國務(wù)院出臺(tái)新規(guī)：投行將不得按IPO發(fā)行規(guī)模遞增收費(fèi)比例；券商2025開年半月發(fā)債規(guī)模超600億 | 券商基金早參

｜2025年1月16日 星期四｜

NO.1 國務(wù)院出臺(tái)新規(guī)：投行將不得按IPO發(fā)行規(guī)模遞增收費(fèi)比例

備受市場及行業(yè)關(guān)注的《國務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定》正式落地，并將于一個(gè)月后，即2025年2月15日起施行。《規(guī)定》明確：證券公司保薦業(yè)務(wù)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)業(yè)務(wù)不得以股票公開發(fā)行上市結(jié)果作為收費(fèi)條件，律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)根據(jù)國務(wù)院司法行政等部門關(guān)于律師服務(wù)收費(fèi)的相關(guān)規(guī)定收費(fèi)。此外，規(guī)定相較征求意見稿增加了“綜合評估項(xiàng)目成本等因素收取服務(wù)費(fèi)用，不得按照發(fā)行規(guī)模遞增收費(fèi)比例”。

點(diǎn)評：國務(wù)院新規(guī)規(guī)范投行IPO收費(fèi)模式，將促使中介機(jī)構(gòu)更加注重服務(wù)質(zhì)量而非發(fā)行規(guī)模，有利于提升市場公平性。此舉預(yù)計(jì)將對券商業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，促使行業(yè)回歸專業(yè)服務(wù)本質(zhì)。同時(shí)，對于依賴IPO融資的企業(yè)而言，或?qū)p輕其融資成本，增強(qiáng)市場活力。整體來看，該政策有助于優(yōu)化股市生態(tài)，增強(qiáng)投資者信心，對市場穩(wěn)定發(fā)展具有積極效應(yīng)。

NO.2 券商2025開年“發(fā)債忙”：半月發(fā)行規(guī)模超600億

開年以來，多家券商加快發(fā)債融資的步伐。數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日，券商已發(fā)行31只證券公司債券，發(fā)行額合計(jì)達(dá)594億元，較去年同期11只證券公司債券共176.5億元的發(fā)行額，有3倍左右的提升。若加上短融券，整體發(fā)債規(guī)模超過600億元。目前，券商發(fā)債成本明顯降低，公司債的平均票面利率從2024年1月的2.98%，降至今年1月的2.06%；同期短期融資券的平均票面利率從2.45%，降至目前的1.8%水平。

點(diǎn)評：券商開年發(fā)債步伐加快，規(guī)模超600億，顯示行業(yè)資金需求旺盛。低成本融資有望降低券商財(cái)務(wù)費(fèi)用，增強(qiáng)資本實(shí)力，利好長期業(yè)務(wù)拓展。此現(xiàn)象或預(yù)示券商業(yè)績增長潛力，對證券板塊構(gòu)成正面影響。同時(shí)，大規(guī)模債券發(fā)行可能對市場流動(dòng)性產(chǎn)生一定影響，投資者需關(guān)注資金面的變化。

NO.3 規(guī)模回落至19.91萬億，2024年私募管理人、產(chǎn)品、規(guī)模齊齊縮水

1月15日，中基協(xié)披露了2024年12月私募基金管理人登記及產(chǎn)品備案月報(bào)。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月末，存續(xù)私募基金管理人2.03萬家，管理基金數(shù)量14.42萬只，管理基金規(guī)模19.91萬億元。與2023年底，存續(xù)私募基金管理人減少了1336家，管理基金數(shù)量和管理基金規(guī)模則分別減少8924只、0.67萬億元。下滑的背后，監(jiān)管趨嚴(yán)成為近年私募市場的真實(shí)寫照。不過，在2024年12月，私募市場又見暖意，新備案產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模明顯回溫。