港股早參｜港股回調，這一輪行情還有多少空間？

昨日，恒生指數跌逾2%，恒生科技指數跌逾3%，港股熱門的大型科技股多數下挫。

1月中旬以來，恒生科技指數、恒生互聯網科技業指數累計漲幅一度達45%，在主要市場中遙遙領先。

本輪港股上漲，主要有三個原因。DeepSeek、機器人、AI等新經濟的出現是最為直接的催化劑，中國科技力量不斷崛起，海內外投資者重估中國資產、做多中國資產的信心也在不斷提升。

其次，一系列高頻數據顯示我國宏觀經濟總體平穩。根據彭博一致預測，港股主要寬基指數ROE、ROA等關鍵財務指標今明兩年有望進一步改善。

此外，海外央行開啟降息周期，宏觀流動性環境整體較為友好。南下資金去年開始大幅凈流入港股市場，今年再度提速，開年至今累計凈流入規模已超3900億元，遠超前幾年同期水平，是本輪港股行情重要增量資金來源。

當前，港股主要寬基指數估值尚處較低區間，并未達到極端水平。截至3月19日，恒生互聯網科技業指數和恒生科技指數PE估值分別為22.9和25.3，分別處于近5年27%和33%的分位數。雖然經過一輪上漲，但目前騰訊、阿里、小米、美團等龍頭企業估值仍普遍低于美股科技龍頭。

在中國經濟回升向好、上市公司盈利觸底回升、流動性環境整體友好、科技產業邏輯催化等邏輯支撐下，中國資產吸引力有望持續提升，推動港股市場行情繼續向好。

恒生互聯網ETF（513330）跟蹤恒生互聯網科技業指數，一鍵布局港股上市的互聯網科技公司，涵蓋快手、美團、阿里巴巴、騰訊、京東、網易、百度等大型互聯網公司，前五大成分股占比超60%，銳度極高，指數AI含量高達97%，DeepSeek含量達86%，是投資者布局AI+互聯網核心資產的好工具。（聯接A類：013171，聯接C類：013172）

恒生科技指數ETF（513180）跟蹤恒生科技指數，深度聚焦AI產業鏈的上中下游，覆蓋了AI芯片、云廠商、大模型、AI端側、AI應用等熱門領域，含阿里、騰訊、小米、美團、中芯國際等中國科技巨頭。從底層邏輯來看，當前處于AI技術周期起點，恒生科技成分股占據先發優勢，有望持續壟斷AI相關領域。（聯接A類：013402，聯接C類：013403）

【其他相關ETF】

消費龍頭——港股消費ETF（513230）

醫藥龍頭——恒生醫藥ETF（159892）

核心寬基——恒生ETF（159920）