1月CPI同比漲幅擴大、PPI同比降幅與上月持平，專家：假期延長帶動居民旅游、消費意愿增強

每經記者 張宏    每經編輯 馬子卿    

2月9日，國家統計局公布1月CPI及PPI數據。數據顯示，2025年1月份，CPI同比上漲0.5%，漲幅較上月擴大0.4個百分點；環比上漲0.7%，漲幅較上月擴大0.7個百分點，但低于過去10年“春節月”平均漲幅。

1月CPI同比上漲0.5%，漲幅較上月擴大0.4個百分點

圖片來源：國家統計局網站

東方金誠研究發展部總監馮琳認為，當月CPI環比漲幅低于季節性，表明消費需求不足現象依然比較明顯。展望未來，2月春節錯期效應逆轉，CPI環比將由升轉降，同比則有可能出現一定幅度的負增長。

全國工業生產者出廠價格和購進價格同比均下降2.3%，降幅均與上月相同；環比均下降0.2%。其中，生活資料價格環比由上月下降0.1%轉為持平。

民生銀行首席經濟學家溫彬在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，1月是工業生產淡季，疊加今年春節假日提前，影響PPI表現。生活資料價格出現邊際改善，顯示消費端的回暖對出廠價格有一定修復作用。

假期延長帶動居民旅游、消費意愿增強

國家統計局城市司首席統計師董莉娟在解讀2025年1月份CPI和PPI數據時表示，從環比看，服務和食品價格上漲是影響CPI環比由平轉漲的主要因素。

1月食品煙酒類價格環比上漲0.9%，影響CPI上漲約0.26個百分點

圖片來源：國家統計局網站

馮琳表示，1月CPI同比漲幅擴大，主要源于春節錯期效應下食品、服務價格同比漲勢加快，加之近期國際油價、金價較快上行。不過，當月CPI環比漲幅低于過去10年“春節月”平均漲幅，表明消費需求不足現象依然比較明顯，為后期政策面加大促消費力度提供了空間。

具體來看，溫彬認為，1月食品價格環比上漲1.3%，低于近10年同期平均水平的1.9%。食品價格上漲，主因在于春節前夕居民儲備年貨增加，疊加多地氣溫下降影響農產品生產與儲運，推動豬肉價格止跌回升，并進一步推升鮮菜、鮮果等短周期食品價格。

非食品價格環比上漲0.6%，表現強于近10年同期平均的上漲0.3%。今年春節提前至1月，且春節假期增加1天共8天。假期效應的帶動下，居民旅游熱情高漲，消費意愿上升，推動旅游、文娛、餐飲等服務消費放量，帶動服務價格環比上升0.9%，漲幅較上月擴大0.8個百分點。春節期間居民消費熱情較高，疊加新一輪以舊換新啟動，交通工具、家用器具等耐用消費品價格表現好于季節性。

核心CPI環比上漲0.5%，強于近10年同期平均的上漲0.3%，同比上漲0.6%，連續第四個月回升。春節假期效應釋放疊加前期政策對總需求有所提振，共同帶動核心CPI持續改善。

工業消費品方面，馮琳表示，1月國際油價上漲，國內成品油價格兩度上調，當月汽油價格同比降幅由上月的4.0%收窄到0.6%；消費品以舊換新支持政策繼續對汽車價格形成支撐，當月交通工具價格連續第二個月環比持平，同比降幅也略有收窄。最后，近期國際金價延續上行勢頭，1月金飾品價格同比漲幅高達30.0%，這是當月“其他用品和服務CPI”同比上漲5.4%，漲幅較上月擴大0.5個百分點的主要原因。

　1月食品煙酒類價格同比上漲0.6%，影響CPI上漲約0.16個百分點

圖片來源：國家統計局網站

展望未來，馮琳認為：“2月春節錯期效應逆轉，CPI環比將由升轉降，同比則有可能出現一定幅度的負增長。”

生活資料價格邊際改善，顯示消費端回暖對出廠價格有一定修復作用

1月份，受春節假日等因素影響，工業生產處于淡季，全國PPI環比下降0.2%，同比下降2.3%。

1月PPI環比下降0.2%，同比下降2.3%

圖片來源：國家統計局網站

從環比看，PPI下降0.2%，降幅比上月擴大0.1個百分點。其中，生產資料價格由上月持平轉為下降0.2%；生活資料價格由上月下降0.1%轉為持平。從同比看，PPI下降2.3%，降幅與上月相同。其中，生產資料價格下降2.6%，降幅與上月相同；生活資料價格下降1.2%，降幅比上月收窄0.2個百分點。

溫彬表示：“1月PPI同比表現略弱于市場預期，環比表現弱于季節性。”他表示，1月是工業生產淡季，疊加今年春節假日提前，影響PPI表現。其中，生產資料價格環比下降0.2%。受春節長假及低溫天氣等因素影響，房地產、基建項目部分停工，建材等需求回落，導致黑色金屬冶煉和壓延加工業、非金屬礦物制品業價格下降；春節期間煤炭供應保障有力，電廠存煤較為充足，煤炭開采和洗選業價格下降；國際定價的原油上行，帶動國內石油相關行業價格上漲。

1月生活資料價格由上月環比下降0.1%轉為持平，出現邊際改善，顯示消費端的回暖對出廠價格有一定修復作用。

1月生活資料價格由上月環比下降0.1%轉為持平

圖片來源：國家統計局網站

展望未來，溫彬認為，受主要發達國家制造業放緩、全球需求趨弱影響，全球大宗商品價格預計將整體回落，但春節后工業建筑業逐步復工復產，增量政策漸進顯效，市場供需關系將得到邊際修復，疊加“搶出口”持續，有望推動國內工業品價格回升，預計PPI同比降幅將有所收窄，但走出負區間仍需時日。此外，特朗普上任后帶來經貿環境不確定因素大增，也是影響因素。

總體看，由于國內需求仍然偏弱，居民消費信心較低，經濟中存在負產出缺口，導致物價企穩缺乏有效需求支撐，政策仍需繼續加大逆周期調節力度。促進物價合理回升成為央行貨幣政策的重要考量，貨幣政策將保持寬松，并配合更加積極的財政政策及其他政策，以提振居民消費，擴大內需，扭轉市場主體預期，增強經濟內生動力。

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