女王妍接任。

從身體與精力層面考量，高齡萌生“套現離場”的念頭，并非毫無道理。

另外，擺在孫建西夫婦面前的還有一個棘手問題是：如何扭轉公司業績虧損？

根據達剛控股此前公告，2022年至2024年前三季度，達剛控股歸母凈利潤分別為-3.38億元、-1.09億元、-0.28億元。從扣非凈利潤來看，達剛控股2020年就開始虧損，截至2024年前三季度，累計虧損達6.77億元。據wind數據，2010年上市以來（含2010年），達剛控股累計實現凈利潤7642萬元，其中2021年年報之前均為盈利，但此后兩年多時間，其虧損額已抵消掉多年的積累。

跨界環保“翻車”

達剛控股前身為長安大學（原西安公路學院）瀝青加熱課題組，深耕瀝青及路面機械領域多年，2010年8月登陸創業板，彼時其證券簡稱還是“達剛路機”。

2014年開始，達剛控股似乎有些增長乏力。作為實控人的孫建西夫婦選擇“跨界”為達剛打造“第二大增長引擎”。

2019年，達剛控股斥資5.8億元收購了環保企業眾德環保科技有限公司（簡稱：眾德環保），切入環保業務尤其是危廢固廢處理領域，

達剛控股收購眾德環保時其承諾，在2019年—2021年經審計的凈利潤分別不低于1億元、1.2億元及1.3億元，業績承諾期累計凈利潤不低于3.5億元，結果眾德環保僅有2019年完成對賭，2020年、2021年業績急速下滑，2022年更是大幅轉虧5908.97萬元，拖累上市公司業績。

因而，2022年年底，達剛控股擬以2.8億元價格向公司關聯方出售眾德環保，同時轉向拓展鄉村振興業務。

此后，達剛控股的業務聚焦在公路建設與養護、公共設施管理及鄉村振興領域。

從目前達剛控股的收入構成來看，2024年上半年，高端路面裝備研制業務實現營業收入3403萬元，城市道路智慧運維業務實現營業收入4315萬元。

來源：達剛控股公告

不過，兩大主營板塊的營業收入分別較上年同期減少37.05%、11.45%，毛利率較上年同期分別減少了4.91%、10.35%。

達剛控股亦坦言，工程機械行業市場需求依然疲弱，國內工程項目開工率持續不足，客戶對于設備的采購也較為謹慎，尤其民營企業及個體戶，更傾向于購買低價產品從而縮短回本周期，公司的高端裝備的價格在競爭中不具有優勢。

切入新能源

對于孫建西夫婦來講，主營業務不振，此前“跨界”也沒有達到預期效果，面對公司連續虧損的窘境，更換實控人或許是一個不錯的選擇。

12月4日，達剛控股方也向每經記者回應稱：“近年來，因公司所處工程機械行業市場化程度越來越高、競爭加劇，為了促使上市公司長期穩定發展，實際控制人希望通過轉讓控制權的方式引入新的股東并進行業務轉型，助力上市公司進一步做大做強。”

即將接過達剛控股“指揮棒”的新實控人陳可，來自新能源領域。

翻閱此前公告披露的信息發現，陳可控制及關聯的諸多企業，大多扎堆于光伏電站與儲能業務、電動自行車以及新能源相關賽道，與達剛控股原本深耕的工程機械主營業務交集甚少。

不過，梳理近期達剛控股一連串緊鑼密鼓的運作與規劃，便能洞察到公司未來發展風向的轉變——控制權易主之后，切入新能源領域大概率會成為公司下一階段的戰略重點之一。

具體來看，2024年8月，達剛控股收購新能源企業浙江恩科星電氣有限公司（簡稱：恩科星）。穿透股權發現，恩科星最早的創始股東之一就是陳可控制的嘉興智行物聯網技術有限公司，這也為后續的控制權交接與業務融合埋下伏筆。

來源：達剛控股公告

10月23日，達剛控股發布未來三年（2024 年-2026 年）發展戰略規劃（修訂稿），其中提到：探索聚焦新能源、高端裝備的有機整合，結合公司現有業務、行業優勢和發展目標確立公司戰略定位。主要分為兩方面進行：

一來，達剛控股將探索新能源產業與公司高端裝備、智能運維業務的有機結合，激活公司獨特的資源稟賦及創新優勢。

二來，其在高端裝備充電、換電，電樁、電場運維等領域通過股權合作、業務拓展、戰略聯盟、資源共享等不同方式尋找第二增長曲線。

11月19日，達剛控股發布的《詳式權益變動報告書》（修訂稿）顯示，信息披露義務人（陳可、曼格睿）在未來12個月內存在籌劃針對上市公司或其子公司的資產和業務進行出售、合并、與他人合資或合作的事項，或上市公司擬購買或置換資產的重組事項的可能性。  

雖說當下暫無具體方案，但已然挑起了市場的好奇心。

對比往昔，達剛控股此番投身新能源領域，與此前貿然“跨界”環保的嘗試截然不同，至于最終能否復刻昔日成績，尚待時間驗證。

聯手“自家員工”

每經記者注意到，就在控制權將“易主”，布局新能源業務的同時，達剛控股亦在“加碼”主業。

11月28日晚間，達剛控股發布公告稱，公司擬與陜西啟合機械科技合伙企業（有限合伙）（簡稱：啟合機械）、董事長王妍女士共同投資設立“陜西達剛工業有限公司”（暫定名，以下簡稱“合資公司”），合資公司注冊資本1000萬元。

來源：達剛控股公告

其中，達剛控股以自有資金出資450萬元，占合資公司注冊資本的45%；啟合機械以自有資金出資350萬元，占合資公司注冊資本的35%；王妍以自有資金出資200萬元，占合資公司注冊資本的20%。

王妍為達剛控股現任董事長、總裁，屬于公司的關聯自然人，因此本次交易構成關聯交易。

另外，第二大股東啟合機械與達剛控股也關聯頗深，該公司成立于2024年10月25日，合伙人均為達剛控股員工。

例如法定代表人趙巍，持股20%，在達剛控股多家控股、持股公司里擔任法人或高管。另一持股40%的合伙人王瑞，則是達剛控股的證代。

從設立時間來看，該合伙企業大概率是專為此次合作量身打造。

來源：天眼查

上述合資公司的業務范圍包括汽車改裝車輛生產、半掛車輛生產、車載鋼罐體生產等，以及相關技術開發、咨詢服務。“該合資公司計劃以制造業為主，可與達剛控股在研發、生產、銷售等多方面進行協同。”達剛控股方向記者表示。

業務層面，該合資公司將主要承接達剛控股現有的高端裝備研制板塊業務，并通過資產梳理、資產租賃、委托加工、銷售代理等方式，充分盤活該板塊現有資產。

“公司與關聯方共同投資設立合資公司，是基于對公司戰略發展規劃的逐步落實而進行的。”達剛控股方向每經記者透露，“在工程機械行業市場化程度越來越高、競爭加劇的大環境下，成立合資公司是為了進一步優化公司資源配置、降低管理成本，有效盤活裝備板塊的資產，同時也希望調動關聯方及核心員工的積極性與創業精神。”

值得注意的是，一般關聯交易涉及公司內部人員、親屬等，向來是投資者的“敏感神經”。

對此，達剛控股方向記者回應稱，在與關聯方的交易方面，一直嚴格按照相關法律法規和監管的要求履行相應的審批程序及披露義務，交易價格參照市場價格確定，遵循公平、公正、公開的原則，避免利益輸送情形的發生。（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

 

記者|張文瑜

編輯|||陳柯名 賀娟娟 杜恒峰

校對|段煉

封面圖來源：視覺中國（圖文無關）

｜每日經濟新聞  nbdnews  原創文章｜

 

未經許可禁止轉載、摘編、復制及鏡像等使用