葡萄酒賣不動了？2024年張裕A營收凈利“雙降”，最高1億元回購B股+2.7億元分紅，能增強投資者信心嗎？

每經記者 溫夢華    每經編輯 彭水萍

4月17日晚間，“國產葡萄酒一哥”張裕A交出了2024年最終答卷，遺憾的是公司營收沒能完成全年的“小目標”。 

年報顯示，2024年公司實現營業收入約32.77億元，較上年同比下降25.26%，實現歸屬于上市公司股東凈利潤約為3.05億元，同比下降42.68%。 

早在2023年年報中，張裕A曾為公司定下2024年KPI：將力爭實現營業收入不低于47億元，將主營業務成本及三項期間費用控制在37億元以下。如今看來，公司2024年的營收僅僅完成這個“目標”約七成。 

當晚，雖然2024年業績不及預期，但公司還同時發布了一份擬回購資金總額不超過1億元的回購方案和擬發放約2.7億元的現金“紅包”，試圖增強投資者“信心”。 

營收、凈利潤“雙降”，為近五年業績最低

面對愈發激烈的市場競爭，張裕A遺憾交出了一份營收、凈利潤“雙降”的答卷。

對于2024年業績的下滑，公司在年報中表示，營收下滑主要由銷量下降所致。報告期內，公司采取了一系列措施，大力推動各方面創新工作，尋求開發新產品，雖然為公司未來更好更快發展奠定了較好基礎，但當前結果卻不盡如人意，未能完成年初確定的經營目標。

圖片來源：每日經濟新聞 資料圖

《每日經濟新聞·將進酒》記者梳理發現，如果將時間線拉長，公司2024年的營收、凈利潤表現也為近五年最低，而這五年當中張裕A的營收和凈利潤整體上呈現波動中下滑趨勢。

數據顯示，2020年～2024年公司營收分別為33.95億元、39.53億元、39.19億元、43.85億元、32.77億元，同比增長分別為-33.08%、16.42%、-0.86%、11.89%、-25.26%。

2020年～2024年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤則分別為4.71億元、5億元、4.29億元、5.32億元、3.05億元，同比增長分別為-58.75%、6.21%、-14.28%、24.2%、-42.68%。

當下，酒類產業處于深度調整期，市場競爭加劇，白酒、啤酒等其他酒種企業紛紛加大市場投放力度，提前搶占渠道資金，對紅酒品類進一步擠壓。 

張裕A指出，公司所處的葡萄酒行業尚處于成長期，受各種因素共同影響，國內葡萄酒市場競爭十分激烈；但從長遠來看，公司始終認為，隨著人們收入水平提高，葡萄酒將進入越來越多的家庭消費，目前國內葡萄酒平均消費水平過低的情況會逐漸改善。

營收貢獻超七成，葡萄酒收入卻同比下滑22.32%

作為“國產葡萄酒一哥”，張裕A的營收“主力軍”主要為葡萄酒和白蘭地。 

其中，2024年，葡萄酒扛起了公司的營收大旗，實現收入約24.38億元，為公司貢獻了超七成營收，在總營收中的占比相比上年同期略增長。不過，相比上年同期，葡萄酒的營收表現依舊不及預期，同比下滑22.32%。 

數據顯示2022年、2023年公司葡萄酒營收分別約為28.41億元、31.39億元，同比增長分別為0.26%、10.48%，占總營收的比重則分別為72.51%、71.59%。

圖片來源：公司年報截圖

葡萄酒之外，張裕A的另一大業務是白蘭地。不過，過去一年白蘭地的營收表現同樣不及預期。 

2024年，公司白蘭地營收約為7.4億元，同比下滑35.8%，占總營收的比重為22.85%。而2022年、2023年白蘭地營收分別約9.91億元、11.53億元，同比增長-4.37%、16.35%。

而在市場分布上，國內和國外兩個市場出現不同情況。2024年，張裕A國內市場營收約為26.86億元，同比下滑28.6%；毛利率為61.58%，相比上年同期略有下滑。而國外市場營收約為5.91億元，同比下滑5.11%，毛利率卻達到39.02%，同比實現兩位數增長。

擬不超過1億元回購公司B股

同時擬發放約2.7億元“紅包”

伴隨著2024年業績的出爐，張裕A還拋出了一份股份回購方案，以及2024年度利潤分配預案，希望給足投資者“信心”。 

公司回購方案稱，自股東大會審議通過回購股份方案之日起不超過12個月，擬以自有資金回購公司境內上市外資股（B股）予以注銷并相應減少公司注冊資本，擬回購資金總額不超過1億元。

其中，擬回購價格為不超過港幣11.5元/股，擬回購股份數量為不低于1000萬股，不超過1500萬股，占公司目前總股本約1.49%～2.23%，占公司B股的比例約4.72%～7.08%，具體回購股份數量以回購期滿時實際回購的股份數量為準。

一直以來，張裕B股備受投資者關注。去年底至今，在互動易投資者問答平臺上，有不少投資者表達了對B股的建議，“當前我國B股已經完成歷史使命……為了減少公司經營成本，希望撤銷B股上市，專心經營A股市場”“去年（2023年）提議您回購2000萬B股股份，今年（2024年）再提議回購2000萬B股股份”等。

而在2024年度利潤分配預案中，張裕A也擬發放約2.7億元的現金“紅包”。 

公司表示，擬以2024年12月31日公司總股本671823900股計算，按照每10股派4元人民幣（含稅）的比例向全體股東分配現金紅利，共計約2.69億元，剩余未分配的凈利潤滾存至下一年度。

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖