2024年投AI，什么最火？藍馳創投合伙人曹巍：底層看模型，應用層看機器人，頭部玩家已基本定型

每經記者 楊 卉    每經編輯 魏官紅    

2024年，持幣找機會的投資者們依然在AI里扎堆。

在《每日經濟新聞》創刊20周年之際，藍馳創投合伙人曹巍接受了《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪。作為一家在資本市場沉浮多年的早期風險投資機構，藍馳創投很早就布局了AI（人工智能），投資了國內“AI六小龍”及多個應用端項目。

據曹巍介紹，目前AI全產業鏈最熱門的投資方向有兩個：一是底層的模型端，知名項目有月之暗面、MiniMax等；二是應用端，其中機器人是今年的大熱點，標桿項目有智元機器人、銀河機器人等。

NBD：大模型浪潮初涌時，藍馳創投已投了月之暗面，公司什么時候關注到該領域及該公司？大模型熱度起來后，公司如何看待這一領域的投資機會？

曹巍：我們關注到大模型這個方向是在2021年初，那時生態還沒有火起來。在月之暗面之前我們投資過西湖心辰，后來做行業掃描時看到了月之暗面。除了（月之暗面創始人）的教育背景、工作經驗、與華為聯合開發大模型等因素外，他們的底層模型訓練能力、對大模型趨勢的判斷等都很不錯，是我們喜歡的創業者。

我們投資AI都是從算力層到模型層再到工具層和應用層，從整體出發去思考和布局。首先會去觀察這個維度里面的一些技術創新點和技術趨勢，以及對應的產業側的變化和產業趨勢，然后不斷地去把技術創新、產業趨勢和我們心目中的那個優秀的團隊畫像做對比，最后找到一些優質的項目或者是我們喜歡的團隊。

其實早在AI之前，我們曾提出云計算的重要性，大概是在2012年到2013年，那時國內大部分人還不知道云計算是什么。那之后我們還投了很多大數據公司，然后才是AI。我覺得投資就是這樣，會把很多過去的認知節點給一步步串起來，憑借“底層技術變化趨勢”的認知和對行業發展周期的判斷不斷地去做投資和積累。

現在整個投資市場，有兩個層面是最熱的，一是底層的模型層，有非常多的項目拿到了投資，產品上有月之暗面、MiniMax這樣的大模型公司。還有是在應用層，其中機器人概念最近非常受關注，標桿項目有智元機器人和銀河機器人等。

NBD：您覺得現在大模型的投資環境和去年比是更熱了，還是說逐漸趨向冷靜？

曹巍：大模型整體市場，頭部公司已經出來了。如果現在還有投資人去投大模型市場的話，要看到每年底層算力幾十億元的訓練成本；同時，目前來看，從互聯網巨頭到產業巨頭，整個大模型生態玩家的競爭對手已經非常多元化，如360、科大訊飛、百度、字節、騰訊，包括月之暗面這類創業公司。百花齊放的時候，大家可能不會想如何面對最頭部玩家的競爭。

現在投資人除了投這幾家公司，還在關注一些早期創業公司。我覺得市場冷下來不是不受歡迎，而是早期創業公司的機會很少。我們看到某個領域頭部公司涌現出來后，該方向的創業活躍度會隨之下降。而頭部公司還會拿到更多的戰略資源和更大的資金支持。

NBD：您覺得在投資這些新興領域時，能否應用變現是最重要的關注點嗎？

曹巍：首先，變現是一個結果，而且是一個自然而然的結果。但價值這個維度其實是很重要的。比如站在大模型這一層，海外如OpenAI，不論是營收能力還是其商業網絡，其實是遠超大家預期的。只要能做成，變現或是盈利不是問題。關鍵是能不能從如此之多的大模型公司里，從“百模大戰”這個賽道里跑出來。

機器人也是同樣的道理。人形機器人市場應用，從最簡單的科研到一些工業物流的這種非標搬運類應用場景，到最后的家用生活服務場景，是一個萬億元級的市場。如果有公司能把這個萬億元級的市場做起來的話，變現和盈利也不是問題，還是要回到你到底有沒有能力從這個賽道里面跑出來。我們希望布局和支持的團隊能把技術和產品，以及商業化場景的需求相結合，既在底層上有扎實的創新，又在商業落地方面穩扎穩打。